南华期货：期权日报（2022/2/28）

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　　南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889

　　南华期货研究所 王茜 投资咨询证号：Z0016168

　　金融期权波动率每日观察

　　商品期权波动率每日观察

　　一、 期权策略跟踪

　　行情判断：50ETF震荡

　　期权持仓：卖出一手50ETF购3月3.5认购期权；卖出一手50ETF沽3月2.85认沽期权

　　图1.1：期权策略表现：

　　资料来源：南华研究

　　二、金融期权数据

　　上个交易日，金融期权隐含波动率小幅下降，历史波动率小幅上升。波动率偏度整体下移，近月期权隐含波动率大幅下降，短期市场风险有所释放。南华50ETF期权波动率指数是20.05，南华沪深300期权波动率指数是18.63，南华波动率指数下降，股指小幅反弹，乌俄局势持续紧张，短期不确定性仍存，建议投资者构建卖出近月期权勒式组合策略，同时买入认沽期权规避风险。

　　图2.1：50ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.2： 50ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.3：华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.4：华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.5：嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.6：嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.7：沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.8：沪深300股指期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.9：南华50ETF期权波动率指数：

　　资料来源：南华研究

　　图2.10：南华沪深300股指期权波动率指数：

　　资料来源：南华研究

　　三、商品期权数据

　　上周从标的走势来看，周五受俄乌冲突恐慌情绪高位回落影响，整体商品呈现回调走势。从期权隐含波动率的角度来看，周五日盘期权波动加剧，化工、黑色、有色品种在标的下跌的情况下呈现出波动率上升的态势。其中，黄金期权隐波上升12.51%。

　　图3.1：豆粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.2：玉米期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.3：铁矿石期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.4：PVC期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.5：塑料期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.6：聚丙烯期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.7：白糖期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.8：PTA期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.9：甲醇期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.10：菜粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.11：动力煤期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.12：铜期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.13：铝期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.14：锌期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.15：黄金期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.16：橡胶期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.17：棉花期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.18：LPG期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

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责任编辑：李铁民