塔牌集团：开展光伏业务打造低碳竞争力|水泥需求_新浪财经

原标题：塔牌集团：开展光伏业务打造低碳竞争力

国信证券黄道立冯梦琪陈颖

塔牌集团拟在公司及下属子(分)公司和孙公司厂区及矿区等符合建设条件的场地分期建设分布式光伏发电储能一体化项目。

开展光伏发电储能业务增强水泥主业核心竞争力

为优化公司能源使用结构，降低用电成本，实现清洁低碳生产，打造低碳竞争力，公司拟在公司及下属子(分)公司和孙公司厂区及矿区等符合建设条件的场地分期建设分布式光伏发电储能一体化项目，投资金额约13.39亿元，主要包括三个项目：①蕉岭区域220MWp分布式光伏发电项目+45MW/151MWh集装箱式储能项目;②惠州塔牌水泥有限公司5MWp分布式光伏发电项目+3MW/10MWh集装箱式储能项目;③福建塔牌水泥有限公司5MWp分布式光伏发电项目。水泥行业作为排碳大户，开展分布式光伏发电储能一体化项目，符合国家“碳达峰、碳中和”发展目标。公司此次项目建成投产后，有望大幅减少外购用电成本，促进清洁生产、低碳生产，降低能源消耗和碳排放，中长期来看，对碳排放的重视和布局，将进一步增强公司水泥主业的核心竞争力。

聚焦基础设施项目建设全年区域水泥需求获得支撑

受去年疫情影响，广东地区下游项目施工进度有所滞后，随着疫情逐步缓解，在较强劲项目需求支撑下，去年下半年基建投资增速已快速实现转正。根据今年广东省重点项目计划，将安排省重点项目1395个，总投资7.05万亿，其中年度计划投资8000亿，计划投资增速为14.3%，为近年最高水平，其中62%的年度计划投资额将用于基础设施工程领域，数量520个，金额4940亿，其中主要包括城市建设工程、能源工程、公路工程、铁路工程等领域，为全年广东地区水泥需求提供良好支撑。今年1-4月，广东省基础设施投资增速已实现17.9%，1-5月广东省水泥产量实现7045万吨，同比增长27.1%，过去两年复合增速达12.7%。

淡季价格有所回落全年行业运行仍将以稳为主

今年年初以来，广东地区水泥行业运行整体表现以稳为主，并呈现季节性波动，上半年价格中枢较去年同期基本持平，约573元/吨。近期行业处于传统淡季区间，同时广东地区受持续性降雨、阶段性暴雨天气影响，下游工地施工受限，需求表现相对疲弱，价格呈现季节性回落，并呈现累库状态。从全年角度来看，广东地区下游需求整体保持稳健，大湾区建设正稳步推进，区域水泥运行仍有望在“新均衡”格局下保持偏稳的运行趋势。

投资建议

公司是粤东区域规模最大的水泥企业，去年上半年，公司文福万吨线二期正式投产，水泥产能增加至2200万吨，在粤东区域产能占比超过50%，此外，公司在地理位置、资源布局、成本规模等方面具备明显竞争优势。全年来看，广东地区水泥需求良好，公司计划2021年水泥销量2045万吨，同比增长6.4%，在区域价格总体保持平稳运行的背景下，我们预计21-23年归母净利润为19.6/21.3/22.4亿元，EPS为1.65/1.79/1.88元/股，对应PE为6.2/5.7/5.5x，维持“买入”评级。