钱多人傻时代已经过去

　　沪指今年从5522点下跌以来一直没有像样的反弹。主要原因是大小非解禁、巨额再融资、创业板的推出和预期上市公司业绩增幅回落等多个因素。股市是个零和游戏。股价上涨，除了信心外，还得用真金白银的钱来支持。

　　除了中国平安、浦发银行等提出巨额再融资方案外，A股市场今年将迎来大小非解禁高峰期，3.2万亿元成本极低的解禁股，根据经验数据，大概将会有40%的大小非股东会在非流通股解禁时抛售股票，这对总市值才9万亿的A股市场将造成极大的冲击。

　　或许再过一段时间，“千余名上市公司高管集体减持股票套现百亿”的消息再也不会成为新闻。在全流通时代，支持不了平均30至40倍市盈率的市场(别只拿大盘股作为标的物)。资金面上的流通性缺乏，已制约着A股市场的上涨空间，钱多人傻的时代已经过去。

　　叶志明