摘要
上周A股主要指数涨跌互现，上证50收2543.58，沪深300收3861.83，中证500收6105.22；南华指数大幅反弹，SA和AU居市场前两位，CF排名大幅上升至第三，市场跌情绪得到缓解；主要期权标的上半周下跌后反弹，整体市场实际波动率放大，隐含波动率与上上周大致持平，波动率曲面结构上，中金所50期权 Call-skew依然偏高。
淘利每周市场观察
市场及基差回顾
全球宏观经济方面，当地时间6月1日，美国供应管理协会公布数据显示，5月，美国制造业PMI录得46.9%，低于市场预期值47%，前值47.1%，回落0.2个点，连续第七个月萎缩。Markit制造业PMI同样回落，5月终值48.5%，前值50.2%。5月，ISM制造业PMI的五个子项中，生产和就业上升且均高于荣枯线，新订单、供应商交付和库存回落，制造业总体走弱的特征依然较明显。美国5月ADP就业人数增加27.8万人，超越预期的17万人，较前值的29.6万人有所回落。上周初请失业金人数录得23.2万人，为四周以来最高，略低于市场预期的23.5万人，较前值22.9万人小幅上升。美国5月ISM制造业指数录得46.9，较4月回落，且不及预期，已连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。
就国内宏观政策环境而言,5月31日，5月中国官方制造业PMI为48.8%，前值49.2%；官方非制造业PMI为54.5%，前值56.4%。综合PMI为52.9%，前值54.4%。制造业、建筑业、服务业PMI新订单均处荣枯线以下，需求不足的挑战正从制造业向非制造业领域蔓延。其中，5月部分重点行业景气回升而高耗能行业景气下行，走势进一步分化。大型企业和中小型企业景气分化。从绝对值看，5月大型企业制造业PMI位处50.0%，站在荣枯线上；而中型和小型企业制造业PMI分别为47.6%和47.9%，仍处荣枯线以下。
受到年内第二批专项债施行以及经济数据走弱等影响，上周A股主要指数涨跌互现。
截止2日收盘，上证50收2543.58，周涨跌幅-0.63%，沪深300收3861.83，周涨跌幅0.28%，中证500收6105.22，周涨跌幅1.16%。科创50收1053.29，周涨跌幅1.41%，创业板指收2233.27，周涨跌幅0.18%。
（数据来源：Choice）申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅0.86%，其中上涨行业16，下跌行业15个。
其中，传媒(9.67%)、计算机(6.39%)、通信(6.26%)涨幅最大。煤炭(-2.84%)、医药生物(-2.07%)、电力设备(-1.71%)跌幅最大。
（数据来源：Choice）根据申万风格指数的收益，上周各风格指数涨跌互现。其中，高市盈率指数涨幅最大、绩优股指数跌幅最大。
（数据来源：Choice）股指期货方面，总体风险偏好回升，50基差相对上上周贴水，而1000基差相对上上周升水。50周均贴水约-12，300周均贴水约-10，500周均贴水约-10，1000周均贴水约-10。各合约基差点位如下：
（数据来源：Choice）从对冲成本来看，上周平均年化对冲成本IH(-5.57%)、IF (-3.10%)、IC(-2.01%)、IM(-1.86%)。
（数据来源：Choice）截至2日，沪深两市已上市交易的ETF基金790只，与上上周相比持平，其中股票型基金640只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了53只，总规模达到304.1亿。规模最大的前20只股票型基金过去一周的表现如下：
（数据来源：Choice）商品市场回顾
上周指数大幅反弹，周涨幅1.525%。市场跌至前期低位后大幅反弹，整体偏空情绪有所反转。市场宏观环境依然不乐观，谨慎市场冲高回落。
（数据来源：南华期货,Tushare） 上周一级市场指数与上上周走势相反，农产品骗弱势，周跌幅-1.01%。金属和工业品表现较强，周涨幅分别为2.6%和1.59%。
上周市场显著缩量，下跌反弹后市场成交量下降，投机资金逐步离场。后续可能进入宽幅震荡行情中。上周SA和AU依然居市场前两位。上周CF排名提升至第三位，后续值得关注。SR排名有所下降。TA和P上周进入前十排名，后续也值得关注。
上周指数大幅反弹，市场下跌情绪得到缓解。SA周涨幅达6.3%。CF呈现放量上涨的状态，周涨幅5.6%。上周油脂P跌幅较大，周跌幅-5.1%。PG跌幅第二，周跌幅-5%。
（数据来源：南华期货,Tushare）期权市场回顾
上周各期权标的在上半周下跌后，最后两个交易日反弹，截至上周五收盘上证指数上涨0.55%，其他指数涨跌幅度如下图。
隐含波动率回顾
当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：
成交持仓回顾
成交持仓方面，多数期权品种的成交量有所放大，持仓量减少。
（单位:万张）备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌
期权市场总结
上周，主要期权标的上半周下跌，下半周上涨。主要损益来自于曲面结构。波动率曲面结构上， 50中金所的Call-skew偏高。
关于淘利
上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化对冲交易的先行者，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。目前公司由20多名投研人员组成，投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。公司成立以来屡获殊荣，五年四次获得私募界奥斯卡奖项中证报“金牛奖”、多次获得证券时报“金长江奖”、中国基金报“英华奖”以及私募排排网和朝阳永续、格上财富等颁发的荣誉称号。
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