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观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
全天，沪深两市小幅低开，尤其是在贵州茅台大幅低开的情况下，指数整体表现羸弱。不过，市场并未受到贵州茅台的拖累，而是在其他基金重仓股的带领下逐步震荡回升，此后双双翻红。午后，指数于昨日收盘附近震荡，半导体连续上行下，个股开始逐步活跃。
当日的指数，可以说被贵州茅台有所拖累，在一季度净利润增速个位数的低于预期下，股价当天大幅低开，在板块悉数上涨之际，维度贵州茅台下跌，也直接对指数造成抑制。不过，从盈利的能力以及全年的趋势看，年初目标应该问题不大，整体影响也不会太大。
回到盘面上，最近的市场感觉是被压制的，而这个压制或主要来自于情绪面的。此前反弹趋势刚见端倪，海外疫情使得投资者对于经济复苏的前景担忧，继而引发指数的回落。而与此同时，有关新兴国家资金撤离的担忧也开始不断传出。不过，在这个过程中，美股还在不断创新高，而外资虽然流入放缓，但整体依旧呈现出流入的态势，并且多次上演逆势抄底的好戏。这也或许说明，当前资金对市场并不悲观，反而是继续看好国内经济复苏的趋势。
除此之外，我们看到，创业板自3月25日阶段见底以来，已经形成连续的反弹趋势，而且走势良好，势头强劲，这显然具有一定的带动作用。而很多的白马股，在经历了春节之后的集中杀跌以及反复之后，其实风险也基本释放，诸如宁德时代等多数标的也已经逐步拉开反弹的序幕。而更多的，很多个股早已先于指数企稳，迎来新的上行行情，其中不乏股价创历史新高的。
再到市场中，当前市场赚钱效应也在逐步释放，包括医药、半导体在内，多个优质品种反弹超20%。而随着赚钱效应的逐步提升，也有望带来更多的增量资金。而一旦市场情绪继续回升，增量资金不断进入，金融以及周期类品种有望继续受益，包括部分业绩优良的科技超跌品种，都有望带领指数打破当前盘整格局。
所以，对于4月15日反弹以来的期间的回撤，建议暂时保持观望。但是目前这个趋势并没有改变。而且此前经济数据出炉之后，市场支撑再次得到加仓，反弹趋势基本出具。而随着外资的逆势抄底，其实提前介入的信号也已经释放。再加上此前市场集中下跌后风险的释放以及一季报整体业绩的向好，指数这里整体下行的空间较为有限。
当前，市场阶段调整相对充分，此前调整后风险也基本市场，随着经济复苏的延续以及市场情绪的回升，整体向好格局没有发生改变。建议投资者逢低继续保持低吸，尤其是业绩支撑良好以及估值相对较低的品种，都是接下来市场关注的焦点。
责任编辑：彭佳兵
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