原标题：合成标的升水走扩
期货日报
作者：牛秋乐 冯世佃
11月3日，两市缩量窄幅振荡。期权方面，标的资产50ETF跌0.95%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.41%，嘉实沪深300ETF跌0.39%，各品种期权购沽隐波小幅走高，合成标的升水走扩，主力合约大幅增仓，期权市场情绪中性偏积极。
盘后数据显示，50ETF期权市场交投回落，持仓量大幅上升。当日期权总持仓3024130张，较前一交易日增加275082张。其中认购合约持仓1835831张，较前一交易日增加179086张，认沽合约持仓1188299张，较前一交易日增加95996张。持仓量PCR值0.6473，较前一交易日减少0.0120。成交量方面，当日全市场合计成交1898002张，较前一交易日减少970091张。其中认购期权成交998617张，较前一交易日减少531648张，认沽合约总成交899385张，较前一交易日减少438443张。日成交量PCR值0.9006，较前一交易日增加0.0264。
沪深300三个期权品种成交下降，持仓也大幅增加。其中，沪300ETF期权成交量1291133张，持仓量1895334张，成交金额为10.660亿元；深300ETF期权成交量为170720张，持仓量为319509张，成交金额为1.182亿元；沪深300股指期权成交量97579张，持仓量174052张，成交金额为6.664亿元。
当前各品种期权隐波整体低位振荡，合成标的升水走扩。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为19.90%，认沽平值隐波为18.89%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为17.89%，认沽平值隐波为17.86%。深300ETF期权主力认购合约隐波18.11%，认沽平值隐波18.10%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为17.34%，认沽平值隐波为18.88%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内，处于历史偏低位置。
两市缩量振荡，量能连续9个交易日在万亿元关口上方。期权市场方面，购沽期权隐波低位振荡，小幅走高，合成标的升水走扩，主力合约大幅加仓，市场情绪中性偏积极。操作策略上，当前隐波处于相对低位，变盘时点临近，短线建议做多Gamma、Vega。中长期来看，权重下方空间有限，仍强烈建议卖出看跌期权或构建备兑策略。（期货投资咨询证编号 Z0002616 Z0015710）
责任编辑：赵思远
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