近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021 年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
安信证券银行行业李双介绍了自己团队情况和对市场的看法。以下为观点全文。
1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容和方向，有哪些优势？
我们团队研究以个股深度、个股比较为主，兼顾行业趋势、银行转债与银行信用风险，将“自上而下”与“自下而上”的理念相结合，深度挖掘银行股投资机会、探究优质个股中长期核心竞争力。
我们团队的优势在于案头工作更扎实、专注深度前瞻性的研究，并对热点事件进行及时有效的跟踪。
2、请介绍您/您团队组成、分工、每个人的研究特色、以及团队的研究方法。
我作为行业负责人，统筹团队内的工作，负责行业策略、事件点评、个股深度撰写，擅长从银行微观经营的角度进行银行行业的研究。
陈惠琴作为助理研究员，主要负责专题报告、课题等的相关工作。
3、请总结下您/您团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。
去年底至今，团队共发布34篇报告，包括行业策略、个股深度、事件点评、个股点评等。其中年初提出银行股“苦尽甘来”，一季度银行股涨幅处于行业前列，重点推荐的兴业银行涨幅靠前。四月初我们认为银行股将“拾级而上”，之后的5月份，优质银行个股再次迎来快速上涨。7月发布宁波银行深度报告，系统性回答了宁波银行估值溢价之谜，并探究其核心竞争力；8月份发布邮储银行深度报告，阐述邮储银行零售转型与成长空间。
总体来看，我们把握住了两次银行股上涨的机会，并对市场关心的问题进行及时点评，过去一年的表现差强人意，未来也还有很大的进步空间。
4、在2021年本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪里？
研究成果报告：《宁波银行估值溢价之谜》。
该报告的核心看点：系统性回答了宁波银行的核心竞争力。我们认为，宁波银行是实现高质量扩张、优秀银行典范，其核心竞争力体现为管理体制优秀、区位优势突出、业务模式清晰，中长期看ROE将保持稳定且具备较好的成长性，理应享有估值溢价。
二、市场方向
1、 您如何看待这几天银行的市场表现？
受到对地产行业信用风险以及宏观经济下行的担忧，近期银行股有所调整，但监管机构多次表态，防止发生处置风险的风险，因此我们认为信用风险大规模爆发的可能性并不高，而是局部、点状式的，中长期看，预计个别地产公司现金流紧张并不会对银行基本面带来重大影响。除此之外，今年底明年年初专项债发力，将进入稳增长的窗口期，未来经济增长有望逐步企稳，预计银行业也将受益。
2、 从中长期看，银行行业将面临怎样的发展趋势？
①从国外的经验来看，银行属于盈利稳定、进入成熟期的行业，并且行业发展格局基本稳定，ROE处于各行业中游水平，长期看是值得配置的板块，并且在行业变化过程中，龙头银行的优势会更加明显。
②分化将是主旋律，商业模式突出、公司治理机制优异、管理层能力更强的银行预计将逐步胜出，并将更加能够抗经济周期波动。
3、 三季报即将打响，您认为有哪些热点机会值得关注？
我们认为可以重点关注有转股诉求、业绩增长具备可持续性、长期商业模式突出的优质银行。
4、 2022年对行业前景有何期许？
2022年银行业需要重点关注宏观经济走势、监管政策、货币政策。从当前时点来看，预计行业发展前景仍将保持平稳态势。
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责任编辑：常靖蕾
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