来源:中银期货研究
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美国:8月,CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,预估2.5%,前值2.9%;环比上升0.2%,预估0.2%,前值0.2%;核心CPI同比上升3.2%,预估3.2%。
国铁集团:1-8月,全国铁路完成固定资产投资4775亿元,同比增长10.5%,现代化铁路基础设施体系加快构建。
TrendForce:8月镍、钴、锂等电池金属市场行情依然疲软,原料价格持续下跌。产业链经历一段时间去化后,加上传统旺季(9-10月)的到来,中下游企业的备货积极性有所提升,预计短期内锂盐价格将迎来阶段性的小幅反弹。
沥青:
本期沥青板块小幅上行,内盘BU沥青期货夜盘收涨0.37%,报3019元/吨,BU 10-11月差维持 Backwardation结构并再度走阔至100元/吨以上的相对高位,或因远月需求预期疲软,BU2411合约价格受到制约。基差方面,现货价格持稳运行,BU盘面价格持续走低,基差大幅走强至年内高位水平。供给端方面,截至2024年9月11日当周,国内沥青炼厂产能利用率为24.3%,环比下降1.2%,或因山东个别炼厂停产沥青。目前炼厂开工率仍无明显反弹迹象,沥青产量延续偏紧态势。需求端方面,截至2024年9月4日当周,国内沥青厂家出货量共计40.2万吨, 环比减少3.6%,其中华北与山东地区出货量减少,沥青终端需求无明显反弹迹象。中长期而言,沥青旺季需求恢复不及预期,叠加资金面因素制约,沥青需求预计延续偏弱格局,盘面价格上方空间有限。同时,产量偏紧对沥青价格下方构成支撑,BU基本面仍维持弱平衡状态。
橡胶:
据中国汽车流通协会数据,9月首周,乘用车市场零售38.8万辆,同比去年9月同期增长10%,较上月同期增长5%;新能源车市场零售21.4万辆,同比去年9月同期增长56%,较上月同期增长11%。国内车市“金九银十”到来,终端需求边际改善。
基本面来看,不论是天然橡胶还是合成橡胶,原料继续走强;贸易环节库存低位;下游进入需求旺季,整体驱动偏强。资金面来看,因市场对四季度宏观政策预期再起,受此影响,多个前期跌幅较大的工业品,如黑色、化工等均止跌回稳,收于下引线。跨品种策略资金调整头寸,橡胶板块高位平台整理。关注本周天胶抛储。策略上以回调做多思路对待,不建议追高,谨慎操作。观点供参考。
黑色金属
钢材:
基本面来看高炉生铁产量环比增加,下游消费季节性回升但低于市场预期,钢材库存环比下滑,市场预期有所好转,钢价震荡反弹,关注下游消费改善状况,短期钢价底部震荡。
铁矿石:
美国8月核心CPI上涨0.3%,与市场预期一致。基本面来看,本周日均生铁产量依旧低位,钢厂检修企业缓慢复产,铁矿石需求不佳,港口铁矿石库存环比增加,矿价底部震荡。
有色金属
有色:
隔夜,LME铜收涨119美元,涨幅1.32%,LME铝收涨37美元,涨幅1.6%,LME锌收涨90美元,涨幅3.32%,LME镍收涨395美元,涨幅2.51%,LME锡收涨230美元,涨幅0.75%,LME铅收涨34美元,涨幅1.76%。消息面:美国8月CPI同比上涨2.5%,环比上涨0.2%,持平预期和前值。美国8月非农就业人数增加14.2万人,低于预期的16万人。美国上周初请失业金人数22.7万,预期23万人。海关总署发布数据显示,中国8月未锻轧铜及铜材进口量为41.5万吨,1-8月累计进口量为361.5万吨,同比增加3.0%。 中国8月铜矿砂及其精矿进口量为257.4万吨,1-8月累计进口量为1,863.5万吨,同比增加3.2%。中汽协发布数据显示,8月我国汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9%和8.5%,其中,新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆,同比分别增长29.6%和30%。据SMM调研了解,8月中国铜箔月度产量为8.68万吨,环比增加3.70%。8月份精铜制杆企业开工率为74.62%,环比上升4.10个百分点,高于预期值1.90个百分点,同比增长4.16个百分点。最新全国主流地区铜库存减2.44万吨至23.13万吨,国内电解铝社会库存减2.6万吨至76.8万吨,铝棒库存减0.13万吨至11.61万吨,七地锌库存减0.63万吨至11.76万吨。金属库存加速回落,美通胀回落降息预期升温,美元震荡下跌。操作建议,短线思路为主,铜远期正套持有。观点仅供参考。
农产品
豆粕 :
昨日连粕震荡收跌,沿海主流地区油厂豆粕报价涨跌互现,其中天津维持在3070元/吨,山东和江苏分别下跌20元/吨至3030元/吨和3000元/吨,广东上涨20元/吨至3050元/吨。美国作物评级好于预期,提振了美国大豆产量前景,干燥天气担忧有所缓解。美国农业部最新作物报告显示,美豆优良率持平在65%,高于市场预期的63%。周五凌晨,美国农业部将发布9月供需报告,强劲的大豆产量预期对美豆期价形成压力。国内连粕跟随美豆下挫,海关总署数据显示,中国8月大豆进口创纪录的1214万吨,国内大豆到港宽松预期不变,油厂开机率高企,豆粕供强需弱格局难以改变。尽管豆粕价格承压回落,但油厂豆粕缓慢去库对价格形成一定支撑。蛋白粕日内窄幅震荡,日内偏多交易为主。
植物油:
连盘豆油持续收跌,原油端担忧需求,整体助力有限,因此短期豆油偏弱震荡为主。MPOB月度报告数据基本符合市场预期,产量增加出口减少,库存累库至188万吨,报告整体偏空。国内方面整体变化不大,豆棕价差倒挂下,棕榈油成交清淡,下游采购维持刚需,关注本周买船进度及到港情况。菜油今日盘面震荡收涨,市场逐渐消化对加拿大倾销油菜籽展开调查的情绪影响,加拿大菜籽再次下跌,国内油厂24年四季度菜籽买船依然充足,消费需求方面有待提高,未来25年度买船尚不明确,菜籽供应或将受到影响收紧,情绪上国内菜系短暂强势震荡,后市需关注菜籽榨利买船供应问题带来的影响。
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