TWS耳机及VR持续高景气歌尔股份第三季度净利同比增长168%|耳机_新浪财经

原标题：TWS耳机及VR持续高景气歌尔股份第三季度净利同比增长168% 来源：证券日报网

本报记者王僖

10月22日晚间，歌尔股份发布2020年三季报，较之此前半年报时关于前三季度最高18.71亿元的盈利上限预测，公司三季报显示，今年前三季度公司实现归母净利润20.16亿元，同比增长104.71%，超出预期。单季度看，公司第三季度实现营业收入191.57亿元，同比增长81.44%，实现归母净利润12.36亿元，同比增长167.92%。同时，公司还发布了全年的业绩预告，预计2020年全年实现净利润27.53亿元至28.81亿元，同比增长115%-125%。

对于前三季度业绩的高增长，公司方面表示主要是公司精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务均实现较大幅度增长。浙商证券分析师蒋高振表示，歌尔股份业绩大超预期主要是TWS耳机及VR同步景气，同时多产品线盈利能力提升。

TWS耳机加速渗透

歌尔股份三季报数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入为347.3亿元，同比增长43.9%。主要原因是公司的三大类业务均实现大幅增长，其中精密零组件业务实现收入83.08亿元，同比增长13.64%，智能声学整机实现收入152.72亿元，同比增长61.45%，智能硬件实现收入101.5亿元，同比增长52.05%。

此前，公司方面表示，虽然全球智能手机市场面临下滑，但以智能无线耳机、虚拟现实、智能穿戴等产品为代表的新兴智能硬件市场仍快速成长，公司也在积极拓展智能手机市场之外的智能硬件产品机会，在上述智能硬件市场方向进行布局，有力地支持了公司业绩的持续成长。

根据Counterpoint的预测，2020年智能无线耳机（TWS耳机）的出货量有望达到2.3亿台，同比增长78.29%。华西证券研报中提到，公司国际大客户推进无线化，如新产品不再标配充电器和耳机，认为TWS耳机有望进一步加速渗透。“随着大客户老产品的更新迭代与新产品的推出，全年整体出货量预计会实现较大的增长，而公司作为主要的供应商之一，预计会充分受益。”华西证券研报分析称。

同时，据东吴证券研报分析，2020年第三季度公司毛利率为17.38%，同比提升0.53个百分点，净利率为6.45%，同比提升2.08个百分点。“随着产能不断爬坡和自制零组件比例的提高，公司盈利能力也在稳步提升。”东吴证券分析师王平阳表示。

此外，公司今年前三季度研发费用达20.45亿元，同比增长82.44%，主要原因是公司智能无线耳机及虚拟现实研发投入增加。多家机构据此认为，未来公司在TWS和VR领域的市场优势地位有望进一步强化。

VR等业务未来可期

依据公司公告，公司2020年VR产品出货量已经超过2017年水平，预计未来几年也将保持高速成长，公司是全球中高端VR产品的主要供应商。同时，客户资源也是公司核心竞争力之一。公司具备VR头显及配套设备的一站式研发制造能力，2020年公司产品出货量增长显著，中高端VR产品的出货份额领先。

浙商证券蒋高振认为，公司布局“整机+零品”技术，绑定全球大客户，已坐稳VR/AR顶级赛道。特别是长期来看，公司将受益于行业成熟。“5G高速低延迟的特性在传输网络带宽和延迟上的技术进步减轻了VR设备所带来的的晕眩感，叠加领先厂商对市场的推动，未来两年国际大客户有望集中推出新品，行业有望迎来快速成长期。”

此外，可穿戴设备持续热销，对公司智能硬件业务亦有推动。东吴证券分析称，在智能手表领域，公司可提供从产品概念、ID设计、电子设计、结构设计到研发、生产制造的一体化解决方案，市场优势地位突出。“公司在电声、VR镜头等精密零组件和智能硬件整机领域具备垂直整合优势，未来随着VR/AR、智能手表等智能硬件市场进一步起量，公司业绩增长潜能充足。”

（编辑上官梦露）