根据披露的机构调研信息,6月20日,九泰基金对上市公司蓝帆医疗(4.760, 0.00, 0.00%)(002382)进行了调研。
从市场表现来看,蓝帆医疗近一周股价下跌4.35%,近一个月下跌15.87%。
基金市场数据显示,九泰基金成立于2014年7月3日,截至目前,其管理资产规模为13.81亿元,管理基金数40个,旗下基金经理共8位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为九泰日添金货币B(001843),近一年收益录得1.62%。
九泰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示:
基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模(亿元) | 年涨跌幅(%) |
---|---|---|---|---|---|
九泰天富改革混合A | 001305 | 混合型 | 黄皓 | 1.69 | -7.38 |
九泰锐富事件驱动混合(LOF)A | 168102 | 混合型 | 刘开运、袁多武 | 1.67 | -5.37 |
九泰久睿量化A | 009874 | 股票型 | 孟亚强 | 1.56 | -21.31 |
九泰锐益混合(LOF)A | 168103 | 混合型 | 刘开运 | 1.44 | -25.2 |
九泰锐升混合 | 010764 | 混合型 | 刘开运、孟亚强 | 1.20 | -12.29 |
九泰久益混合C | 001844 | 混合型 | 黄皓 | 0.58 | -5.58 |
九泰天兴量化智选C | 011108 | 股票型 | 李响 | 0.51 | -7.39 |
九泰日添金货币A | 001842 | 货币型 | 刘翰飞 | 0.44 | 1.42 |
九泰久益混合A | 001782 | 混合型 | 黄皓 | 0.44 | -5.41 |
九泰日添金货币B | 001843 | 货币型 | 刘翰飞 | 0.40 | 1.62 |
iFinD)
附调研内容:
问:2亿美金对毛利率的提升幅度和落地节奏是什么?
答:(1)提升产能规模有利于单箱制造成本的下降;
(2)地方政府给予了政策和项目方面很大支持,有利于降成本增效益;(3)外资的引入,有利于全球化产业布局,展开面向未来的新发展方向。
未来山东健康科技不止是手套制造公司,在新产品、新业务和新地域上,都不排除布局的可能性。
问:山东健康科技后续生产、销售和产能布局定位是什么?
答:公司目前的订单饱满,早已达到满产满销状态,生产线满负荷运行。公司未来资本支出会主要集中在山东健康科技,可能在海外资源禀赋较好的国家做产业布局。
问:假如公司在海外布局手套产业,请问可以降低哪方面的成本?如果针对美国市场出口的手套生产转移至海外工厂,对国内工厂产能利用率有什么影响?
答:海外工厂选址需要考虑多重因素,比如原材料受输送距离影响,就人力成本方面来说,东南亚国家人力成本普遍低于国内;另外,目前手套行业整体投资成本处于较低水平,因而建成之后的手套产能单箱折旧也较低;能源成本方面,不同能源如燃煤锅炉、天然气、生物质等对成本有较大不同影响。在海外谈判时,对方会根据公司实力、投资规模等来决定土地面积、价格、所得税税率等。如果公司出口手套生产基地在海外也做布局,可以更好规避关税和贸易战风险,提升公司业绩表现。
问:泰国产业投资者HKG本次交易对山东健康科技投前估值为21.16亿元,主要考虑因素是什么?
答:HKG按照2023年末账面净资产对山东健康科技进行了估值,本次估值结果位于合理水平。目前手套行业处于产能出清阶段,投资建设成本相对较低,并且此次引入泰国产业投资者具有十分显著的协同效应。
问:请问公司相比于泰国本土手套企业的竞争力如何?为何HKG选择公司进行投资?
答:从手套行业全球产能布局来看,泰国位于第三,中国和马来西亚排名靠前,并且泰国本土手套企业在丁腈手套生产上的优势不明显,其优势主要体现在乳胶手套生产上。中国乳胶手套产能较小,主要产能是PVC手套和丁腈手套,马来西亚也以丁腈手套生产为主。HKG选择公司进行投资主要是“人和”,
双方谈判交流过程长达两年,在洽谈过程中逐步深入了解,双方理念和价值观高度一致,认为投资合作可以将公司的盈利能力、资产和业务规模提升到更高的程度。另外,此次投资不同于传统意义上的财务投资,而是双方把各自资源贡献出来,共同将公司推上一个新高度。HKG在美国、欧洲和日本等地有许多合资公司,具有丰富的投资经验,公司不是传统意义上理解的因为缺钱而融资,而是站在更高产业布局和更好发展角度上的“人和”和“资和”。
问:请问本次战略合作对可转债评级和兑付有什么影响?
答:公司资产负债表具有足够厚重的深度和能力,此次HKG2亿美元的增资以及前期蓝帆柏盛10亿元的投资,都是在资本市场极度寒冷的情况下完成的,本质上都体现了公司资产负债表的深度。例如公司的上海科创总部大楼即将投用,未来具有很高的市场公允价值;并且蓝帆柏盛估值也非常清晰,不少医疗器械公司和机构投资者也与我们进行过洽谈,高度认可蓝帆柏盛的价值。公司实际控制人在体外有非上市的资产,其具有较大的利润规模和体量,可以为上市公司保驾护航。公司目前各个板块的业务已处于反转的态势,整体业绩、现金流等各方面都在好转。
问:请问龙山基地剩下的“100亿支/年”丁腈手套生产线目前的投产进度和资本开支具体情况怎么样?美国加征关税如果在2026年实施,公司在海外地区是否有具体的扩产规划?如何跟HKG的资源优势结合起来?以及对比同行业其他公司,公司在海外扩产的优势是什么?
答:目前公司在国内的产能规模是比较合适的。山东健康科技目前的滚存利润加上2亿美元的增资,预估可以新建100-150亿支/年的生产线。产能建设不是一蹴而就,一次性手套行业新增产量逐步被增量订单消化后才能再继续新增产线。公司
未来新增建设的手套产线也会考虑增加各种品类的手套,分散风险。
海外地区选址,公司优先考虑在资源禀赋上具备显著成本优势的地区,像劳动力成本、建设成本以及能源成本尽可能都比较低。在海外地区扩充产线主要也是应对各种风险因素的必要举措。
问:请问HKG投资是否可以和公司的心脑血管业务协同发展,或者创新其他业务?
答:HKG是一家全球化、多元化经营的产业集团公司,在多个业务板块和产业链上布局,实力雄厚。如有恰当时机,公司将会与HKG探讨更多业务层面上的合作,不仅包括公司的产品在泰国市场份额如何扩大,也包括和泰国本土医疗器械业务潜在的创新发展。
问:如何看待一次性手套的成长性?从未来全球一次性手套行业的供应和需求的角度,是否会再次出现供应大于需求的情况?
答:目前一次性手套行业产能还处在逐步出清的阶段,前几年跟风建厂的小生产商由于缺乏运营经验而陆续关闭。目前来说,头部企业有继续抢夺市场份额的能力和需求,都是在现有产能满产全销的基础上才考虑逐步新建产能,因此不同企业存在极大分化重要。
问:请问公司上海科创总部预计何时投产?在公司财务报表是体现在在建工程科目还是已经转固?是否有融资计划?
答:目前该项目在财务报表上还体现在在建工程。上海科创总部已于2024年6月15日举行了封顶仪式,预计将在2025年度建设完成。是否证券化有将根据实际情况考虑,现在还不明确。
问:请问一年内到期的长期借款截至目前的续贷进展如何?
答:2023年末一年内到期的长期借款主要包括:(1)向ChinaCITICBankInternationalLimited(中信国际银行)申请的1.2亿欧元借款,由于借款到期日为2024年3月,所以公司在2023年报中将其在一年内到期的非流动负债中列示。2024年一季度,公司和中信国际签署贷款协议,将该笔借款中的9,000万欧元展期2+1年,在2024年4月完成了贷款协议的提款,同时归还了3,000万欧元。(2)向世界银行集团国际金融公司(IFC)申请的5,000万欧元借款,由于公司的流动比率不满足借款合同的要求,公司严格按照会计准则规定将其重分类至“一年内到期的长期借款”,公司正在与IFC积极协商取得豁免函,目前按照与IFC商议的进度有序进行。
以上两笔借款都是在2023年12月31日根据会计准则的要求进行的重分类,目前没有还款压力。
问:若公司未来在海外布局手套生产基地,成本上会有什么优势?
答:成本主要包含:原材料、人工、制造费用、能源、折旧摊销等,上述因素因选址不同情况也不同,海外如东南亚地区人工成本低,能源成本要看当地政府允许使用的是煤炭、生物质还是天然气,且工厂选址还需注意与丁腈胶乳等原材料的运送港口距离,简而言之,去海外选址建厂,公司会遵循成本优势的核心逻辑,为公司谋求利益最大化。而且由于潜在关税问题,在售价上海外工厂会显著优于国内。
问:目前公司股价和可转债价格都比较低,大股东是否有回购计划?
答:股价是二级市场投资者交易出来的,二级市场的投资者因为对公司缺乏直观了解而给出估值折价,此次一级市场的投资者用2亿美金投入了公司的一个子公司,正是关注到公司
良好的基本面和发展前景,彰显了公司实际投资价值。
关于大股东是否有回购计划,未来如有达到信披标准的事项,公司会及时公告。
问:请问公司非公开发行A股股票项目目前进度怎样?
答:公司非公开发行A股股票项目已经过了股东大会审批的有效期,暂时不会继续进行。
问:公司目前银行授信额度有多少?已使用了多少?
答:截至2023年末,公司累计获得授信额度是46亿,剩余的可使用额度是22亿。
问:公司是否会突破《募集说明书》关于可转债转股价格不得低于最近一期经审计每股净资产值的限制,继续下修转股价?目前大股东持股比例并不高,对于可转债持续转股进一步稀释股权比例会有担心吗?
答:通过股东大会审批和监管机构的审批,继续下修转股价格具有可操作性。公司对可转债持开放态度,包括下调转股价、修改债券《募集说明书》条款等措施都在公司考虑范围之内。控股股东持股比例会有所下降,但不会影响控股股东的控股权;
APP专享直播
热门推荐
英伟达:DeepSeek证明未来仍需要大量芯片 收起英伟达:DeepSeek证明未来仍需要大量芯片
- 2025年01月28日
- 00:21
- APP专享
- 记经典时刻
- 1,898
纳指跌3.07%!英伟达暴跌近17%,5890亿美元市值一夜蒸发
- 2025年01月27日
- 22:07
- APP专享
- 记经典时刻
- 1,792
网传天津医院职工感染传染性疾病,院方通报:不实言论,已立案
- 2025年01月27日
- 12:39
- APP专享
- 我是山河君
- 1,365
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨今天 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨今天 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红