2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。
广发证券煤炭行业首席分析师沈涛介绍了团队情况和对市场的看法。以下为观点全文。
一、研究方向
1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？
我们广发煤炭团队聚焦于能源行业的研究，包括动力煤、焦煤，以及相关产业链等子行业。我们力求推出更领先更深度的研究成果。
2、请介绍下您/您团队的成员组成、分工、每个人的研究特色以及团队的研究方法。
我们团队成员努力做到相比市场更深入客观和读到的分析，并力求做到更准确的判断，为市场提供更有价值的研究服务。
3、近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。
我们认为2021年及未来五年煤炭行业供需偏紧或平衡，动力煤和炼焦煤价格有望维持高位。在高煤价的预期下，煤炭企业盈利达到历史新高，估值仍处于较低的水平。
4、针对2021年度的研究报告，核心关键词有哪些？
供需矛盾、高煤价、高盈利、高弹性。
5、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。
过去一年，我们推出多篇行业和公司系列深度报告，未来我们将持续努力创造更多有价值的研究成果。
6、在2021本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪？
在年度策略报告中提到今年紧缺的供需环境，较高的煤价预期，以及高弹性的股价表现。21年以来我们的深度报告始终延续一贯的观点，并力求解答市场不同阶段的主要关注问题。
二、市场方向
1、煤炭等周期板块日前演绎疯狂，该如何看待其蕴含的投资机会？周期行情还能跑多久？四季度还能上车吗？
3季度以来煤价加速上涨，保供稳价政策频出，预计4季度供需矛盾在政策作用下逐步缓解，但煤炭企业仍维持较高盈利，目前估值处于历史较低水平。
2、能否介绍下煤炭行业近些年的行业发展？行业特点有哪些？
十三五期间煤炭行业进行了有效的供给侧改革，行业的集中度、安全生产能力均有大幅提升，2021年以来在双循环的背景下，国内经济增速维持稳健水平，煤炭下游增长可观，同时供给端生产较为规范，行业整体健康发展，企业盈利能力也有显著提升。
3、从中长期来看，煤炭行业将面临怎样的发展趋势？
预计在碳中和背景下，煤炭供给端维持平稳，而需求端受益于国内经济的稳健增长，煤价中枢有望维持较高水平。
4、随着财报季的到来，如何把握业绩行情？您认为有哪些热点机会值得关注？
3季度煤价大幅增长，煤炭企业保供压力较大，在市场价上涨但长协煤比例提升的预期下，煤炭企业盈利预计小幅增长，未来仍有较大的增长空间。
5、四季度来临，对此您有何投资建议？有哪些风险需要关注？
预计双控预期下煤炭需求受到一定压制，但较为紧张的供需情况可能持续，煤价有望维持高位。风险主要在于国内经济增速的下滑，以及双控背景下高耗能行业需求回落。
6、2022年对行业前景有何期许？
看好2022年煤炭企业盈利和估值的提升。
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责任编辑：常靖蕾
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