来源：紫金天风期货研究所
1月3日，RU和NR分别收于16840和14190元/吨，下跌860（4.86%）和590（3.99%）元/吨.春节前后是橡胶供应旺季、消费淡季，季节性影响下拖拽价格重心下移。
供应方面，近期，东南亚大部分区域降水偏少，天气正常，预计对割胶工作扰动减少；叠加主产区普遍11月-次年1月为旺产期，11月-次年3月累计出口总量占比较大，因此，今年一季度主产国的出口量更能反映橡胶今年旺产期的上量情况。消费方面，春节前后轮胎加工厂的开工情况普遍下调，轮胎库存增加，整体消费季节性走弱。库存方面，进入12月，干胶库存连续三周出现累库，累库速度较快，对盘面价格下行有较大影响。
当下阶段的行情，是由橡胶的季节性主导的，至于悬而未决的供应问题，或许还需多点耐心。
1 供应季节性上量
东南亚地区未来降水减少，异常天气减少：本周与下周，东南亚大部分区域降水处于偏低状态，天气恢复正常，预计对割胶工作扰动减少。
图1 天气预测图
数据来源：路透，紫金天风期货研究所主产国11月-次年3月累计出口总量占比较大：2024年1-11月主产国（泰国、印尼、越南、非洲、马来西亚）累计橡胶出口总量（包括天然橡胶和混合橡胶）为763.46万吨，同比减少4.99%。泰国、越南、马来11-次年1月为旺产期，次年2月左右进入停割期，考虑到橡胶割胶、加工均需要时间，主产国11月-次年3月累计出口总量占比较大，约为全年的43.58%。因此，今年一季度主产国的出口量更能反映橡胶今年旺产期的上量情况
图2 主产国橡胶出口情况
数据来源：各国海关，紫金天风期货研究所2 需求阶段性走弱
半钢、全钢开工维持，库存增加：截至12月27日，中国半钢轮胎周度产能利用率环比不变。库存可用天数环比增加1.9%。截至12月27日，中国全钢轮胎周度产能利用率环比不变。库存可用天数环比增加2.6%。春节前后轮胎加工厂的开工情况普遍下调，轮胎库存增加，整体消费季节性走弱。
图3 中国轮胎周度产能与库存季节图
数据来源：隆众，紫金天风期货研究所3 近期交易重点：累库和累库速度
干胶库存连续出现累库：进入12月，干胶库存连续三周出现累库，累库速度在2.1%-3.4%之间，对盘面价格下行有较大影响。期间多头力量较弱，拖累盘面重心持续下移。
图4 干胶库存周度变化季节图
数据来源：隆众，紫金天风期货研究所综上，供应方面，近期，东南亚大部分区域降水偏少，天气正常，预计对割胶工作扰动减少；叠加主产区普遍11月-次年1月为旺产期，11月-次年3月累计出口总量占比较大，因此，今年一季度主产国的出口量更能反映橡胶今年旺产期的上量情况。消费方面，春节前后轮胎加工厂的开工情况普遍下调，轮胎库存增加，整体消费季节性走弱。库存方面，进入12月，干胶库存连续三周出现累库，累库速度较快，对盘面价格下行有较大影响。春节前后是橡胶供应旺季、消费淡季，季节性影响下拖拽价格重心下移。
（转自：紫金天风期货研究所）
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