想上市，找京东方！格林达说，这是真的……|京东方_新浪财经

原标题：想上市，找京东方！格林达说，这是真的……

成功助力八亿时空科创板上市后，京东方或再助力一家公司登陆科创板。

6月18日，杭州格林达电子材料股份有限公司（下称“格林达”）将上会，拟主板上市，公开发行不超过2545.39万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，格林达7成收入来自前五大客户，其中3成收入来自京东方。不过，格林达存在着重营销、轻研发的情况。

依赖京东方

据了解，格林达专业从事超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售业务，产品主要有显影液、蚀刻液、稀释液、清洗液等。下游应用领域主要为显示面板、半导体、太阳能电池等，主要用于显影、蚀刻、清洗等电子产品制造工艺中。

2017年-2019年（下称“报告期”），格林达分别实现营业收入40343.57万元、51260.87万元、52454.82万元，净利润分别为5759.25万元、8947.02万元、10247.71万元，业绩呈现上升的趋势。

需要指出的是，格林达之所以能实现上述的业绩，主要是依赖公司的前五大客户，特别是第一大客户京东方。

招股说明书显示，报告期内，格林达向前五大客户产生的销售收入分别为29636.71万元、37671.86万元、40710.2万元，分别占当期营业收入的73.46%、73.48%、77.61%，其中，公司向京东方产生的销售收入分别为12136.09万元、15666.22万元、17842.09万元，分别占当期营业收入的30.08%、30.56%、34.01%。

也就是说，格林达每年至少有7成的收入来自前五大客户，而第一大客户京东方每年至少为其贡献3成的收入。

对此，格林达表示，如果上述主要客户生产经营发生重大变化或因本公司管理疏忽等原因而终止合作，且公司在新产品开发、新客户和新市场开拓亦未能及时取得成效，则公司订单及经营业绩将面临下滑风险。

值得一提的是，在此之前，北京八亿时空液晶科技股份有限公司（下称“八亿时空”）申请了科创板上市，并于2020年1月成功登陆科创板，京东方也是八亿时空的第一大客户。2016年-2018年，八亿时空向京东方产生的销售收入占当期营业收入的38.09%、69.3%、75.51%。

也就是说，京东方已“助力”了一家科创板上市公司八亿时空，格林达很有可能会成为下一个“幸运儿”。

重营销轻研发

IPO日报还发现，格林达是一家重营销、轻研发的公司。

招股说明书显示，报告期内，格林达的销售费用分别为4016.17万元、5424.21万元、5795.65万元，合计约为1.5亿元，研发费用分别为1468.58万元、1906.17万元、2082.52万元，合计约为5400万元。

可以看出，格林达每年在销售上的投入都比研发多上几千万元，近三年在销售上的投入累计比研发的投入多了近1亿元。

需要指出的是，虽然格林达重视营销，但公司的毛利率却也不低。

招股说明书显示，报告期内，格林达的毛利率分别为37.73%、38.82%、40.6%，同行业可比公司平均值分别为40.67%、38.18%、37.66%。

可以看出，格林达毛利率的走势在持续上升，而同行业可比公司平均值却在持续下降，格林达毛利率的走势与同行完全相反。同时，自2017年后，格林达的毛利率就已经超过同行业可比公司平均值。

虽然公司业绩持续增长、毛利率高于同行，但是有一点或许会成为公司上市之路的拦路虎。