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Alpha市场观察报告
1、【指数收益】
本周股票市场部分下跌,各大指数收益分别为:上证50 0.44%;沪深300 -0.55%;中证500 -2.85%;中证1000 -3.44%;国证2000 -3.96%;创业板指 -2.80%。
2、【市场动态】
本周市场基差贴水,有利于中性策略持仓。本周成交量持续磨底,目前不足6000亿,不利于量价高频类策略。
3、【因子概况】
从风格因子来看,本周市值因子持续回撤,beta延续上周风格,基本面方面,本周红利因子持续盈利,但风格内部发生较为严重分化现象,整体盈利来源大多来自于银行方面,需注意资金流动风险,成长因子整体回暖,盈利类因子持续回撤,量价方面,本周整体延续上周风格,动量表现依旧较好,流动性持续回撤。综合来看,本周流动性持续磨底,红利内部分化,热点轮动速度较快,在该风格下,利好规模适中,并风格激进的管理人。
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国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
联系人:刘宇佩
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》,发布时间:2024年8月26日,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
CTA市场观察报告
1、【指数收益】
本周南华商品指数上涨0.14%,其中南华能化指数上涨-1.66%,南华贵金属指数上涨1.64%,南华有色金属指数上涨1.25%,南华黑色指数上涨1.70%,南华农产品指数上涨0.41%。
2、【因子概况】
整体来看,量价因子走势分化,基本因子有所回撤。从板块上来看,预计化工板块有所盈利,黑色板块有所亏损。
3、【回顾展望】
上周市场继续下行趋势,市场定价驱动依然是基本面主导的期货基差修复。波动变化不大,量价策略有所获利,基本面策略维持盈利。
本周先涨后跌,空头逐步减仓,获利了结,多数品种呈现反转走势,量化CTA有所回撤。短期空头平仓可能会持续,市场趋势性机会减少,行情延续性可能不强。
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国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
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国泰君安期货
高级分析师
蔡公杰
Z0020136
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》,发布时间:2024年8月26日,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
CTA因子绩效追踪及预估(市场类)
行情回顾:本周商品市场整体较强,周内波动较大,南华商品指数单周上涨约0.1%,板块指数涨跌不一,其中南华能化指数下降约1.7%,南华贵金属指数本周约上涨约1.7%。本周因子指数涨跌不一,其中中周期时序规则损失接近0.3%,长周期时序规则获利超过0.1%,中周期截面动量损失0.2%,长周期截面动量获利接近0.6%,中周期时序动量损失超过0.2%,长周期时序动量损失超过0.5%;偏度因子本周损失超过0.4%;期限结构因子本周损失超过0.8%,仓单因子本周损失0.05%;库存因子本周损失接近0.8%。
板块表现:动量因子方面,中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多,而在PTA上获利较多;长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多,而在PTA上获利较多;中周期截面动量在苹果上损失较多,而在锌上获利较多;长周期截面动量在螺纹钢上损失较多,而在棕榈油上获利较多;中周期时序动量在热轧卷板上损失较多,而在锰硅上获利较多;长周期时序动量在螺纹钢上损失较多,而在PTA上获利较多。截面偏度因子在原油上损失较多,而在铁矿石上获利较多;期限结构因子在沥青上损失较多,而在PTA上获利较多;截面仓单因子在燃料油上损失较多,而在锰硅上获利较多;截面库存因子在沥青上损失较多,而在铁矿石上获利较多。
品种表现:动量因子方面,中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多,而在PTA上获利较多;长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多,而在PTA上获利较多;中周期截面动量在苹果上损失较多,而在锌上获利较多;长周期截面动量在螺纹钢上损失较多,而在棕榈油上获利较多;中周期时序动量在热轧卷板上损失较多,而在锰硅上获利较多;长周期时序动量在螺纹钢上损失较多,而在PTA上获利较多。截面偏度因子在原油上损失较多,而在铁矿石上获利较多;期限结构因子在沥青上损失较多,而在PTA上获利较多;截面仓单因子在燃料油上损失较多,而在锰硅上获利较多;截面库存因子在沥青上损失较多,而在铁矿石上获利较多。
后市预估:海外方面,美国8月Markit制造业PMI初值48,创八个月新低,预期49.5,低于媒体对所有调查的经济学家的估计,7月前值49.6;美国8月Markit服务业PMI初值55.2,为连续第19个月扩张,预期54,前值55。8月Markit制造业PMI初值的弱势,主要由于生产、订单和工厂就业进一步疲软。虽然制造业低迷,但服务业活动稳步扩张,表明美国经济的最大组成部分基本健康状况良好。国内方面,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。LPR此前主要在MLF操作利率上加点形成,但央行在7月MLF常规的月中操作时维持利率不变,随后下调7天期逆回购操作利率以及LPR,显示逆回购操作利率作为政策利率的地位上升,此前MLF的角色随之淡化。本月中期借贷便利(MLF)操作已延期至26日。LPR持稳符合央行传递的政策信号,亦使市场保持着对后期是否会有新的刺激措施出台的期待。
风险提示:国内经济恢复或政策不及预期;海外系统性风险冲击;地缘政治局势等
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国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/562/w280h282/20240826/7037-1ba0120e703a13030713fb834a3703c3.jpg)
国泰君安期货
资深分析师
李浩
Z0020121
联系人:张剑锴
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估(市场类)》,发布时间:2024年8月26日,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
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