季报行情打响这三行业稳增长势头不改|分析师_新浪财经

原标题：季报行情打响这三行业稳增长势头不改

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　　随着三季报披露加速，不少绩优公司近期表现强于大盘。有分析人士指出，从已披露三季报和业绩预告的上市公司看，医药、家用电器、国防军工等板块业绩稳健增长势头延续。

　　在目前大盘震荡格局中，热点切换频繁，成长股有望成为资金主线。考虑到部分板块及个股已有明显回调，逢低布局绩优股正当时。

■本报记者林珂

A 医药迎最佳布局时点

　　经历了7月份以来的调整，医药板块无论是相对估值还是绝对估值都趋于合理，尤其是2022年估值切换后龙头资产比较具有吸引力。东吴证券分析师朱国广指出，10月份为三季报集中披露期，将为医药板块近期最直接催化剂。从中期看，医药板块确定的成长性仍将是2022年全市场投资的主要方向之一，10月乃至四季度将是布局医药板块的最佳时间点。

　　随着三季报开始披露，部分业绩低于预期的医药股带来板块波动，但整体看医药行业业绩依旧保持稳健的增长态势。有行业人士指出，在此时间节点投资者对业绩敏感度较高，因此业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。

　　平安证券分析师叶寅表示，2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。主线一：由创新驱动的临床需求。随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，建议关注恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。建议关注通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

潜力股精选

药石科技(300725)业绩强劲增长

　　公司不断深耕分子砌块业务，分子砌块全产业链已形成63个系列。2015至2020年，公司营收复合增长率高达50%，扣非归母净利润复合增长率高达56%，业绩增长强劲。信达证券指出，继2019年浙江晖石生产基地以零缺陷通过美国FDA审计后，公司CDMO业务显著上升。2021年上半年公司CDMO业务收入增长44.43%，完成428个项目，完成项目数高增长。公司持续推动API项目落地，2021年上半年API服务项目21个，其中9个为国外客户项目。随着更多项目向临床后期延伸，CDMO收入不断增加，公司通过工艺创新、路线优化等控制成本，毛利率有望保持。

智飞生物(300122)重磅产品将放量

　　公司两大自研重磅产品EC、微卡获批上市，销售峰值或达50亿元，EC+微卡或成同品类最优解。此外，公司目前研发管线已位居国内民营第一，15价肺炎结合疫苗、人二倍体狂犬疫苗、四价流感裂解疫苗和双价痢疾疫苗等处于临床后期，中长期持续快速增长可期。德邦证券指出，目前国内新冠疫苗需求锐减，企业重心为海外市场，国际需求达60-90亿剂。重组新冠疫苗是国内现有紧急使用批准中最早发布三期临床试验数据的品种，对重症和Delta变异株等保护效率优异。基于优异的Ⅲ期临床数据，公司疫苗国际化或将全面提速。

九典制药(300705)盈利能力提升

　　公司单季度业绩持续加速，盈利能力提升明显，上半年毛利率为78.76%，同比增加5.06 %，净利率15.42%，同比增加7.07%。技术转让业务已成为公司常态化业务，上半年贡献利润总额2301万元。平安证券指出，从凝胶贴膏剂后续布局来看，公司酮洛芬凝胶贴膏已申报生产，该产品2020年日本市场销售额超4亿美金，有望成为下一个大品种，我们预计年底前或明年初上市。2023-2024年公司将确定性拥有4个凝胶贴膏剂品种，成为当之无愧的龙头。目前公司已经形成以经皮给药为主，高端制剂+原辅料协同发展的业务格局，看好其长期发展。

通策医疗(600763)经营稳中向好

　　公司2021年前三季度经营状况稳中向好，前三季度实现营业收入21.36亿元，同比增长44.16%，归母净利润 6.20 亿元，同比增长55.09%。国元证券指出，前三季度公司种植业务和正畸业务收入高速增长，区域分院进一步增加贡献，省外存济平稳推进中。除省内蒲公英门店顺利拓展之外，公司通过口腔医疗基金布局的成都存济口腔医院已于9月20日开展试运营，未来将成为公司在西南区域布局的重要一环。整体来看，省内总院+分院及蒲公英门店增长，考虑2021年蒲公英优质分院上线、区域总院业绩持续向好，有望贡献长期成长性，公司未来三年收入确定性较强。

B 家用电器盈利将逐步改善

　　从业绩角度来看，2021年三季度家电行业持续稳步恢复。兴业证券分析师颜晓晴指出，前期受原材料涨价、终端需求低迷等因素影响，家电龙头股价均出现不同程度回调。前期负面因素已充分反映在股价中，当前时点处于预期底部和基本面反转的拐点处。随着原材料价格持续回落及整机厂商向下游成本传导见效，龙头企业优化产品结构与提效控费，叠加低基数下需求弹性增大，四季度起盈利将逐步改善。

　　首创证券分析师陈梦指出，近期家电板块公司陆续披露三季报，持续看好细分板块龙头企业在原材料价格上涨、出口汇率波动以及海运成本上涨等压力下的规模优势与抗风险能力，龙头企业竞争优势有望进一步扩大。整体来看，板块估值处低位，细分龙头投资价值凸显。具体而言，白电建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；厨电建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；小家电中，清洁电器如洗地机、扫地机器人等受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。；工照明及其他领域中，建议关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。

潜力股精选

海尔智家(600690)产品结构持续优化

　　公司本期计划拟提取7.08亿元激励金参与A股员工持股计划，拟提取0.9亿元激励金参与H股员工持股计划，股票来源于拟受让海尔智家回购专用证券账户回购的股票。海通证券指出，公司实现港股海尔电器并表，实现 A+H同股同权治理结构进一步优化。本次推出2021-2025年核心员工持股计划，治理优化持续，我们认为后续亦有望继续滚动推出员工持股计划，利益绑定加强激励。中长期看，国内市场继续推进高端化成套化销售，卡萨帝三翼鸟布局领先，海外市场自主品牌布局完善，产销协同继续优化产品结构。公司收入规模不断扩张的同时，数字化精细化运营下盈利能力亦有望继续提升。

美的集团(000333)全球竞争力提升

　　公司在内销市场持续推进渠道改革，其中线下市场已构建超10万家零售网点，并在2021年成立前装经营体，聚焦“智能家居”和“全屋整装解决方案”，实现与家装、家居、设计等渠道深度合作；线上全网销售规模超过520亿，同比增速超过20%。在海外市场，公司持续完善海外渠道布局，海外业务已遍及200多个国家和地区，上半年新增海外零售网点超过1.8万家，并通过数字化转型提升渠道经营效率。同时加速开拓跨境电商业务，全球竞争力不断提升。首创证券指出，公司为我国家电龙头之一，在家电全品类布局及渠道变革方面具有领先优势，机器人业务保持快速发展。

石头科技(688169)产品优势行业领先

　　公司核心优势体现在算法等软件层面，公司算法使扫地机器人极致模仿人的清扫思维，更加变通灵活，产品力行业领先。步步优化的研发基因，为稳固其品牌地位提供了强大支撑。据中怡康，2021年上半年石头线上销额、销量市占均稳定在行业第三。西部证券指出，2020年以来，自清洁扫地机和洗地机迅速放量，自清洁产品为行业主要增量。在自清洁产品的驱动下，国内扫地机器人渗透率将加速提升。公司积极把握行业机会，8月推出自清洁扫地机和洗地机新品，解决了竞品的部分痛点，延续了较强的产品优势，期待年末促销季实现放量。

科沃斯(603486)具长效增量空间

　　公司20余年来打造了强大渠道布局和行业规模龙头品牌优势，以线上主导线下体验的形式，保持了对市场敏感性的强大把控力和快速推广能力，结合其自研自产的快速创新响应、爆品意识，在当下拖地革新大潮的早期阶段快速切入大放异彩，其自拖洗产品N9+爆款、添可洗地机升级绑定等案例均证明其协同能力与先发优势。在赛道功能技术快速变革、品牌市场尚未定型的当下，公司快速市场抓取、强大造势能力值得高度关注。华创证券指出，在清洁电器需求快速释放背景下，公司以机器替代、拖地自清洁、海外区域增量等三大驱动力打造庞大而长效增量空间，其渠道运营自研自产为其在市场变革下保持优势带来更高确定性。

C 国防军工高景气得到验证

　　作为十四五的开局之年，国防军工行业三季报业绩有望持续高增长，军工行业高景气度正逐步得到验证。华泰证券分析师李聪指出，自2020年二季度以来，军工上游电子元器件企业连续多个季度高增长，或反映军工行业高景气度。同时2021中报季各下游主机厂合同负债项+预收账款较年初实现大幅增长，大额预收款落地体现了行业整体高景气度，行业长期发展的持续性得到验证，整体生产任务饱满，下游需求旺盛。

　　目前军工板块市盈率低于2010年以来的历史均值，高于中位数。2020年初至今，军工指数上涨47.51%，但市盈率估值仅增长7%，涨幅较小，军工板块业绩增长明显消化估值。太平洋证券分析师马捷指出，十四五期间，军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消化估值的作用，目前军工板块估值具备吸引力，择机布局龙头恰逢其时，下跌带来更好配置时点。

　　东莞证券分析师卢立亭指出，“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军费投入持续加大，有助于军工行业进入高速发展阶段，特别是装备采购方面。当前装备换代是军工行业一大主线，军工行业中报业绩数据很好地反映了行业基本面向好，以及合同负债大幅提升，表明新增订单数大幅好转，部分业绩数据有望在三季报中兑现，三季报业绩可期。建议关注中航沈飞、航天彩虹、紫光国微、振芯科技、北斗星通、航发动力、三角防务、抚顺特钢、西部材料等。

潜力股精选

中航沈飞(600760) 稀缺性凸显

　　公司隶属中航工业集团，于2017年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。国盛证券指出，在我军机“补量”、“提质”背景下，沈飞主力战斗机歼-11、15、16将迎来订单增长。目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期，现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。公司在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟，我们预计能够形成稳中有增的产出。综合考虑到公司订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高、募投项目逐步投产使得产能有望继续扩大。

航天彩虹(002389)军用无人机龙头

　　公司“彩虹”系列无人机是我国军用无人机的核心资产，产品谱系国内最全且出口量全国领先，已形成“彩虹”无人机与“射手”系列导弹双优品牌叠加效应。工业级领域，公司是目前国内少数掌握中大型无人机民用技术并投入应用的企业，在测绘、森林防火及航空物探等民用中大型无人机领域已进入产业化阶段并占据领先地位。东北证券指出，除无人机业务外，公司膜业务规模增长稳健。2021年2月公司转让锂电池隔膜相关生产线，预计未来伴随公司历史包袱出清以及下游新能源需求放量，膜业务盈利能力将得到进一步提升。

振芯科技(300101)发展形势向好

　　公司三大主营业务齐头并进，发展形势向好。上半年公司业绩实现大幅增长，主要受益于主营业务下游需求的快速增长和公司盈利能力的大幅提升。银河证券指出，公司拥有较强的自主创新能力，经多年的发展，在集成电路设计、卫星综合应用、视频光电等积累了丰富的技术和经验，已形成各类核心产品与专业化解决方案为一体的竞争优势。其中在北斗综合应用领域，公司深耕北斗行业20余载，是业内少数具备“元器件—终端—系统及运营”完整产业链发展格局的卫星导航企业，北斗关键元器件领域优势明显，未来将深度受益于北斗三装备的放量。

航发动力(600893)订单持续提升

　　公司持续聚焦航空发动机主业，主营产品正逐渐由二代机向三代机过度。涡扇发动机方面，WS10“太行”发动机产品已十分成熟，性能与使用寿命较早期均有较大提升，目前已在我国现役战机中大批量采用，订单数量处于持续提升阶段；新型大涵道比涡扇发动机研发持续推进，下游替换需求亦较为强烈。中信建投证券指出，涡轴发动机方面，公司涡轴发动机用于新型通用直升机，两机专项中航发株洲航空动力产业园已为后续产品放量提供有力产能支撑。预计未来20年我国军用航空发动机需求约为20000台，市场空间约为2500亿元。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/