可孚医疗拟收购“背背佳”，橡果国际分崩离析

原标题：可孚医疗拟收购“背背佳”，橡果国际分崩离析

经济观察网 记者 王昕宁 主营家用医疗器械的上市公司可孚医疗打算收购知名品牌“背背佳”，公告给出的原因是“为了进一步丰富公司康复类产品的品类”。

可孚医疗(301087.SZ)11月8日发布了多条对外收购的公告，称公司将以自有资金收购购吉芮医疗器械(上海)有限公司54.0539%股权以及橡果贸易（上海）有限公司100%股权。

可孚医疗的主营业务为家用医疗器械的研发、生产、销售，分为自有产品和代理产品，产品主要通过线上销售，2020年线上营收占比77.82%。公司于今年10月25日在创业板新上市，发行价为93.09元/股，随后股价一路走低，目前仍处于破发状态。

橡果贸易则是China DRTV, Inc.的全资子公司，主要运营“背背佳”矫姿、塑形、按摩、理疗仪类产品。根据公告信息，DRTV将以不超过1.77亿元人民币将橡果贸易100%股权及其关联公司中与“背背佳”相关的知识产权出售给可孚医疗。

背背佳是“营销鬼才”杜国楹于1998年创立的品牌，在那个人均年收入不到万元的年代，背背佳的年销售额一度高达4.5亿元。“含胸驼背就用背背佳”，背背佳的电视广告也伴随着80、90后长大。就在不久前，张雨绮在某综艺节目录制期间使用背背佳又让它翻红了一把。

由于背背佳品牌的高知名度，尽管这宗收购并不大，却引来了市场广泛关注。背背佳自面世以来就面临着不小的争议。有专业人士曾分析过，使用背背佳的挺拔身姿是在外力作用下被动形成的，身体后侧肌群并未得到强化，长期使用反而会因“用进废退”使肌肉变得越来越弱。此前还有新闻报道质疑该产品会导致使用者脊椎变形。

对此，记者以投资者的身份咨询可孚医疗董秘办，相关人士对记者表示，“我们公司之前也关注市场对它有争议，但是既然决定收购，就对它还是比较认可的。”当记者继续追问背背佳是否具有医疗器械证书时，该工作人员表示是产品有医疗相关许可的。但在国家药品监督管理局国产医疗器械产品分类下，就“背背佳”、“Babaka”字样，记者无法查询到任何信息。

对于收购原因，可孚医疗认为，“背背佳”品牌有20年以上的历史，主要用户群体是年轻人和青少年，背背佳产品在天猫商城矫姿品类连续多年排名第一、京东商城健康品类热销品牌，是国内康复类矫姿细分领域销售规模最大的品牌，极具市场潜力。

根据背背佳相关店铺天猫后台和京东后台的汇总数据，其最近三年的销售额分别为1.76亿元、2.66亿元、2.15亿元，2021年1-10月的销售额约为1.41亿元。

在这背后，却是橡果国际分崩离析的事实。橡果国际成立于1998年，是一代电视购物巨头，好记星、氧立得、紫环、安耐驰均是其旗下的著名品牌。

橡果国际于2007年在美国纳斯达克上市，根据其往年年报，2007-2011年是其业绩上升期，营业收入从1.81亿美元增长到2.92亿美元。

随着电视购物监管趋严，产品竞争力下降，加上电商入局的冲击，橡果国际的营收规模自2012年起逐年萎缩，2015年全年营收仅1800万美元。2012-2016年净利润连年亏损，五年间累计净亏损1.46亿美元。

在这样的情况下，橡果国际走上卖卖卖的道路。2017年，其将旗下好记星业务的多数股权出售给第三方。2018年12月，以4600万元的价格将橡果原上海总公司出售。2019年11月，DRTV（橡果国际旗下全资子公司）以145万美元价格出售了其全资子公司珠海橡果电子科技有限公司100%股权。

最终，橡果国际于2020年第四季度完成私有化退市。从退市前最后一次披露的财报（2020年中报）来看，背背佳产品线2017-2019年期间占公司总收入在90%左右，可以说这是橡果国际仅剩的最值钱的资产了。

目前，在可孚医疗的规划中，计划将“背背佳”作为康复辅具类产品的子品牌，联合高校医学院、大型三甲医院等医疗机构，对物理矫姿、塑形产品进行专业的临床学术研究及产品升级开发，打造以医疗科技为基础的矫姿、 塑形、理疗及可穿戴医疗监测系列产品。

与收购橡果贸易同时公布的还有收购吉芮医疗54.05%股权的公告，可孚医疗将以5027万元收购该部分资产。

吉芮医疗是一家电动轮椅制造商，可孚医疗此前是其代理商，2020年可孚医疗从吉芮医疗采购总额为1996万元，占吉芮医疗销售额比例为19.37%。

可孚医疗的业绩在疫情当中得到了快速增长，但公司也坦言，2020年的业绩增长具有偶发性，随着防疫物资销售价格和销量回归常态，未来业绩增长有不可持续的风险。对于可孚医疗而言，当务之急或许是尽快找到新的业绩增长点。

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