太疯狂！横河转债2天翻倍可转债盘中惊现“熔断潮” 是谁在爆炒？_新浪财经

原标题：太疯狂！横河转债2天翻倍可转债盘中惊现“熔断潮” 是谁在爆炒？来源：同花顺金融研究中心

　　太疯狂！横河转债2天翻倍，可转债盘中惊现“熔断潮”。

多只可转债“熔断” 横河转债两天翻倍

　　今日早盘，在指数下跌之际，可转债市场却一片沸腾，蓝盾转债、同德转债、模塑转债、横河转债、广电转债多只转债“熔断”，盘中最多“熔断”高达11只。

　　其中蓝盾转债最为疯狂，盘中两次“熔断”后稳步走高，截至尾盘一度大涨78%，而其开盘不到5%，十足的“超级大长腿”。

　　此外，更有横河转债两天翻倍。上周五，横河转债无视正股下跌，逆势大涨62%，今日延续强势，盘中两次临停，截至收盘，涨超30%，短短两个交易日涨幅达116%，令妖股也为之折服。

　　“熔断”同样没能阻挡广电转债冲向“天空尽头”，在被“压制”了一天后，广电转债尾盘恢复交易后迅速拉升，一度大涨逾50%。

　　消息上，近日国家市场监督管理总局公告显示，中国广电网络（600831）股份有限公司已经向国家市场监督管理总局申报登记。这意味着，广电5G的“全国一网”计划，取得了显著进展。

　　正股方面，广电网络早盘快速封板，截至收盘，未打开涨停，表现颇为强势。

这些被爆炒的债特征：双高体量小

　　截至收盘，涨幅超过10%的可转债(剔除今日上市的)高达14只，其中正股涨停的仅蓝盾、广电、常汽三家。多数可转债背离了正股而大涨，炒作特征十分明显。

　　此外，今日大涨的的转股普遍为“双高”转债(即高价格、高转股溢价)，转股溢价率最高的横河转债竟然高达330%，这也意味着正股需要三倍多的涨幅才能磨平溢价。另外，蓝盾转债溢价率高达163%，广电转债也有近100%的溢价。

　　一般情况下，由于高价格转债偏离纯债价值，其主要表现为股性，因此转股溢价率往往不会很高，而高价格+高溢价率则是可转债最为明显的高估特征。

　　为何这些可转债易被爆炒？从债券余额来看，今日爆炒转债还有一个特征――规模较小，今日大涨的广电转债为例，其债券初始规模为8亿，而目前剩余规模仅为7144万元，不足初始规模的十分之一。横河转债、盛路转债、凯龙转债等多只可转债剩余规模也均在1亿以下。

　　分析人士指出，因为可转债具有T+0交易、流通盘较小的特点，此前遭到了游资的爆炒，导致可转债此前的价格远高于其内在价值。这部分的溢价正是可转债近期风险比较高的主因。游资炒作可转债，主要是根据可转债的剩余规模，部分可转债随着债券转换为股票之后，流通盘越来越小，从而激发了可转债的投机价值，进一步吸引了更多游资参与。

　　国信证券此前也发布研报指出，“小”“低”转债容易被资金进攻。因为无法入库，机构投资者很难参与余额小、评级低的转债，同时机构投资者不能日内反向交易，不具备游资的操作优势，而规模小、盘子轻的标的却符合游资短期炒作需求。

以史为鉴爆炒过后一地鸡毛

　　事实上，可转债的爆炒在今年三四月份就发生过，此后伴随着泰晶转债启动强赎，可转债市场快速降温。

　　5月20日，泰晶转债发布实施赎回的第五次提示性公告。公告显示，截至2020年5月19日收市，泰晶转债收盘价为144.27元/张。根据赎回安排，5月26日收市后尚未实施转股的“泰晶转债”将按照100.45元/张的价格提前赎回，因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，如未及时转股或未卖出转债，可能面临损失。

　　5月20日泰晶转债的收盘价是139.14元/张，相比3月19日的高点420元/张，短短一个多月下跌了66.87%。

　　同一日，百姓转债也发出实施赎回最后一次提示性公告。公告表示，5月20日是百姓转债的最后一个交易日，未实施转股的百姓转债将全部冻结，停止交易和转股，将按照100.058元/张的价格被强制赎回。本次赎回完成后，百姓转债将在上海证券交易所摘牌。5月20日百姓转债下跌3.47%，报130.03元/张。

　　市场人士提示称，在目前全球市场联动背景下，转债凭借类期权属性本是高波动时期博反弹的重要工具，但目前绝对价位和估值仍是较大制约。此外，在转债促成强赎条件后，除非观测到正股有较为明确的向上驱动因素，否则选择持有到最后一刻仍可能面临较大的不确定性。