海通姜超：A股估值相对最便宜|A股_新浪财经

原标题：海通姜超：A股估值相对最便宜来源：同花顺金融研究中心

　　海通证券分析师姜超最新研究报告指出，分析股市投资价值的另一个重要指标是估值水平，最常用的是市盈率指标。从全球主要股指的最新TTM市盈率比较来看，港股是最便宜的，TTM市盈率仅为10倍。A股也非常便宜，沪深300指数的TTM市盈率为13.7倍。而标普500、日经225、韩国综指、德国DAX等指数的TTM市盈率全部在25倍以上。

　　我们统计05年以来的上证指数和沪深300指数的TTM市盈率，均值分别为18.5和16.7倍，而当前分别为14.5和13.7倍。这说明从历史的角度来看当前A股的估值，也不算贵。

　　如果直接比较国内主要资产的估值水平，以沪深300指数为代表的A股也是相对最便宜的。目前3个月银行理财收益率为3.9%，对应估值水平为25.6倍，也就是需要25.6年其收益才能回本。我们以CPI通胀来代表商品的回报率，今年上半年CPI为3.8%，对应商品的估值水平为26.3倍。中国10年期国债利率最新为2.86%，对应估值为35倍。而一线城市的租金回报率为1.51%，对应估值水平为66倍。估值最贵的是货币基金，目前余额宝的7天年化收益率仅为1.38%，对应估值高达72.5倍。

　　虽然中国股市的估值在过去8年没有明显上升，但因为足够便宜，因而也不再大幅下降。由于同期中国经济依然保持年均9%的GDP名义增速，而沪深300指数的公司也产生了8.6%的年均利润增速，单纯利润的增长就足以使得沪深300指数在过去8年持续上涨。