钯价能否再创新高？俄罗斯是否会限制钯金供应？

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• 钯金将迎来三个月以来的首次上涨，较6月低点上涨14%

• 钯价从6月低点上涨14%，但仍比3月的历史高点低约40%

• 俄罗斯有可能会限制钯金供应

　　钯价似乎将迎来三个月来的首次上涨，从6月份触及低于1764美元/盎司的六个月低点上涨14%。

　　然而，这个用于汽车催化剂的金属价格仍在1，400美元左右，比3月份创下3，417美元的纪录高点低约40%，在俄罗斯因俄乌冲突受到制裁后，市场对主要生产国俄罗斯的供应感到担忧，从而触发了这一高点。

　　随着俄罗斯明显开始将其对西方的天然气供应武器化，德国严重依赖的北溪1号管道（NordStream 1） 天然气流量本周削减到管道容量的20%，人们开始怀疑俄罗斯方面是否会对其他拥有大量控制权的大宗商品采取类似的行动，包括钯金。

　　三周前，气候风险保险科技公司CelsiusPro Australia的首席执行官JonathanBarratt提出了俄罗斯将其持有的钯金武器化的可能性。

　　钯金是一种白色金属，比黄金和白银更稀有，在汽车催化转换器、首饰、牙科和电子领域有很多应用。其中最大的需求是来自尤其是汽油车排气系统中的催化转换器，它将有毒尾气转化为无害的排放。

　　俄镍（Norilsk Nickel）是世界上最大的钯金生产商，计划在2030年前投入350亿美元用于基础设施升级。就国家而言，南非是全球最大的钯金生产商。

　　在3月份达到3，442美元的峰值后，钯价一直波动不定，两家主要精炼商在4月份被伦敦铂钯市场（London Platinum andPalladium Market）从良好交货清单中剔除，导致伦敦和纽约的交易受阻。在过去的一个月里，钯价一直在2000美元的范围内徘徊。

　　图表由skcharting.com提供，数据由Investing.com提供

　　澳大利亚CelsiusPro公司的首席执行官Barratt在7月初告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC），俄罗斯作为一个主要的钯金生产国，可能会选择限制供应，提高全球价格和其出口收入，以对抗最近七国集团（G7）的行动。

　　Barrat表示，如果俄罗斯方面希望采取更多“针锋相对”的行动来应对西方对其经济的限制，那么钯金市场将是一个战略目标。

　　他补充说：这可能是俄罗斯行动的目标。如果俄罗斯愿意，它甚至还可以使用一些手段。

　　按照经济复杂性观察站（OEC）的说法，俄罗斯约占全球钯金出口的25%-26%。尽管自2016年以来，它的份额基本保持不变，但这与另一个主要生产国南非形成了鲜明的对比，南非在过去4年里的市场份额一直在下降。

　　同样根据经济复杂性观察站（OEC），2020年钯金的最大进口国分别是英国（43亿美元），美国（38亿美元），德国（35亿美元），日本（25亿美元）和中国（23亿美元）。

　　随着其中几个国家推动绿色议程，以及这种白色金属在控制汽车尾气排放中的重要性，加上投资者和公众行动的日益积极，俄罗斯对钯金出口的限制可能会成为实现气候目标的一个阻碍。

　　然而，天然气和钯金的情况是不同的。就石油、天然气等大宗商品而言，它们的需求接近历史最高水平，但全球供应几乎无法跟上。

　　由于钯金主要用作汽油发动机的排放净化器和催化增压器，汽车需求对钯金来说至关重要。而问题在于：全球微芯片和钢铁的短缺使得大多数发达国家的汽车生产放缓。

　　一方面，这意味着从装配厂到展厅被买家抢购的新车越来越少。另一方面，对美国和欧洲即将出现的经济衰退的担忧在一定程度上缓解了汽车供应紧张的局面。这促使需要立即买车的人转而购买二手车，造成了二手市场的膨胀。

　　钯金周刊

　　钯可能还会被其姊妹金属铂替代，目前铂金的交易价格略低于890美元/盎司，下跌了近60%。

　　世界铂金投资委员会的研究主管Trevor Raymond说：

　　“三年来，我们一直认为两种金属之间的价格差距意味着铂钯替代具有巨大的经济意义。”

　　经济发达国家对钯的总需求预计将大幅下降，而汽车分析师表示，在这些国家，钯在汽车应用中的使用量可能会下降。

　　如果钯金供应受到限制，这可能会限制俄罗斯出口价格的长期上涨，产生类似于美国政府设定油价上限的效果，俄罗斯克里姆林宫方面对此举表示出强烈的不满，因为此举可能会减少俄罗斯经济发展和为俄乌冲突提供资金所需的收入。

　　相反，俄罗斯更愿意借助中国内陆和中国香港日益增长的需求，这两个地区占全球钯金购买量的近18%。最近，北马其顿和巴西也成为钯金新型客户。

　　伦敦的行业预测机构金属聚焦表示，由于供应链收紧，成本上升，以及更多即将到来的制裁，到2023年，钯价可能会达到接近2300美元的水平。该机构补充说：

　　“钯价上涨空间可能会受到铂金使用量增加的限制，但这也可能会因为持续的供应中断而受到挑战，而且如果铂价上涨，俄罗斯也会从中获益。”

　　那么近期钯价走向如何？

　　据skcharting.com的首席技术策略师SunilKumar称，钯金期货日走势显示，在1，820美元上方盘整帮助钯金涨至2，048美元，且价格目标为200天简单移动平均线2，106美元和100天简单移动平均线2，127美元，他补充道。

　　“如果持续突破这一水平，可能会导致钯金期货走高，重新测试最近的波动高点2，188美元。”

　　5日指数移动平均线和布林带中段交叉于50日指数移动平均线和每日随机线，维持其正交点，也支持了反弹。

　　但Dixit也提醒说，如果未能持续突破2，188美元以上，价格反弹可能会无效，并将钯价推回到2，000美元以下，重新测试1，820美元的支撑区域位。

　　“长期来看，钯金有看跌的倾向。钯价可能在100周简单移动平均线的1820-1760美元支撑区之间保持区间波动。”（来源：uk.investing.com）

　　翻译：世界铂金投资协会

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责任编辑：张靖笛