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首席研说|安信公用事业邵琳琳、周喆：我们团队率先发掘了火电企业转型新能源运营的投资价值
首席研说|安信公用事业邵琳琳、周喆：“双碳”背景下公用事业板块转变为成长性板块
近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？
四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
安信证券公用事业行业邵琳琳、周喆团队介绍了自己团队情况和对市场的看法。以下为观点全文。
一、研究方向
1、 请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？
我们的研究内容与方向为公用事业板块，重点包括电力和燃气领域的行业研究。团队成员有多年电力产业工作经验，重视从产业较多对投资逻辑和标的做交叉验证。
2、 请介绍下您/您团队的成员组成、分工、每个人的研究特色，以及团队的研究方法。
邵琳琳为首席分析师，并同时担任研究中心总经理，侧重于行业策略研究。
周喆作为联席首席分析师、行业负责人，统筹团队内的工作，侧重于负责行业策略、个股挖掘。
郭雪作为团队成员，主要负责专题报告、课题和深度报告等的相关工作。
朱心怡作为团队成员，主要负责专题报告、课题和深度报告等的相关工作。
3、 近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。
近期团队重点把握了新能源运营板块的投资机遇，率先发掘火电企业转型新能源运营的投资价值，重点推荐火电转型新能源龙头华能国际。
4、针对2021 年度的研究报告，核心关键词有哪些？
新能源发电、绿电交易、限电和火电转型新能源。
5、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。
周喆从2021年三季度开始负责团队工作，重点把握三季度电力行业相关投资机遇，重点推荐标的有比较好的表现，从行业覆盖深度和公司覆盖广度上，未来仍有比较大的提升空间。
6、在2021 本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪？
《电力板块价值重估：新能源运营资产价值凸显，电价上浮促进火电业绩改善》
核心看点：我们提出了新能源运营是长期成长性赛道，火电转型新能源具备三大优势：1）火电企业新能源装机基数低，装机增长弹性大；2）火电企业现金流好，可支撑公司大规模拓展新能源装机；3）新增项目为平价项目，不依赖补贴，盈利质量更高；4）有望通过火电灵活性改造获得更多新能源项目开发权。
二、 市场方向
1、 今年煤炭价格居高不下，对电力企业有何影响？冬季需求旺季来临，有哪些投资机会？
近期️，国常会提出：“有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。”
市场化电价上浮对燃煤发电企业的成本疏导起到重要作用，对火电企业业绩改善较为明显。
2、各地相继限电和能源双控方案的下发，凸显了我国对降低能耗的强烈诉求和我国能源结构绿色转型的迫切需求。怎么看待这些长短期政策对电力产业的影响？您认为在短期内是否会利好企业？
能耗双控将增加高耗能企业对绿电的需求，打开了风电和光伏等可再生能源的溢价空间，长短期都会对新能源发电企业产生有利影响。
3、从中长期来看，公用事业行业将面临怎样的发展趋势？
在“双碳”背景下，公用事业板块中的新能源发电和天然气都会进入到行业的快速成长期，公用事业板块从过去的稳健、防御性板块转变为具备成长性的板块。
4、三季报即将打响，如何把握业绩行情？您认为有哪些热点机会值得关注？
新能源发电企业进入项目投产高峰期，新增装机容量将带来业绩显著提升。
5、四季度来临，对此您有何投资建议？哪些行业板块值得期待？有哪些风险需要关注？
四季度，我们认为新能源运营板块仍将保持较好的成长性；燃气板块由于进入到供暖季，供需将进入紧平衡，工业端煤改气使得燃气企业销气量显著提升。
风险点：煤价持续高涨，电价上浮不及预期。
6、2022年对行业前景有何期许？
要重点关注绿电交易情况和新能源发电投产的进度，预计板块在2022年仍将有较好的表现。
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责任编辑：常靖蕾
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