国信证券--医药行业一周观察：欧洲疫情二次爆发关注三季报业绩边际变化|欧洲_新浪财经

原标题：国信证券--医药行业一周观察：欧洲疫情二次爆发关注三季报业绩边际变化来源：金融界

　　欧洲疫情二次爆发，法德二次封城。欧洲疫情反扑势头猛烈，多国单日新增确诊病例超过 1万例， 10月 26日 WHO 紧急项目负责人表示，上周全球 46%新增确诊和 1/3的死亡病例来自欧洲，欧洲已成为全球疫情的“震中”。法国已经宣布二次“全国封城”，德国也迎来事实上的封城，西班牙年内再度进入“国家紧急状态”。截止 10月 31日，全球累计确诊 4563万人，死亡 119万人。

　　本周生物医药板块整体上涨 2.79%，表现强于整体市场。受疫情影响，疫苗板块有所提振，生物制品子版块上涨 4.87%。预计进一步的临床数据将在 11月初陆续公布，饱和式研发下 COVID-19的预防和治疗图景将进一步清晰，美国大选的结果也将出炉，市场的不确定性将陆续出清，对于医药板块的重视也将回到产业升级的逻辑主线。建议关注疫苗和中和抗体相关企业：复星医药、君实生物、康泰生物、智飞生物。三季报披露完毕，业绩继续结构性分化，关注边际变化。

　　2020Q3业绩已经披露完毕，医药各子版块延续结构性分化行情，化药子板块业绩基本符合预期：恒瑞医药收入利润环比明显改善，创新产品强劲放量；贝达药业埃克替尼保持稳健增长，研发投入即将进入收获期；丽珠集团核心品种持续放量，转型期能够顺利过渡。生物制品板块短期受疫情影响，不改长期逻辑：天坛生物 Q3增速回升，定增募投扩建产能、推动临床和增资成都蓉生将增强公司核心竞争力；长春高新今年的新患入组和业绩增速受到疫情短期冲击，但长期成长驱动力并未发生改变。

　　IVD 及 ICL 是疫情受益板块，业绩超预期：迪安诊断新冠检测贡献大，实验室扭亏加快，特检业务快速发展；华大基因新冠检测业绩弹性大，海外实验室扩张为持续发展注入动力。医疗器械板块整体受到压制，市场对耗材集采结果仍存担忧：乐普医疗业绩基本符合预期，创新器械产品线有望打开成长空间；迈瑞医疗抗疫产品拉动业绩，产品管线丰富，加快国际化进程。医疗服务板块景气度高，专科龙头地位进一步稳固， CXO 业绩持续高增长：爱尔眼科 Q3业绩超出市场预期，内生+外延共同支持业绩增长；美年健康底部反转态势明确，体检赛道龙头地位强者恒强；药明康德受益于高景气度， Q3收入业绩增长提速。