习酒年入百亿上市难 与茅台同业竞争待解

　　原标题：习酒年入百亿上市难 与茅台同业竞争待解

　　本报记者/党鹏/成都报道

　　“轻投入，不压货，不押款。”3月11日，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司（以下简称“习酒”）旗下一品牌招商经理告诉《中国经营报》记者，根据区域代理拿货金额，可以给予飞天茅台一定配比，“53度，每瓶1799元。”

　　记者注意到，在抖音、百度等多个平台，习酒旗下多个品牌在进行大规模招商。根据习酒公布的数据，2020年实现营收103亿元。按照习酒规划，在“十四五”末期营收将实现200亿元，这意味着每年至少要实现15%以上的增长。

　　在习酒实现高速增长的同时，其与茅台集团旗下贵州茅台（600519.SH）同业竞争的争议正甚嚣尘上。2月25日，微博用户“茅台900元真不算高”发文称，已向国家信访局实名举报茅台集团利用习酒公司与贵州茅台进行同业竞争。“目前还没有什么进展。”该人士告诉记者。

　　记者采访多位行业人士，大多认为未来习酒有可能从茅台集团剥离到贵州省属其他国资平台上市，避免同一集团下的2家公司形成同业竞争。就此，有媒体报道称在2021春季中国高端酒展览会上，茅台集团相关人员表示，习酒目前营收已经超百亿元，要茅台集团放弃习酒不太现实。

　　同业竞争争议

　　“我认为同业竞争是明显存在的，且这违背了茅台集团在贵州茅台上市时所做的承诺。”“茅台900元真不算高”表示。他投诉茅台集团的依据，是20年前贵州茅台上市时发布的招股说明书。

　　贵州茅台明确表示，2000年3月20日，公司分别与茅台技术开发公司、茅台习酒有限责任公司、啤酒有限责任公司三家关联企业签订有效期5年的《避免同业竞争协议》。协议均约定，三家关联酒类企业就其现有的与茅台股份公司产品有部分类似或者近似的酒类产品，其销售维持在原有区域，其生产经营保持原有的规模；明确不能研制、生产酱香型白酒，三家关联企业只能生产此外的酒类产品；协议期间，三家关联酒类企业开发、生产新的酒类产品，亦不能与茅台股份公司已有产品产生竞争；三家关联酒类企业承诺在茅台股份公司业务扩展、需要生产与其相同或相近产品时，茅台股份公司有权选择收购其相关资产和产品，或要求三家关联酒类企业在限定时间内停止生产相关产品。

　　为了兑现承诺，贵州茅台与习酒在2001年1月10日签订《酱香型酒生产经营性资产收购协议》，将以2.58亿元收购习酒的酱香型老酒和生产设施，公司将其酱香型酒生产经营性资产收购后，可解决同业竞争问题，同时也有利于习酒公司集中精力搞好浓香型酒的生产经营，尽早走出困境。

　　实际上，在当时贵州茅台与习酒之间还存在关联交易。招股说明书显示，贵州茅台当时向习酒购买基酒，主要生产茅台王子酒，价格为5万元/吨。2000年，总计采购214.75吨，支付款项1000万余元。

　　但是后期贵州茅台缘何没有推动上述收购事宜，记者联系习酒和茅台集团，均未得到回复。

　　记者注意到，在2012年5月份，茅台集团召开了一次推进习酒公司上市的相关筹备工作会议上，时任集团董事长袁仁国称，要求习酒公司必须在年内完成在香港上市的目标。

　　根据当地财政局公布的数据显示，2011年，习酒销售总额17.2亿元，同比增长57.55%。当年，贵州茅台营业收入184亿元，同比增长58.2%。

　　随后，关于习酒在香港上市的工作，引发投资者关注和争议，随后不了了之。与此同时，关于习酒与贵州茅台同业竞争的话题也时有热度，但茅台集团方面一直未就此发表评论。

　　此后习酒多次启动上市工作，但是终未能实现。2019年10月28日，茅台集团总经理助理、习酒公司董事长钟方达明确对外表示，“由于证监会的相关规定，涉及到同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，习酒上市计划终止。”

　　76亿元投入高速扩张

　　作为遵义市习水县经开区2019年计划建设的重点项目之一，习酒技改项目投资总额将达76亿元，占当年习水经开区项目总投资的40%。习酒重点投资的就是酱香型，根据其未来5年计划，公司将推动兴隆坝、徐家寨、岩底下等技改项目区域规划立项报批，确保每年新增0.4万至0.5万吨基酒产量。在市场层面，习酒从2020年初开始，多次对旗下产品进行调价，窖藏30年每瓶上涨高达218元。

　　记者在习酒线上旗舰店看到，其主打酱酒窖藏1988售价为868元/瓶，君品习酒售价为1399元/瓶。此外，习酒旗下国府酱酒，珍藏级扫码价为1699元/瓶，超过飞天茅台1499元/瓶的市场价。此外，习酒旗下浓香型已经鲜见，甚至天猫旗舰店都没有销售。

　　就此，“茅台900元真不算高”表示，习酒公司绝大多数产品都是酱酒，与贵州茅台在香型、酒精度数上完全一致，且价格、消费群体也面向中高层消费，已构成明显的同业竞争。习酒2020年销售额103亿元，更拟在“十四五”期间扩产到近5万吨，可以说与贵州茅台的同业竞争将愈演愈烈。

　　在白酒行业专家蔡学飞看来，习酒高速增长一方面是得益于近几年酱酒市场快速扩容，习酒是核心产区名酒，拥有品质优势；其次是习酒本身多品牌策略比较成功，全国性的大量开发品牌短期内形成了规模优势；最后是习酒本身作为茅台集团的一部分，也是茅台大品牌背书下的受益者。

　　习酒的扩张已然非常迅速。2018年习酒销售收入56亿元，2019年79.8亿元，2020年销售收入突破百亿元大关达103亿元，同比增长31.29%。2020年12月，习酒公司在杭州举办的全国经销商大会上透露：“十四五”末，习酒将实现营业收入达到200亿元，每年实现15%至20%的增长。

　　为此，习酒已然加快全国化之路。记者注意到，在线上，除了习酒主打品牌招商之外，其旗下国府、国韵、习德等品牌也正在大规模招商。在招商模式上，有多项优惠政策，包括返利以及奖励宝马汽车，尤其是给予飞天茅台的配比。“比如拿货30万元给予10%配比，60万元配比20%，100万元配比30%。”其招商经理表示，飞天价格会有变动，目前是1799元/瓶，显然这已经高于贵州茅台限定的市场零售价。

　　白酒行业专家肖竹青认为，习酒要实现200亿元的销售目标，是非常有可能的，首先是习酒的销售网络已经遍布全国所有的地级市，甚至在一些县城都有习酒的代理商渠道，网络具备承载200亿元销售规模的基础；第二是习酒的队伍非常务实，而且应变快速，在市场拓展、圈层营销、品牌打造以及产供销协调方面都非常高效。

　　未来归属亟待解开

　　尽管习酒的IPO计划曾几度搁浅，但是在今年2月底举行的第五届遵义市人大五次会议上，习水县代表团公开表示，全力支持和推动习酒上市，“推动白酒产业全链条发展，发挥好习酒对全县白酒产业、经济发展的引领和拉动作用。”

　　对习酒同样给予高度关注和期望的还有贵州省。今年2月27日，贵州省发展和改革委员会提到，培植提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力的骨干企业，加快推动企业上市，培育一批国家级、区域级知名企业。

　　由此，关于习酒未来将从茅台集团剥离出来，并通过贵州省属国资平台上市的说法在坊间传播。就此，有公开报道称，茅台集团相关负责人表示，“要茅台集团放弃习酒不太现实。”记者向茅台集团和习酒求证，未能得到回复。

　　“习酒之所以上市遇阻应该是地方政府相关协调工作还在进行，特别是仁怀市政府、茅台集团等相关利益方的历史遗留问题，以及未来分配机制的协商。”蔡学飞认为，茅台集团剥离习酒实际上更加有利于品牌的独立发展，也是壮大赤水河产区，完善酱酒品类的有益举措。

　　肖竹青也认为，从再造一个新茅台的使命，和放大整个酱香品类在中国酒业市场份额当中的权重，习酒被剥离出来单独上市的可能性非常大，“尤其是更加符合贵州省缓解城投债、盘活贵州经济的使命。”

　　在行业专家姜育恒看来，茅台集团要解决同业竞争的问题并不难，“可以设立一支专项基金，政府出一部分，外部机构出一部分，出资收购茅台集团持有的习酒股权，然后茅台集团再将该笔资金投入基金，成为LP，变为间接持有。按合伙企业法的规定，LP不参与合伙企业的运营，只有GP负责运营。这样茅台集团在明面上就对习酒构不成影响，也不能干预习酒决策，合法地规避了同业竞争。”

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责任编辑：杨亚龙