焦瑾璞:推动黄金市场高水平开放助力人民币国际化向纵深发展_新浪财经

　　新浪财经讯 7月25日消息，2020国际货币论坛今日线上开幕，本次论坛主题为“新发展格局下的全球金融中心建设”。在以“上海全球金融中心建设与人民币国际化”为题的平行论坛二环节，上海黄金交易所理事长焦瑾璞发表主题演讲。

　　当前上海国际金融建设已经进入冲刺阶段，黄金市场应更好地发挥重要作用，推动人民币国际化向纵深发展。

　　首先，推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的重要基石。2014年9月，上海黄金交易所推出国际板，成为上金所实施国际化战略的重要载体和推动人民币国际化的有效渠道。先后推出“上海金”和“上海银”定价交易机制，为全球市场提供首个以人民币计价的黄金和白银基准价格，开启了黄金市场定价全球化的新篇章。同时积极开展跨市场合作，扩大人民币全球影响力。

　　其次，推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的有效途径。第一，黄金市场是构筑人民币币值稳定的坚强后盾。以人民币计价的黄金资产可作为人民币币值的减震带，增强国际市场参与者信心、促进人民币币值稳定并推进人民币国际化进程。第二，离岸人民币市场建设是实现人民币国际化的重要手段。第三，中国在全球黄金贸易和产业链中具有举足轻重的地位，进一步打造人民币黄金贸易的有效渠道。

　　最后，推动黄金市场高水平开放将继续成为人民币国际化的重要引擎。第一，夯实人民币国际化基础，进一步提升“上海价格”的国际影响力和上海国际金融中心的地位。第二，进一步丰富人民币国际化内涵，坚定推行人民币国际化标准，实现我国在世界格局中从产品和服务输出向价格和标准输出的角色转变。第三，不断深化国际合作，持续推动我国黄金市场的对外开放和与全球市场的合作融通。

　　以下为现场实录：

　　谢谢各位嘉宾和各位朋友，非常高兴今天在线上聚会，共同探讨上海国际金融中心建设，以及人民币国际化过程。今天见到这么多老朋友非常高兴。2013年以来，我基本上在上海工作，2015年以后到了上海黄金交易所，这几年我主要致力于对于中国黄金市场助推人民币国际化向纵深发展。上海黄金交易所作为重要的金融要素市场，是我国金融市场的重要组成部分，近年来上海黄金交易所和中国的黄金市场一起牢牢抓住中国经济全球化、人民币国际化、金融市场对外开放和上海自贸区发展的机遇，不断推进改革开放的步伐。

　　这几年中国黄金市场不仅成为我国金融业对外开放的桥头堡，更是先后推出了全球首个人民币黄金定价基准“上海金”和人民币白银定价基准“上海银”，丰富了人民币计价金融资产、拓宽了人民币回流渠道，为人民币国际化稳定推进做出有益的尝试和贡献。

　　当前上海国际金融建设已经进入冲刺阶段，行百里者半九十，越是关键时刻黄金市场越应该更好地发挥重要作用，推动人民币国际化向纵深发展，助力上海成为与伦敦、纽约比肩的全球金融中心。今天汇报三个问题：一是推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的重要基石，二是推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的有效途径，三是推动黄金市场高水平开放将继续成为人民币国际化的重要引擎。

　　当前我国已经成为全球最大的黄金生产销售和进口国，国际影响力和话语权显著提升，开始深刻影响并改变着全球黄金市场的发展格局。与此同时，上海黄金交易所这几年发展很快，连续12年位居全球场内现货黄金市场首位，年交易规模近30万亿人民币，凭借良好发展态势和人民币国际化发展契机，我国黄金市场积极探索多层次、全方位的国际化发展路径，成为人民币国际化的重要基石。

　　2014年9月正式推出黄金市场国际板，也就是上海国际黄金交易中心，开启中国黄金市场的国际化进程。国际板不仅是上金所实现国际化战略的重要载体，也是推动人民币国际化的有效渠道。

　　一是吸收全球优质会员参加交易，实现交易主体的国际化。国际会员客户均为全球知名黄金集团、商业银行和投资机构，截止到今年上半年上金所国际会员已达87家、国际客户近90家。

　　二是引入了离岸人民币参与交易，实现交易资金的国际化。国际板为离岸人民币提供了交易投资市场，增加了回流渠道，实现了离岸和在岸人民币在专有帐户体系内的有效融合。

　　三是采取人民币计价结算，定价影响力向全球辐射。随着越来越多的国际投资者参与上金所国际板交易，以人民币计价的黄金价格影响力逐步由区域向全球外溢，在更好地反映国内市场供需，引导全球资源流动和有效配置的基础上，进一步增强了中国黄金市场的全球价格发现功能，提升了人民币的计价、结算货币地位。

　　四是借助FT帐户体系，为人民币国际化的稳步推进提供了制度保障。对国际会员和客户实行资金全封闭运行，资金划转可测可控，既成为内外联通、高效循环的资金血脉，又有效防范了交易资金以黄金市场为渠道向境内外渗透。如图，国际板成立以后国际交易量总量比较大，总交易量达到12万亿，黄金总量达到3.43万吨，白银总量接近70万吨。以上是市场要素方面的影响。

　　第二方面，先后推出“上海金”和“上海银”的定价交易机制，为全球市场提供首个以人民币计价的黄金和白银基准价格，这开启了黄金市场定价全球化的新篇章。通过推出“上海金”、“上海银”定价基准有哪些好处呢？

　　一是可以通过更公平、透明的价格形成机制，为全球市场参与者提供公允并可交易的人民币基准价，有效降低全球市场参与主体的汇率风险。

　　二是为市场参与者提供了良好的风险管理和创新工具，可广泛运用于产业链上下游企业的产品定价和金融机构的产品创新，有利于中国市场供需向全球传导。目前境内有多家券商基金推出以上海金为基准价的黄金衍生品和黄金ETF。

　　三是有利于完善美元主导下单一币种计价的全球贵金属定价体系，发挥人民币的价值标准职能，增强人民币在全球金融要素市场中的定价能力，为打造与中国黄金产业大国地位相适应的全球人民币黄金定价中心创造条件。

　　“上海金”和“上海银”定价交易机制自推出以来，国内外市场反应热烈，已成为展示上海国际金融中心建设成就的一张重要的名片。

　　第三方面，开展了一些跨市场合作，扩大了人民币全球影响力。近年来努力探索跨市场合作的新举措，积极推动国内外黄金市场的互联互通和人民币黄金定价基准走向国际。助推人民币国际化进程。措施主要有两项：

　　一是联通国际主要金融中心，与欧美主流市场深入合作。与芝加哥商业交易所集团（CME）“互授价格”，成功将“上海金”输出至全球最大的黄金期货市场，并将“纽约金”引入国内，实现了与国际主流市场的双向开放。与伦敦金银市场协会（LBMA）就共建黄金公斤条国际标准开展深入合作，与国际市场加强制度对接和标准对话，努力推行国际化的中国标准。

　　第二个影响，积极响应国家“一带一路”倡议，携手“一带一路”沿线市场，充分发挥桥梁纽带作用。顺利推进与莫斯科交易所的合作项目，推动中俄经贸和金融合作不断深化。和匈牙利布达佩斯证券交易所深入探讨多领域合作机会，布局中东欧市场。与印度有关交易所就“上海金”授权达成共识，稳步开拓印度市场。借助“黄金之路”项目促进中国和东南亚黄金市场的互联互通和产业对接，大力推进东盟各国与我国先进黄金制造业的产能融合市场合作。

　　第二方面，推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的有效途径，有几个观点和体会与大家分享：

　　一、黄金市场是构筑人民币币值稳定的坚强后盾。谈三个观点：尽管历经半个多世纪的去货币化进程，但黄金依然是各国央行持有的重要储备资产之一，仍然具有超主权的国际清偿力和公认的避险属性。中国黄金市场国际化程度越高，以人民币计价的黄金交易规模越大，人民币币值受美元单一影响的因素将会越弱。全球范围内以人民币计价的黄金资产可以作为人民币币值的减震带，起到增强国际市场参与者信心、促进人民币币值稳定并推进人民币国际化进程的作用，黄金市场更大的开放也有利于推动离岸人民币市场的良性发展。

　　二是离岸人民币市场建设是实现人民币国际化的重要手段。现在国际板是离岸人民币重要的试验田，以黄金为标的构建离岸人民币重要回流渠道，为进一步增强离岸人民币市场的广度和深度进行了有益的尝试。并且拓展了海外离岸人民币市场的边界，丰富了产品种类和投资选项，增强了人民币资产的多样性和吸引力，更有利于投资者在海内外市场跨市场合理套利，增加人民币回流渠道的蓄水功能，减少离岸人民币汇率和利率的大幅度波动，疏导“价格堰塞湖”。

　　三是打造人民币黄金贸易的有效渠道。中国作为全球最大的黄金消费国，消费量占全球的近30%，同时中国承接了全球近三分之一的黄金加工量，在全球黄金贸易和产业链中具有举足轻重的地位。通过打造黄金储运和转运口中心，积极发挥我国在全球范围内的黄金实物配置功能，提升人民币在全球黄金贸易结算中的份额，可以进一步地带动人民币在全球范围内的使用、交易和持有。

　　第三方面，希望能够通过黄金市场高水平的开放来作为人民币国际化重要的引擎。这里可以说放眼未来，中国黄金市场发展潜能和空间依然很大。内部有广大的人口基础，潜在的市场基础和增长的空间。在这种情况下，下一步必须要夯实人民币国际化基础，进一步提升“上海价格”的国际影响力，将“上海金”、“上海银”打造成为全球人民币计价大宗商品的定价基准，推动上海成为全球人民币产品创新、交易、定价、结算中心，进一步提升上海国际金融中心的地位。进一步丰富人民币国际化内涵，坚定推行人民币国际化标准，将反映我国市场供求状况的基准价格标准，反映我国消费偏好的金锭实物标准，反映我国监管要求的制度标准，和反映上金所风控能力的QCCP（合格中央对手方）标准更好地融入全球产业发展，实现我国在世界格局中从产品和服务输出向价格和标准输出的角色转变。

　　下一步更应该不断深化国际合作，持续推动我国黄金市场的对外开放和与全球市场的合作融通，坚持以联通国际金融中心和连接“一带一路”沿线国家双轮驱动，构建开放、合作、互利、共赢的世界黄金新版图。

　　这是我给大家谈的几个主要观点，总的来讲，我认为黄金作为全球市场重要的组成部分，作为上海国际金融中心的重要要素市场，我们有责任、也有能力进一步提升黄金的定价权和话语权以及标准制定权，为进一步推动上海国际金融中心发展贡献力量。发言结束，不对之处请大家批评指正。谢谢！