房地产业面临资金考验

　　记者 徐绍峰

　　在从紧货币政策背景下，资金还能像从前那样不假思索、畅快淋漓地继续涌向房地产业这个赚钱空间日益收窄、风险越来越大的行业吗？房地产业是资金密集型行业，没有一个便捷、通畅的资金获取渠道的支撑，那些目前看似牢固的开发商资金链就有可能在某一天突然断裂

　　资金，正在日益勒紧房地产开发商的“脖子”。

　　众所周知，房地产业是资金密集型行业，没有一个便捷、通畅的资金获取渠道的支撑，那些目前看似牢固的开发商资金链就有可能在某一天突然断裂。

　　只是在从紧的货币政策背景下，资金还能像从前那样不假思索、畅快淋漓地继续涌向房地产业这个赚钱空间日益收窄、风险越来越大的行业吗？

　　海外资金还会继续涌入吗？愈演愈烈的次贷危机，以及受此影响不断恶化的国际金融机构财务状况，甚至濒临破产或清盘的国际大投行、对冲基金……惨淡的海外市场，决定了国际热钱不可能再像从前那样义无返顾地做多中国楼市。不仅无力做多，自顾不暇或自命难保的处于危机漩涡中的国际金融机构，甚至反而可能会将已在中国楼市中赚得的资金抽走。

　　老百姓还会为购房而通宵达旦地排队，以至不顾一切地要将大把的血汗钱争相送到开发商手中吗？央行日前公布的第一季度全国城镇储户问卷调查显示，未来3个月打算购房的居民占比为14.6%，分别比上季度和上年同期降低1.3和1.9个百分点，并创历史可比数据的最低水平。调查的京沪穗等七个大城市打算买房的居民占比全线下跌。

　　国内股市还能供房地产开发商无度融资吗？不要说此前的政策曾对那些意欲通过资本市场融资以便大肆“圈地”的拟上市房企态度冷淡，即便现在“中国证监会发行部公开表示，将支持优质房地产企业通过IPO或借壳上市等方式通过资本市场实现做大做强”，但目前政策也在房地产商的“脖子”上加了一道绳索，这就是“对募集资金用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等目的的IPO计划，将不予核准。”更何况，目前的股市已今非昔比，IPO已基本处于暂停状态。

　　海外市场还会是房地产开发商的融资福地吗？尽管今年排队境外上市的内地房企已多达40多家，准备募集200亿美元。但从近期赴港房企的IPO推迟可见，国际资本与中国房地产融资的对接通道正在缩窄。目前的现实是，糟糕的国际资本市场状况，已经影响甚至阻断了一些中国房企的海外市场融资之途……

　　条条融资路都开始出现断流迹象，而房地产开发商们对资金的渴求却不仅没有减少，反而日益强烈。险象环生的中国房地产业显然正在面临资金大考。难怪京城某地产大佬最近放言：“未来100天将是很多房地产公司发生剧变的100天。”

　　在未来发生剧变的100天到来前，业内最能审时度势的莫如万科。由于敏感地触觉到了房地产业的袭人寒气，万科从去年下半年开始就率先举起打折大旗。这杆大旗的举起，不仅为其做了一个有“良心”的、“理性”的开发商的巨大广告，而且也通过打折快速回笼了房企最缺乏的资金。坐拥巨资、进退自如，万科已经将房地产业的资金“死结”解开。然而，更多的开发商似乎并无万科的果敢决断，甚至迄今仍对房市环境因为资金问题而不断恶化的现状熟视无睹，更不相信房市会出现什么剧变，以至仍然捂盘惜售，在观望和犹豫中等待着房市春天的再次到来。

　　不过，这次寒潮可能不那么容易轻易退去。越来越多的迹象显示，房市的趋势已在发生变化。在这个悄然发生变化的过程中，嗅觉敏锐、有前瞻意识的开发商，已抢先一步地通过很小的折扣广告，快速将手上的余货处理得干干净净。因为他们深知，在房市转熊初期，打折销售对观望中的购房者还是很具诱惑力的。这个时候只要快速争抢，积存的购买力天平将倒向自己这边。然而，一旦房市下跌趋势确立，大量开发商为了资金而不得不被迫出货时，此时醒悟的房地产开发商们，面对无量接盘的房市，能做的恐怕只能是割肉逃命了。

　　持续数年之久的波澜壮阔的中国房市大牛市，最大的贡献莫过于用事实反复教训了人们：什么时候买房总是对的，什么时候等待总是错的。经年牛市，已经让很多人不相信房市会有熊市、做房地产开发会亏本，或者买房子会被套牢。但市场培育的牛市思维，帮助过这些人赚过钱，可能也会害了这些固执的做多者。因为，在资产市场投资，最需要做的就是因时而变。一个市场由牛转熊，就像一个市场由熊转牛一样，长期的市场运行趋势往往会让大众形成很难改变的思维惯性，以至明明市场已经发生转折，但绝大多数人都不会相信。也因此，资产市场总是反复上演这样的图景：先知先觉者在市场转坏初期就果断清仓，成为市场的最大赢家；将信将疑、犹犹豫豫的后知后觉者，会在资产发生相当损失后断臂出局；而最惨的总是那些对市场抱有幻想的不知不觉的贪婪者。

　　当前的中国房市，即使不考虑国内从紧的货币政策和诸多针对房市的调控政策，仅从海外市场上众多金融机构纷纷折戟次贷危机，人们就不能不这样警惕：处于困境中的海外金融机构，会不会为保命而大举收缩战线、出货套现？毕竟，在中国楼市中，海外投机资金从来就不是一股可以小觑的力量。而更值得开发商们警惕的是，目前次贷危机未有任何缓解迹象，未来还有哪些国际金融机构或对冲基金面临困境？这些海外机构的危机是否会传导到国内，并在接下来的时间里逼迫一些开发商因为资金不足而大肆抛售物业，从而最终带来房价调整？