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报告导读
本周商品市场有所分化,20日动量相比上周整体上行。动量位于50分位的品种数量有所增加,位于80分位的品种数量有所减少。分板块来看,黑色、有色、农产品、贵金属板块动量有所下降,其余板块动量有所上升。市场整体动量处于中等分位数水平。
本周商品市场成交金额明显下行,持仓金额有所上行。截至5月10日,当前活跃品种成交金额处于历史75分位;持仓金额处于历史100分位。整体市场活跃度有所下降,不利于短周期CTA产品表现。
从因子角度来看,本周仅短周期量价因子盈利,其他因子均为亏损:
短期动量:这两个因子的回看周期均为20日,本周时序动量上涨0.21%,截面动量上涨0.1%;时序动量主要盈利来源于黑色板块,而在能源板块上下跌0.17%;截面动量在黑色和化工板块盈利,在能源和农产品板块亏损;
长期动量:这两个因子的回看周期均为240日,时序动量下跌0.46%,截面动量下跌0.41%;时序动量仅在贵金属板块略有盈利,在其他板块均为亏损;其中,化工板块亏损0.33%,表现最差;而截面动量也仅在黑色和化工板块略有盈利,在有色和能源板块也出现了明显的亏损;
期限结构:本周微亏;黑色板块上涨0.49%,贡献有主要的盈利;而贵金属、能源和农产品板块均为下跌;
偏度:本周下跌0.94%,在所有因子中表现最差;没有盈利的板块,在能源板块上亏损0.43%,贡献最大;
仓单:本周下跌0.85%;同样没有盈利的板块,在板块间的亏损较为均衡;其中,能源和农产品板块亏损略大,均超-0.2%;
整体来看,本周大部分因子下跌,仅短周期因子盈利,大部分量化CTA不利;从板块上来看,管理人大概率在黑色板块上盈利,在其他大部分板块均呈现亏损。
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