淘利每周市场观察(2023年10月16日)_新浪财经

摘要

上周A股主要指数下跌，上证50收2489.13，沪深300收3663.41，中证500收5633.38；南华指数大幅下跌，SC成交量保持第一；各期权标的震荡下跌，隐含波动率大幅下跌。波动率曲面结构上，中金所50股指期权近/远月的Call-skew仍然偏高。

淘利每周市场观察

市场及基差回顾

全球宏观经济方面，当地时间10月11日，美国劳工部公布的数据显示，9月份PPI环比上升0.5%，同比上升2.2%，分别高于市场先前预期的0.3%和1.6%。数据还显示，剔除食品和能源的核心PPI环比上升0.3%，同比上升2.7%，也超过了市场预期的0.2%和2.3%，其中2.3%是今年5月份以来的最高水平。12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月份CPI同比增长3.7%，与上个月持平，略高于3.6%的市场预期；环比增速较上个月的0.6%放缓至0.4%。核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力，但能源价格依旧强势，使得美国通胀难降，美联储或将需要在更长时间内保持高利率。

就国内宏观政策环境而言,10月13日，国家统计局公布9月物价数据。9月份，全国居民消费价格（CPI）同比持平（0%），环比上涨0.2%。9月CPI同比涨幅走弱，主要在于去年同期基数，环比延续温和上涨的态势。9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。由于上年基数效应，PPI同比降幅连续3个月持续收窄。海关最新统计数据显示，今年前三季度，我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。其中，出口17.6万亿元，同比增长0.6%；进口13.2万亿元，同比下降1.2%。

受到国内经济数据和国外加息时间周期延长等影响，上周A股主要指数下跌。

截至13日收盘，上证50收2489.13，周涨跌幅-0.72%，沪深300收3663.41，周涨跌幅-0.71%，中证500收5633.38，周涨跌幅-1.01%。科创50收891.72，周涨跌幅0.44%，创业板指收1996.60，周涨跌幅-0.36%。

（数据来源：Choice）

申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅-1.53%，其中上涨行业7个，下跌行业24个。

其中，电子(4.90%)、汽车(3.38%)、医药生物(2.00%)涨幅最大。社会服务(-5.23%)、建筑装饰(-4.42%)、商贸零售(-4.22%)跌幅最大。

（数据来源：Choice）

根据申万风格指数的收益，上周各风格指数涨跌互现。其中，微利股指数涨幅最大、绩优股指数跌幅最大。

（数据来源：Choice）

股指期货方面，总体风险偏好回落，50基差相对上周贴水，1000基差也相对上周贴水。50周均升水约4，300周均升水约6，500周均升水约1，1000周均贴水约-9。各合约基差点位如下：

（数据来源：Choice）

从对冲成本来看，上周平均年化对冲成本IH(1.91%)、IF (1.99%)、IC(0.05%)、IM(-1.70%)。

（数据来源：Choice）

截至13日，沪深两市已上市交易的ETF基金850只，与前一周相比增加3只，其中股票型基金689只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了117只，总规模达到656.1亿。规模最大的前20只股票型基金过去一周的表现如下：

（数据来源：Choice）

商品市场回顾

上周指数结束反弹，大幅下跌，周跌幅-2.97%。美国的持续加息，以及变幻的世界局势，避险的情绪有所上升，商品整体承压。

（数据来源：南华期货,Tushare）

上周所有指数下跌，能化跌幅最大，周跌幅达-4.7%。金属相对强势，周跌幅-1.4%

（数据来源：南华期货,Tushare）

节假日的第一个完整交易周，成交量继续下降。SC和AU依然占据前两位。RU排名进入前十，位列第四。AG排名下降，RB则退出前十排名。SR排名有所上升，后续值得关注。

（数据来源：南华期货,Tushare）

上周呈现与上周不同的走势，FU反转，跌幅达-10.8%。FU、PG、SC都呈现大幅下跌状态。NR和RU逆势表现较强，周涨幅8.1%和6.5%。

（数据来源：南华期货,Tushare）

期权市场回顾

上周指数整体呈震荡下跌的走势，其中科创50和中证1000较强勉强收涨，截至本周五收盘上证指数上涨-0.72%。因为假期效应，各品种隐含波动率都出现了较大幅度的下跌。实际波动率与前一周相比下降，科创50实际波动率下降地尤其大。其他指数涨跌幅度如下图：

隐含波动率回顾

当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：

成交持仓回顾

成交持仓方面各品种成交量均有所放大，持仓量与上周基本持平。

（单位:万张）

备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌

期权市场总结

上周，市场整体偏弱，波动率维持在低位。主要损益来自于曲面结构。波动率曲面结构上，50中金所近/远月的Call-skew仍然偏高。

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