淘利每周市场观察(2023年10月23日)|涨跌幅_新浪财经

摘要

上周A股主要指数全线下跌，上证50收2389.22，沪深300收3510.59，中证500收5423.67；南华指数高位震荡，SC成交量保持第一；各期权标的震荡下跌，隐波明显放大。波动率曲面结构上，中金所50股指期权近/远月的Call-skew仍然偏高。

淘利每周市场观察

市场及基差回顾

全球宏观经济方面，当地时间10月16日，美国纽约联储制造业指数在10月份出现萎缩，制造业指数本月下降了6.5点至-4.6。在利率上升、通胀持续和全球需求不振的情况下，制造业一直面临压力。10月份新订单指数再次陷入萎缩，未完成订单指数大幅下降至-19.1，是自疫情以来的最低值。美国10月纽约联储制造业新订单指数为-4.2，前值为5.1。新订单指数同样表明美国经济10月制造业在放缓。

就国内宏观政策环境而言,10月18日，国家统计局公布今年前三季度中国经济运行情况18日发布：国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，三季度同比增长4.9%，环比增长1.3%。1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%。9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35443亿元，增长5.9%。1—9月份，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额307270亿元，增长7.0%。

受到国外加息时间周期延长等影响，上周A股主要指数全线下跌。

截至20日收盘，上证50收2389.22，周涨跌幅-4.01%，沪深300收3510.59，周涨跌幅-4.17%，中证500收5423.67，周涨跌幅-3.72%。科创50 收 861.81，周涨跌幅-3.35%，创业板指收1896.95，周涨跌幅-4.99%。

（数据来源：Choice）

申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅-3.85%，其中上涨行业0个，下跌行业31个。其中，煤炭(-0.83%)、非银金融(-1.18%)、纺织服饰(-1.42%)跌幅最小。通信(-7.35%)、医药生物(-6.88%)、计算机(-6.24%)跌幅最大。

（数据来源：Choice）

根据申万风格指数的收益，上周各风格指数全线下跌。其中，低市净率指数跌幅最小、高市净率指数跌幅最大。

（数据来源：Choice）

股指期货方面，总体风险偏好回落，50基差相对上周贴水，而1000基差相对上周升水。50周均升水约1，300周均升水约4，500周均升水约3，1000周均贴水约-5。各合约基差点位如下：

（数据来源：Choice）

从对冲成本来看，上周平均年化对冲成本IH(0.34%)、IF (1.36%)、IC(0.58%)、IM(-1.01%)。

（数据来源：Choice）

截至20日，沪深两市已上市交易的ETF基金854只，与上周相比增加4只，其中股票型基金693只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了122只，总规模达到677.9亿。规模最大的前20只股票型基金过去一周的表现如下：

（数据来源：Choice）

商品市场回顾

上周指数高位震荡，周涨幅0.675%。巴以战争带动贵金属和原油价格上涨，事件的冲击使得价格走势呈现快速变化的状态，交易的风险逐步增加。

（数据来源：南华期货,Tushare）

上周指数涨跌幅不大，农产品跌幅靠前，周跌幅-1.35%。能化表现前十，周涨幅1.55%。

上周SC和AU依然占据前两名，并且呈现放量上涨的走势。AG本周进入前十排名，位列第四，后续值得关注。I和CF本周也进入前十排名。整体油脂板块排名都有所下降。

（数据来源：南华期货,Tushare）

上周UR表现强势，周涨幅8.2%。能源SC、FU、LU都表现较好，周涨幅皆超4%。CF和A本周较弱，周跌幅超2%。

（数据来源：南华期货,Tushare）

期权市场回顾

上周各指数突破震荡区间向下破位，截至本周五收盘上证指数下跌-3.40%。因行情向下突破，且10月合约临近交割，各指数期权的隐含波动率都明显放大。其他指数涨跌幅度如下图：

隐含波动率回顾

当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：

成交持仓回顾

成交持仓方面，所有品种的成交量持仓量都有所放大。

（单位:万张）

备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌

期权市场总结

上周市场突破下行，波动率快速抬升。主要损益来自于曲面结构。波动率曲面结构上，50中金所近/远月的Call-skew仍然偏高。上证指数加速下跌跌破3000点，隐含波动率从较低位置再次回到长期中枢附近，波动率曲面也发生了较大变动，随着行情波动的放大，期权市场部分价差再次拉大，潜在获利机会浮现。

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