美联储加息预期升温 黄金被接连“砍价”下破1800美元/盎司

　　黄金的走势，随着美联储加息预期不断变化，上涨下跌。美东时间11月23日，美国公布的众多经济数据表现靓丽，市场加码押注美联储提前加息，美债收益率与美元继续保持强势。随之，黄金继续暴跌，1800美元/盎司的重要关口失守，盘中最低触及1781美元/盎司。

　　ETF持仓出现反弹

　　周三（11月24日）亚洲交易时段，市场气氛紧张，美元高位持稳，非美货币涨跌不一，黄金试图反弹重返1800大关，不过显然力度不足。由于11月25日就是美国的感恩节假期，美盘将休市。因此，许多美国的经济数据会提前在当晚公布，本交易日来看，市场关注美联储会议纪要以及美国10月PCE物价指数。

　　兴业资本表示，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席后，市场对美联储提前加息的预期更为强烈。黄金反应最为激烈，从1850美元/盎司下方快速跳水，直逼1800美元/盎司。非美货币录得不同程度跌幅，感恩节前市场似乎更为谨慎。

　　黄金现货价格近期自触及1877.06美元/盎司之后，开始震荡偏弱，特别是本周以来更是调整剧烈。

　　不过与金价下跌相反的是，黄金ETF的持仓出现反弹，目前全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓近两个交易日连续加仓14.24吨，总持仓达到991.11吨。

　　与此同时，11月12日，世界黄金协会发布文章表示，中国黄金(8.770, 0.14, 1.62%)ETF持仓吨位创新纪录。在连续五个月的净流入之后，截至10月底，中国黄金ETF总持有量共计74吨（约合270亿元人民币，40亿美元），资产管理规模按吨位计算为有史以来的最高水平。年初至今中国黄金ETF流入量已达12吨。

　　10月，上海黄金交易所的黄金出库量为137吨，较上月减少28%。这一月环比下降是季节性的，中国的上游实物黄金需求往往会在10月下降，因为制造商在9月大量补货后，10月库存依然充足。此外，10月1日至7日的国庆黄金周导致10月交易日较少，这也是造成黄金出库量较上月下降的另一关键原因。

　　不过同比，今年10月上海黄金交易所的黄金出库量增长了45%，较2019年疫情前则高出了50%，主要原因为：与2020年和2019年第三季度相比，今年第三季度的黄金需求更为强劲；古法金饰在年轻消费群体中大受欢迎，这也提高了业界对第四季度的预期；随着更多本地金饰商采用每克定价的模式，他们库存中大克重的产品也多了起来，这些更为厚重的产品也会在按克计价模式下带来更高的利润。

　　黄金出现下跌的主要原因在于美元近期出现反弹，目前美元指数已经攀升至96.758点，连续四个交易日上涨。

　　黄金“多头”逻辑

　　虽然今年黄金的表现不尽如人意，不过多数机构仍看多黄金，其中最主要的理由就在于通胀。

　　花旗近期将三个月内的黄金目标价上调11%至1900美元/盎司，将第四季度黄金价格预期从1700美元/盎司上调至1800美元/盎司。

　　Goldseek总裁兼首席执行官Peter Spina则指出，“通胀正变得越来越严重，‘暂时性’主题正在濒临瓦解。管理预期曾是美联储最有力的工具，但随着持续的价格上涨真正开始引起人们的认知并唤醒市场，他们正在失去控制。实际收益率进一步跌至负值，而黄金的购买兴趣正在增强。”

　　Sprott首席执行官Peter Grosskopf表示，“很高兴看到黄金再次在抵消通胀方面发挥出了重要作用，并成为了当前金融市场上的另一种选择。”Grosskopf预计，金价可能继续向纪录高位迈进，同时美联储缩减资产购买规模的影响也正开始显现。

　　“通胀已经出现，而且情况只会变得更糟，”RJO Futures资深大宗商品经纪商Bob Haberkorn表示，“人们主要担心的是，美联储在阻止通胀上升方面能做的有限。它们将失去对市场的控制。”Haberkorn补充称，他预计这只是金价走高的开始。他的下一个目标位是金价升至每盎司1900-1920美元之间。

　　High Ridge Futures金属交易部董事David Meger称，“黄金是典型的通胀对冲工具，我们认为通胀是潜在的利多环境，将在未来几周和几个月进一步推动金市大涨。”

　　也有分析对黄金抱有谨慎态度，摩根大通团队虽然在近期上调了对今年金价的预测，预计2021年第四季度金价平均为1760美元/盎司，明年第一季度为1740美元/盎司。

　　资深投资人林荣也认为，从短线来看，黄金存在一定的压力，美联储加息的靴子迟早要落地，会对黄金形成一定的压制，但是具体会调整多少，还要看美联储加息的力度和频率。

　　三立期货也认为，随着新冠口服药的推广，疫情对经济的扰动减弱，美国就业市场预计将逐渐企稳回升，再加上通胀高企，或将加快市场对美联储加息的预期。然而当前美联储对于加息也是态度暧昧，这也造成近期黄金涨得比较疯，市场忽视就业导致黄金现在无利空因素，但个人不建议追涨，若11月非农有80万-100万的新增，那黄金或将会迎来一次大跌，因此当前建议还是密切关注美联储对于通胀和加息的态度。

　　（作者：叶麦穗 编辑：李伊琳）

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责任编辑：王茂桦