Alpha市场观察报告
1、【指数收益】
本周股票市场部分下跌，各大指数收益分别为：上证50 0.44%；沪深300 -0.55%；中证500 -2.85%；中证1000 -3.44%；国证2000 -3.96%；创业板指 -2.80%。
2、【市场动态】
本周市场基差贴水，有利于中性策略持仓。本周成交量持续磨底，目前不足6000亿，不利于量价高频类策略。
3、【因子概况】
从风格因子来看，本周市值因子持续回撤，beta延续上周风格，基本面方面，本周红利因子持续盈利，但风格内部发生较为严重分化现象，整体盈利来源大多来自于银行方面，需注意资金流动风险，成长因子整体回暖，盈利类因子持续回撤，量价方面，本周整体延续上周风格，动量表现依旧较好，流动性持续回撤。综合来看，本周流动性持续磨底，红利内部分化，热点轮动速度较快，在该风格下，利好规模适中，并风格激进的管理人。
国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
联系人：刘宇佩
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2024年8月26日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
CTA市场观察报告
1、【指数收益】
本周南华商品指数上涨0.14%，其中南华能化指数上涨-1.66%，南华贵金属指数上涨1.64%，南华有色金属指数上涨1.25%，南华黑色指数上涨1.70%，南华农产品指数上涨0.41%。
2、【因子概况】
整体来看，量价因子走势分化，基本因子有所回撤。从板块上来看，预计化工板块有所盈利，黑色板块有所亏损。
3、【回顾展望】
上周市场继续下行趋势，市场定价驱动依然是基本面主导的期货基差修复。波动变化不大，量价策略有所获利，基本面策略维持盈利。
本周先涨后跌，空头逐步减仓，获利了结，多数品种呈现反转走势，量化CTA有所回撤。短期空头平仓可能会持续，市场趋势性机会减少，行情延续性可能不强。
国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
国泰君安期货
高级分析师
蔡公杰
Z0020136
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》，发布时间：2024年8月26日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
CTA因子绩效追踪及预估（市场类）
行情回顾：本周商品市场整体较强，周内波动较大，南华商品指数单周上涨约0.1%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数下降约1.7%，南华贵金属指数本周约上涨约1.7%。本周因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失接近0.3%，长周期时序规则获利超过0.1%，中周期截面动量损失0.2%，长周期截面动量获利接近0.6%，中周期时序动量损失超过0.2%，长周期时序动量损失超过0.5%；偏度因子本周损失超过0.4%；期限结构因子本周损失超过0.8%，仓单因子本周损失0.05%；库存因子本周损失接近0.8%。
板块表现：动量因子方面，中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在PTA上获利较多；长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在PTA上获利较多；中周期截面动量在苹果上损失较多，而在锌上获利较多；长周期截面动量在螺纹钢上损失较多，而在棕榈油上获利较多；中周期时序动量在热轧卷板上损失较多，而在锰硅上获利较多；长周期时序动量在螺纹钢上损失较多，而在PTA上获利较多。截面偏度因子在原油上损失较多，而在铁矿石上获利较多；期限结构因子在沥青上损失较多，而在PTA上获利较多；截面仓单因子在燃料油上损失较多，而在锰硅上获利较多；截面库存因子在沥青上损失较多，而在铁矿石上获利较多。
品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在PTA上获利较多；长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在PTA上获利较多；中周期截面动量在苹果上损失较多，而在锌上获利较多；长周期截面动量在螺纹钢上损失较多，而在棕榈油上获利较多；中周期时序动量在热轧卷板上损失较多，而在锰硅上获利较多；长周期时序动量在螺纹钢上损失较多，而在PTA上获利较多。截面偏度因子在原油上损失较多，而在铁矿石上获利较多；期限结构因子在沥青上损失较多，而在PTA上获利较多；截面仓单因子在燃料油上损失较多，而在锰硅上获利较多；截面库存因子在沥青上损失较多，而在铁矿石上获利较多。
后市预估：海外方面，美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，预期49.5，低于媒体对所有调查的经济学家的估计，7月前值49.6；美国8月Markit服务业PMI初值55.2，为连续第19个月扩张，预期54，前值55。8月Markit制造业PMI初值的弱势，主要由于生产、订单和工厂就业进一步疲软。虽然制造业低迷，但服务业活动稳步扩张，表明美国经济的最大组成部分基本健康状况良好。国内方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。LPR此前主要在MLF操作利率上加点形成，但央行在7月MLF常规的月中操作时维持利率不变，随后下调7天期逆回购操作利率以及LPR，显示逆回购操作利率作为政策利率的地位上升，此前MLF的角色随之淡化。本月中期借贷便利(MLF)操作已延期至26日。LPR持稳符合央行传递的政策信号，亦使市场保持着对后期是否会有新的刺激措施出台的期待。
风险提示：国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等
国泰君安期货
资产配置与产品研究总监
宋哲君
Z0014960
国泰君安期货
资深分析师
李浩
Z0020121
联系人：张剑锴
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估（市场类）》，发布时间：2024年8月26日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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