国海证券--国防军工行业周报：高层持续表态发展航空发动机等大国重器行业长周期向上_新浪财经

原标题：国海证券--国防军工行业周报：高层持续表态发展航空发动机等大国重器行业长周期向上来源：金融界

　　上周，上证综指涨跌幅-1.42%，深证成指涨跌幅-1.41%，上证50涨跌幅-1.76%，沪深300涨跌幅-1.53%，创业板指涨跌幅-0.93%，中小板指涨跌幅-2.00%，申万国防军工行业指数涨跌幅为0.16%。

　　高层持续表态发展航空发动机等大国重器。据工信部网站消息，本周初，工信部党组书记、部长肖亚庆在上海调研时强调，要加快创新步伐，把我国的大飞机、航空发动机和集成电路产业搞上去。中国航发董事长曹建国表示，全力推进大飞机和航空发动机事业的发展。这是继7月国资委主任到中国航发调研强调要“全力以赴抓紧研制独立自主、技术先进、质量可靠的航空发动机”后，高层再次表态发展航空发动机等大国重器。

　　航发集团“十四五”强调统筹推进重点任务和加快建设世界一流航空发动机集团。8月27日至28日，中国航发以“十四五”规划为主题召开2020年战略研讨会，强调统筹推进重点科研任务、重大工程、重点型号、关键技术攻关、深化改革、能力建设等重点任务，加快建设世界一流航空发动机集团。我们认为，航空发动机等大国重器将获持续投入，看好行业发展前景。

　　建议关注业绩持续改善优质标的，如航空发动机、主战装备上量等景气度高、确定性强、业绩有望持续兑现的方向，以及具有较强改革预期的相关标的。

　　1）航空发动机：新装备上量和原有装备升级替换对航空发动机新装和替换需求旺盛，预计未来十年国内军用航空发动机市场规模有望达数百亿美元。建议关注航发动力、航发科技、航发控制、华伍股份、钢研高纳等。

　　2）主战装备上量：一流军队建设需要大批先进武器装备的支撑，在装备补短板和型号上量的过程中，主战装备龙头及配套企业前景明确。建议关注中直股份、中航飞机、洪都航空、中航沈飞、中航机电等。

　　3）大飞机产业链：国产民机迎来战略机遇期，产业呈现加速发展态势。建议关注：中航飞机、洪都航空、华伍股份等。

　　4）军工信息化：信息化是战力倍增器，建议关注航锦科技、星网宇达、联创光电等；5）改革预期：建议关注国睿科技、中航机电、中航电子等。

　　行业评级：业绩角度，行业迎来十三五收官之年和国防建设关键节点，订单有望大量释放，支撑业绩持续增长；估值角度，当前板块整体估值水平虽有所回升，但仍具备向上的空间；改革角度，持续深化下，资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强，改革利好逐渐显现。看好军工行业2020年市场表现，给予推荐评级。

　　风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策扶持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。