对中国A股估值体系影响不大

原标题：对中国A股估值体系影响不大

瑞幸、爱奇艺、好未来接连“震荡”，专家分析认为——

　　4月7日，做空机构Wolfpack Research发布报告称，爱奇艺涉嫌财务造假，数据达到了惊人的80亿至130亿元人民币。与此同时，好未来教育集团表示，在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”。而在更早之前，4月2日晚，瑞幸咖啡突然发布公告称，已经成立特别委员会，调查内部业绩造假问题。

　　好未来暴雷、爱奇艺股价跳水、瑞幸停牌，短短一周，这三个曾都被浑水做空的中概股风波不断，引来了不少业内人士的关注，中概股会不会出现做空潮？受此风波影响未来中国企业是否会更多转向香港或内地上市？

　　4月8日，封面新闻记者专访广东凡德投资有限公司总经理陈尊德，陈尊德表示，做空事件对于整个中国A股的估值体系会有一定的影响，但影响也不会太大。

遭做空的企业何去何从？

　　从爱奇艺到瑞幸到好未来，遭遇做空，三家企业将何去何从？陈尊德表示，虽然都是遭到做空，但后续三家公司的股价表现会有分化。在陈尊德看来，爱奇艺相对来讲比较轻资产。这种股价波动对于公司的运营来讲，不会有过大的压力。“受益于商业模式，好未来的境遇也不会过差。”陈尊德表示好未来的商业模式比较好，预收款比较多，另外，历史财务数据比较稳健，所处行业为朝阳行业，做空的过程中，股价会出现下降，也许对于证券交易市场来说是投资的一个好节点。

　　而对于瑞幸咖啡，陈尊德坦言，后续的融资可能会比较困难，由此连累到公司运营。”瑞幸咖啡是比较重资产的，它的运营需要较大资金量。现在遭受做空机构质疑商业模式和财务情况，一定会影响到它后续融资。”

是否会引发中概股做空潮？

　　一周之内，连续三家做空，这也让不少业内人士担忧中概股会不会出现做空潮？为此陈尊德表示，做空事件对于整个中国A股的估值体系会有一定的影响，但影响也不会太大。不过陈尊德坦言，瑞幸事件将引发中概股信任危机，未来中国企业想要在海外上市将面临更严苛的审核。“最可能出现的情况就是，上市时企业估值会存在一定折扣，融资量上达不到预期，或者遇到发行困难等问题。”

　　为何做空机构在此时频繁做空中概股，陈尊德表示，主要基于三点原因：其一，在资金方面，今年美股市场整体表现不是很好，指数整体下跌了大概30%，市场资金链比较紧张。在偏紧情况下，做空是一个比较好的时间点。另一方面，国外对中国的数据，包括上市公司财物数据都存在一定质疑，这种信任的危机一直在市场和媒体中发酵酝酿。其三，从基本面而言，2019年中概股整体走势表现强劲，在这一波指数整体下跌的情况下，中概股表现优于不少美国指数，使得证券交易市场中在估值相对偏高的情况下，存在一定下跌空间。

华西都市报-封面新闻记者 吴雨佳