张忆东：明年美联储加息或在一季度后期美国经济降速，但不是失速_新浪财经

　　12月23日，新浪财经倾力打造2021新浪财经海外投资峰会，力邀研究领域大咖，基金界大佬，上市公司高管，齐聚深圳，聚焦港美股上市公司价值潜力，掘金海外投资新风向，探讨大湾区建设孕育的未来机会。兴业证券研究院副所长、全球首席策略分析师张忆东发表演讲。

　　张忆东表示，美国的通货膨胀明年上半年处在高位，所以加息预期最强的阶段大概率在明年一季度后期，到了下半年，通胀可能会有所回落。美国的短端利率上半年会持续走高，从而带动美元指数保持强势，美元走势强势可能对新兴市场有压制的作用。下半年随着通胀压力的缓解，美联储加息的节奏就有可能暂停。明年美国是中期选举年，拜登也希望能有一个漂亮的成绩单。

　　他指出，明年和后年比较像是1947年、1948年，在40年代后期，50年代初，美国高效率、高通胀，在这种情况下，货币政策收紧，把短端利率给打上去，来压制通胀，但同时长端利率会稳定在一个相对的一个低位。通过YCC收益率曲线控制，一旦通胀下行，而经济回落的时候，美联储又快速放松货币政策，降低政策利率。

　　张忆东认为美国长端利率在未来数年，依然会维持在相对低位徘徊，一季度后期，有可能重演2021年的二三月份，长短端利率会有一段快速的上行，但这种上行，对长端利率而言并不是反转。

　　他预测明年美国的GDP会在2-3%之间，比今年要差得多，是降速，但不是失速，因为美国经济还是有一些亮点：一是基建；二是消费；三是科技。