近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021 年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A 股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
东亚前海策略易斌团队介绍了自己团队情况和对市场的看法。
市场风格轮动您怎么看待？今年以来，家电、食品饮料等板块跌幅居前，科技成长和周期股板块轮番上涨，您后市更看好哪一类？年底有哪些板块可多留意？
拉长时间线来看，风格轮动是A股乃至各国权益市场的常态，其实质在于当经济形势、流动性环境、产业趋势或者市场情绪发生结构性变化时，投资者对于每一类具有共性特征的板块的估值与风险偏好也会随之发生变化，继而在资金的腾挪中出现新的风格趋势。我们在《知止不殆——2021年A股市场中期策略》中介绍的信用周期下的行业轮动与在9月26日报告《从“估值切换”到“冬季躁动”》中介绍的季节性“估值切换”行情均是市场常态化风格轮动的表现。但今年市场轮动显著加剧，其主要原因在于两方面：一方面流动性预期相对混乱的环境下，热门赛道出现分化后，资金向滞涨中小市值个股扩散过程中往往缺乏长期主线逻辑的指导；另一方面，资金由增量博弈向存量博弈的转变也在加剧风格的轮动。
后市而言，具有业绩支撑的消费和硬科技龙头仍是四季度行情主线，此外关注农业和军工等业绩反转预期行业的投资机会。近期随着食品饮料和医药等消费板块持续走强，估值切换行情已经如期而至。从历史上看，估值切换行情多发生在盈利增速较为稳健，且可预测性较强板块，消费板块和地产产业链四季度估值切换出现的概率较高，随着近年来地产政策的变化，今年估值切换行情将主要集中在消费板块。另外一方面，以新能源车、清洁能源为代表的兼具政策支持和产业发展趋势的硬科技龙头仍然是未来3-5年内的投资主线。此外可以关注业绩底部反转的农业和军工等行业投资机会。伴随全球农产品(6.290, -0.12, -1.87%)供需缺口扩大，政策利好叠加行业巨头上市短期催化，种植业和养殖业为代表的农业板块有望迎来景气上升；而在政策推动之下，军工行业订单持续爆满，业绩不断释放，也有望成为新的景气赛道。
责任编辑：常靖蕾
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股市直播
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徐小明今天 03:40:11
【盘中直播】下午见 -
冯矿伟今天 03:36:39
冯矿伟：回踩趋势今天上午继续向下倾斜，回踩趋势，趋势上自然有回踩趋势的动作，因为趋势的三大特征之一，就是回踩趋势止跌，没有回踩哪来的回踩止跌，向下关注趋势即可，目前距离趋势还比较远，趋势暂时问题不大。 -
量化伏妖今天 03:35:58
【股票午评】：跌过头的感觉今日大盘继续探底，早盘前按照技术指标日线粘合线和价值陡峭共同下行，结合港股和外围市场表现做出技术性调整还将延续的判断，对于3400大关支撑抱有一点乐观的态度，实盘是低开直逼3400大关，开盘后还有一定的抵抗，指数快速拉离3400点并翻红，但是架不住科技股的抛压，10点05分后实在是无力抵抗，缴械投降了，之后一路下行，10点25分击穿了3400整数大关，11点05分走出最低3380点，之后稍有抵抗，但最终还是大跌31点报收。板块方面可燃冰，船舶制造，海工装备，海洋经济，采掘行业表现稍好；机器人（sz300024）执行器，麒麟电池，人形机器人（sz300024），减速器，电机，刀片电池等板块大跌。总体看今天的回调有点超出预期，跌幅集中在前期获利丰厚的科技股方向，看来还是成也科技败也科技，目前成了传统行业和高科技行业对峙的时代，明显今早的跌幅有点过头。 -
徐小明今天 03:32:49
【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势起航今天 03:32:36
市场早间震荡调整，三大指数集体下挫。海洋经济概念股逆势走强，巨力索具（sz002342）、神开股份（sz002278）、邵阳液压（sz301079）、振华重工（sh600320）、大连重工（sz002204）等10余股封板。中药板块高开回落，华森制药（sz002907）、康惠制药（sh603139）涨停。下跌方面，半导体板块下挫，创耀科技（sh688259）跌超10%；机器人（sz300024）概念股调整，奇精机械（sh603677）等十余股跌超8%。个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，上午半天成交9797亿。午间收盘沪指跌0.94%，深成指跌1.42%，创业板跌1.7%。 -
徐小明今天 03:31:42
【盘中直播】多想无益，天道酬勤，股道至简 -
北京红竹今天 03:30:39
收摊，下午见 -
北京红竹今天 03:30:22
3、成交量有问题上午成交额不足万亿上涨969家，下跌4297家，涨停46家，跌停8家。昨天和大家说过，成交量持续低迷不足1.5万亿，活跃性就已经有了问题，这是个危险信号。今天上午跌停家数其实不多，但下跌家数比较多，这数据太明显了，就是指数负责别大跌，之前涨高了的品种负责出货。下午如果指数继续下跌，明天大概率会有修复，不过如果继续下跌三十分钟级别防守线估计就不保了，总之，标准有了，思维也有了，就看市场了。 -
北京红竹今天 03:30:17
2、防守线目前的防守线三十分钟级别还在3334点不变，小级别防守线还没出现。之前说过要么出现顶分型减一次，剩下的不管了，要么等出现小级别防守线，跌破后减一次都可以。目前顶分型有了，小级别防守线还没出现。还是需要五分钟级别反弹段出现之后，小级别防守线才可以出现。但不管怎样，思维是不变的，就是考虑如何卖出，并非买入。 -
北京红竹今天 03:30:13
、体感很差这几天参与交易的投资者，大多数都会有一个体会，体感很差。很大的原因就是指数每天阴跌，而题材股大跌，这几天高位股几乎跌了不少，沪指每天小阴线。高位股筹码松动不是一天两天了，他们崩溃是迟早的事。现在这种阴跌的兑现是比较友好的，并不是普跌。当下沪指三十分钟级别2个中枢上涨，科创50很早就已经出现五分钟级别2个中枢上涨。在缠论上出现2个中枢的上涨，我们都会得出一个结果，只考虑卖出，不考虑买入。这也是最近反复强调的事，同理，如果是2个中枢下跌就是反过来了，应该考虑如何买入的问题，并非卖出。
