每经记者 朱万平 每经编辑 宋思艰
去年11月11日,曾打响新三板转板科创板上市“第一枪”的金达莱(688057.SH)在科创板上市。回顾金达莱IPO过程可谓一波三折,在登陆科创板过程中,其曾因在收入确认等方面信披不规范,而遭上交所出具警示函,以至于一度撤回IPO申请。
站在上市一周年的节点上看,金达莱登陆资本市场后的表现较为一般。在IPO前,金达莱是业绩突飞猛进,而在上市后,今年第二季度和第三季度公司营收和归母净利润都出现两位数以上的下滑。
金达莱的IPO发行价为25.84元/股,不久前的11月8日,公司股价最低达到24.7元/股,已经破发。近期,公司股价有所回升,截至11月26日收盘,公司股价收于26.71元/股。而在业绩降低、股价走低下,金达莱的应收账款却在持续上升。
上市时曾一波三折
金达莱是一家原本于2014年6月在新三板挂牌的污水处理公司,也是第一批抢滩去科创板转板上市的企业。在2019年3月,科创板相关规则正式出台后,金达莱次月便申请科创板上市。
不过,金达莱的上市之路并不顺利。2019年11月,金达莱被上交所经过三轮问询、历时七个月后,最终宣布因战略调整,撤回科创板IPO。此后一度传出要转道新三板精选层(现北交所),但最终也无疾而终。而金达莱首次IPO败北,很大程度上是由于公司信披不规范的问题。
去年4月,上交所对金达莱下发了《关于对江西金达莱环保股份有限公司予以监管警示的决定》称,经查明,金达莱在IPO过程中,存在三个方面的信息披露不规范情形。首先是公司水污染治理装备业务收入确认的相关信息与部分合同约定及执行情况存在差异;其次是公司BOT项目建造合同收入确认披露与实际情况存在差异,且未充分说明无形资产确认的合理性;最后是公司主营业务收入划分的信息披露不准确等。
此外,时任金达莱IPO项目签字会计师、来自招商证券的保荐代表人,均因此遭上交所予以监管警示的决定。之后,金达莱将保荐券商更换为申港证券并在去年4月,再度冲击科创板,最终在当年11月成功上市。
业绩连续两个季度下滑股价接近破发
在上市过程中,一度被监管查实信披不规范,如今金达莱上市一周年后,在资本市场上的表现平平。不久前,金达莱披露了上市后的首份三季报,今年前三季度,公司实现营收7.29亿元,同比下滑约6%;归母净利润3.01亿元,同比下滑2.21%。而分季度来看,今年第二和第三季度,公司营收分别下滑13.5%和19.41%;同期归母净利润分别下滑14.46%和11.21%。
相比之下,在上市前金达莱业绩持续高增长。Wind资讯显示,2016年至2020年,金达莱的归属母公司所有者的净利润由8595.58万元增长至3.87亿元,复合增长率超过35%。
在今年金达莱业绩下滑的同时,公司的股价也明显呈现走低的态势。而回顾公司登陆资本市场一年多。在上市当天,金达莱的股价最高飙升至48.48元/股,而这一价格,也是目前公司史上最高价。
自去年11月以来,金达莱的股价持续走低,在今年11月初,公司股价一度创下最低价,只有24.7元/股。这跌破了公司25.84元/股的发行价,相较于上市之初的高点,跌幅接近50%。近期金达莱股价有所回升,截至11月26日收盘,公司股价收于26.71元/股。
高账龄应收款占比提升 公司:重视催收管理
应收账款一直是金达莱上市时外界关注的焦点。而回顾上市一年多以来,在营收下滑的背景下,金达莱的应收账款规模却大增。今年前三季度,金达莱营收下滑,而截至今年9月末,公司应收账款达到8.62亿元,较去年末6.32亿元的应收账款增长明显。
在今年三季报中,金达莱未对外披露应收账款的账龄情况。不过,根据金达莱2021年中报显示,公司账龄在3年-4年和4年-5年的应收账款增长明显。而这部分账龄的应收款可谓是公司最大的“风险资产”。一旦账龄超过5年,收回的可能性很小,为此金达莱对账龄在5年以上的应收款也都计提100%的风险损失。
而据金达莱披露的财报显示,公司账龄在3年-4年的应收款由去年末的3659.87万元增长至今年6月末的6164.8万元,相应占全部应收款的比例由5.78%增至7.86%。而账龄在4年-5年的应收款,由去年末的718.89万元增长到今年6月末的1274.29万元,相应占全部应收款的比例由1.14%增至1.62%。
对于公司如何管控应收账款的问题,此前金达莱在接受投资者调研时表示,水污染治理装备和水环境整体解决方案业务普遍为分阶段收款方式,因而在合理范围内形成了一定数量的应收账款。鉴于政府及其附属机构、国企、央企等公司主要客户的信誉度较高,与公司合作关系良好,应收账款损失风险较低。
金达莱表示,公司很重视应收账款的催收管理,强化应收账款的催收,采取了设立专门的信用催收管理部门、进行信用调查分析、制定销售回款业绩考核制度等多种措施,目前回款效果良好。
封面图片来源:摄图网-400087393
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做软件的资金大部分都是游资,软件股炒了多少年的概念,真没有几个赚钱的,都是扯概念的多,反反复复反而很消耗市场资金,但游资又偏爱软件股。这一波三大主线行情,都是机构主导的趋势行情,游资做不了主,只能跟随,搞了很多次连板高标,也没有把连板复苏起来,这次是瞄准了软件股,就是借用你AI的热点,另外起一个没有机构主导的板块行情,来达到自救或者主导行情的目的。 -
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以上内容不是我写的,我转载过来的,然大家理性理解,其实这个事去年12月份就嚷嚷过,但是没有什么波澜,不了了之,这次突然再次被炒热,肯定是有推手的,且推动的人没有一个是长期跟踪AI研究的,几乎都是营销号,说热点事件的,甚至还有长期做银行股的来踩一脚算力,这部分是眼馋的,还有踏空的,但是我发现,他们都看好软件了,都推荐软件了,认为软件的机会来了,结合上周五就炒了软件方向,AGENT,我猜测,可能是有一批大资金套在了AI软件上面,这次想解套,造一波行情。我为什么这么说,因为我之前也认为软件有一波行情,但是突然就是死掉了,是突然死的。后来我定义为是抖音豆包的出现,搞死了这波软件行情,从逻辑上来说,豆包通吃天下,其他小公司根本没机会竞争了,尤其是算力壁垒太高了。那波软件的猝死,一定是埋了很多资金,现在想自救了。 -
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5 智能体agent(这块我以前聊过 个人专属的agent场景 很有可能就是结合眼镜+指环+手表+手机的端侧组合 眼睛的摄像头拍摄图片视屏 记录成为每个人个人的数据 这类的数据消耗算力token都是指数级别的-上面写了眼镜拍的图像是500~1500token 如果是视屏30帧 60帧就是几万甚至十几万token起步 然后如果每分每秒都用于你个人的训练 连续至少21~30天以上 这个成本token是巨大巨大的 最后训练成为自己专一独有的管家和私人助理agent 目前智谱那个是典型的截屏agent 说实话很繁琐 用户会觉得很烦 屏幕一个个转换 agent帮你操作很花时间 而真的以后如果手机有全面app和zj系app的授权 可以做到根本不用打开手机agent独立完成这些功能-也就是我之前说的关闭手机屏幕的时间 但是目前也受限于算力的紧缺 如果是免费去搞这些事 根本成本一点没法覆盖-安卓系有个很好的办法 就是分屏做这个项目 但是如果还是很繁琐花时间很长 用户体验还是不会好 我预计 等AI手机真的出现和落地以后 agent才会称为一个真正的0-100大方向 估计是2025年的下半年) -
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4 数据标注(原本的标注本来是语音转文字 现在语音和多模态大模型出现以后 多模态场景越来越丰富以后 多模态的标注需求会越来越多 尤其是尽可能多的标注 比如场景声音 你跟DB打电话的时候 身边比如吃饭 移动椅子 边上有猫狗叫的声音都会开始进行标注 标注的场景会越来越多随着新技术模型和架构的诞生) -
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1 算力算力算力!!!(永远的第一性原理)2 租赁算力+AIDC (目前可是有点缺aidc的算力pue指标 春节活动也预备和租赁了不少算力)3 端侧兄弟 (模型做的越来越好 降本越来也快 就是在端侧 更容易花小钱办大事 更好更高效的模型可以在低成本下给更多的用户体验)(还有之后也会跟踪端侧的销售数据 产品阵列 测评具体的产品效果如何 我觉得从投资角度说 最好不要以投资的思维去看ai的端侧产品 尤其是玩具 最好是看小朋友 未成年人 年轻人怎么看待新生的事物 我们自己玩ai大模型app也好 端侧产品也好 由于我们年纪大了 体验认知都上去了 可能会理性觉得东西也就这样 很无聊 几十分钟就玩完了 但是年轻人未成年人往往不是这样体验的 他们可能乐此不疲玩个一整天 甚至病毒式营销给身边的朋友 同学 所以投资最好以观察者的角度去看未成年人 年轻人的想法 他们才是未来消费和ai世代的未来) -
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而实际应用的出圈还得看toC这一块 所以是更看好ZJ的DB这边就看ZJ能在春节有多火多出圈了目前我看春节DY引流 热搜评论已经过亿了什么时候上线最后的新模型B(这个不是1.5pro 是更高的版本) 大概27~28号区间 根据实时流量上线 由于是多模态 我预计目前要看要看GPU卡数的评估 如果真的爆火 非常有可能被怕 打爆了算力宕机大家可以多关注ZJ系的其他APP 和春节春晚的互动 会有具体的引流方式 我就不多说啥了 大家自行体验吧还是全面看好国产Z链在春节全面爆发