名创优品赴美上市：7年开店4200余家低价背后毛利率达三成_新浪财经

　　原标题：名创优品赴美上市：7年开店4200余家，低价背后毛利率达三成

　　昔日开在商场里的“十元店”，在成立七年后，摇身一变要赴美上市。

　　北京时间9月24日，名创优品向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股说明书，计划在纽交所挂牌上市，股票代码为“MNSO”，募资1亿美元。

　　关于名创优品IPO，市场上早已传言纷纷。2019年，名创优品被传出可能在香港或者美国进行IPO。彼时，名创优品方面对新京报贝壳财经记者表示，公司于2018年1月15日开始筹划的IPO正在稳步推进中，公司内部正在为上市做全方位准备。

　　在招股书揭开面纱之后，名创优品的经营模式和具体数据得以一览。自2013年在广州开出第一家旗舰店之后，7年时间名创优品的门店已经覆盖全球超过80个国家和地区，门店数据超过4200家，其中第三方门店占比达96.9%。

　　开店速度“飞起来”

　　名创优品成立于2013年，由叶国富和日本设计师三宅顺也共同创办。这并非叶国富首次尝试这种“三低”（低成本、低毛利、低价格）的商业模式。此前，他曾一手打造了全国火热一时的饰品连锁品牌“哎呀呀”。

　　“哎呀呀”官网显示，2004年，叶国富创立“哎呀呀”品牌，主打小饰品，针对月薪在2000元以下、年龄为12岁-28岁的女性消费者。大部分商品都在10元以下，最便宜的只要1元钱，贵的也不过二三十元。2005年和2006年，哎呀呀邀请明星应采儿和李湘代言，2007年时，哎呀呀已经开店近千家，零售额达5.6亿元。

　　虽然哎呀呀最终被市场抛弃，但是叶国富却发现国内饰品专卖行业一种崭新的经营模式：品牌连锁、低价营销。

　　记者通过企查查了解到，2013年，叶国富在日本旅行时发现有许多百元店，他找到日本设计师三宅顺也，对方负责设计和日本公司运营，叶国富则负责供应链整合和中国公司运营。2013年11月，第一家名创优品在广州开业，商业模式和无印良品、优衣库的风格类似，主打精致、简约的产品设计风格。

　　“十元店”的商业模式并不陌生，但名创优品将低价“体面化”，不知不觉就“掏空”了消费者的钱包。据媒体报道，叶国富曾把产品作为名创优品的第一战略，他理解的以产品为中心，可以粗暴地理解为“极高的性价比”，这在名创优品被总结为“三高三低”，三高即高颜值、高品质、高效率，三低即低成本、低毛利、低价格。

　　从数据上看，与“老大哥”无印良品相比，名创优品顺风顺水。

　　招股书显示，名创优品的创始人叶国富持股80.8%，腾讯和高瓴资本作为仅有的两家的外部机构股东，分别持股5.4%。

　　招股书显示，2019财年（2018年7月至2019年6月），名创优品年收入达93.94亿人民币；在全球新冠肺炎疫情影响下，2020财年（2019年7月至2020年6月），名创优品年收入为89.79亿人民币。2020财年，名创优品毛利润为27.32亿人民币，相比2019财年25.11亿人民币增长8.8%；2019财年毛利率为26.7%，2020财年增至30.4%。

　　商品销售和加盟管理服务费是名创优品营收的主要来源。在截止日期分别为2019年6月30日和2020年6月30日的两个财年，名创优品的商品销售分别实现营收84.65亿和80.55亿，占总营收比重分别为90.1%和89.7%，占比有所下滑。

　　与之相对应的是公司加盟服务管理费占比的上升。加盟管理服务费主要是名创优品开展加盟和联营服务，收取的授权费用以及货品保证金。在上述两个报告期内，加盟服务管理费分别实现营收6.12亿和5.87亿，占总营收的比重从3.4%提升至3.7%。

　　名创优品官网显示，投资商需缴纳特许商标使用金、货品保证金和装修预付金。特许商标使用金为每年8万元，货品保证金75万。每天营业额的38%（食品为33%）作为投资商的收入，在第二天传入投资商账户；店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由投资商自理。装修由公司工程部提供设计图纸，由公司装修队统一形象装修，货柜货架由公司统一提供，费用自理。

　　招股书显示，名创优品共4222家门店中，第三方门店占比达96.9%。2018年和2019年，其国内加盟门店数量分别为2252家和2535家，同期，直营门店仅2家和8家。在疫情冲击下，截至2020年6月30日，名创优品的国内加盟门店为2526家，直营门店为7家。

　　而一直秉承薄利多销的名创优品，这次也披露了毛利率情况。截至2019年6月30日，名创优品的毛利率为26.7%，2020年上半年末提升至30.4%。

　　惊人的出海业绩，北美和印度市场是未来专注目标

　　名创优品官网显示， 2018年，名创优品在全球79个国家和地区开设3500家门店，营收达170亿元，员工总数超过30000人。招股书显示，截至2020年6月30日，名创优品进驻了美国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、德国等80多个国家和地区，门店数量超过4200家，其中在中国市场拥有超过2500家门店，海外市场则超过1680家。

　　招股书显示，2020财年，名创优品的海外营收实现29.35亿元，占总营收比例为32.7%，同比下滑3.2%。

　　截至2019年6月30日，除中国外的亚太市场、美国、欧洲分别实现营收17.38亿、10.49亿、1.24亿，占总营收的比重分别为18.5%、11.2%、1.3%。而截至2020年6月末，美国市场营收占比提升至13.6%，除中国外的亚太地区占比下滑至15.9%。

　　2018年名创优品1205家门店中，直营门店为68家，第三方门店为1137家；2019年，名创优品海外1668家门店中，共有直营门店136家，第三方门店1542家；截至2020年6月30日，海外门店数量增长至1680家，直营门店为122家，第三方门店为1567家。

　　公司官网信息显示，在2018年初的集团年会上，叶国富强调，名创优品将以2022年前实现“百国千亿万店”的指导方针作为公司的规划，计划到2022年，在100个国家开设1万家门店，其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1000亿元（约合145.2亿美元）。

　　名创优品正在试图“走出去”。在讲述接下来的海外策略时，名创优品着重提到公司将在接下来专注于北美和印度市场。

　　此前的2018年9月，名创优品宣布与腾讯、高瓴资本签署10亿元战略投资协议，这是该公司首次引入外部资本。此轮融资完成后，名创优品推出了“百国万店计划”，即在100个国家开出10000家门店。疫情期间，叶国富调整了原先制定的2020年开店计划，将全球新开600家门店的目标上调为1200家。

　　曾遭遇“抄袭绯闻”和质量风波

　　作为一家实体零售连锁企业，名创优品的发展过程伴随着种种问题，包括商品质量遭质疑、设计等方面涉嫌抄袭等。

　　在招股书中，名创优品特别提及了此前颇受争议的NOME业务。招股书显示，2019年5月，名创优品董事会批准了一项计划，在一年内处置NOME业务，Minihome业务，MINISO非洲业务和MINISO德国业务。这些业务在2020财年已计入已终止业务。

　　此前的2018年3月，诺米品牌起诉名创优品旗下NOME家居商标侵权。诺米创始人陈浩称，是叶国富抢注诺米商标权。但叶国富对外表示：“诺米大部分原始团队都是从我们这儿出去的，里面牵扯到商业秘密的问题，双方正在打官司，这个事很复杂。”

　　据媒体报道，2018年11月，家具品牌PIY创始人沈文蛟发文《大象从不席地而坐！致叶国富先生的一封公开信》，称名创优品旗下MiniHome品牌抄袭PIY的NUDE衣帽架。叶国富则称对方是炒作行为，“他们所说的那一款衣架在国外早有了，这属于碰瓷营销，我们也不想多做回应。”

　　2020年1月至3月期间，名创优品订立购股协议，同意将其在Minihome Business和NOME Business的全部股权出售给叶国富拥有的几家公司。截至招股书发布之日，几乎所有名创优品旗下的NOME门店均已关闭，剩余的少量门店（不再使用NOME品牌经营）预计将于2020年10月底关闭。

　　此外，名创优品面临的还有商品质量问题。今年9月23日，上海药品监管局发布《2020年第1期化妆品监督抽检质量公告》，由名创优品（广州）有限责任公司代理，伟思客（天津）生物科技有限公司生产的可剥指甲油，检出2B类致癌物三氯甲烷高达589.449μg/g，超出国家标准限值1472倍。

　　企查查资料显示，2018年7月，韩国京畿道保健环境研究院披露，该机构自去年2月至4月间在韩国名创优品店铺内收集的橙色和粉红色两款腮红检测出重金属锑超标，被判为不合格。目前，超标产品已被韩国食品医药品安全处全部召回、废弃并停止出售。

　　新京报贝壳财经记者张泽炎