2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。
华创证券宏观首席分析师张瑜展望了四季度以及后疫情时代的经济发展趋势。
张瑜表示，理解未来2-3年全球经济和资产配置的一个关键背景是中美经济、货币双周期时隔三年再次进入背离期，意味着我们经济可能没有人家好了，汇率也将承压。但就目前来看，中美息差仍较厚，汇率也仍有战略纵深，预计到明年6月之前，不用太担心我们的货币政策被美国牵着走。
步入四季度，资本市场信号整体喜忧参半：海外，美联储Taper箭在弦上，国内，地产债务问题及限电限产使经济、价格不确定性持续发酵；确定性主要来自于稳增长压力加大背景下，加强跨周期调节的政策确定性。
具体到政策明确转向稳增长的时点，我们认为可以等待两个信号：一是必要性的提升（出口最早11-12月开始掉），二是掣肘性的下降（PPI最早在11-12月出现表观读数回落，也可能横在高位更久时间，预计之后再到明年6月或有一波基数主导的下行）。两相匹配，我们判断12月才是最早能明确转向稳增长的时点，基建增速明显上行预计也要等到明年年初。
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责任编辑：常靖蕾
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