来源：紫金天风期货研究所
核心观点：中性
欧洲单产下降幅度超过5%的可能性较小，（1798万吨）减产173万吨，单产下降7%，（1760万吨）减产211万吨。
今年加菜籽缺乏持续高温，甚至偏低，虽然土壤墒情下降，主要是艾伯塔，2.12的单产可能偏低，往年最后上调。
油脂单边依然抗跌，但是向上空间还需要更大的驱动，仍然维持区间震荡，葵籽天气风险更大，葵油减产幅度大于菜油，但是会间接影响其他油脂。
要重复20/21年度油脂的大行情，需要葵籽更大的减产幅度，另外菜油和棕榈油也要出现供应端问题，关注8月MPOB报告产量兑现程度，MPOA数据有些意外，超过历史平均增幅。
传闻印度棕榈买船较多，由于进口倒挂，本周洗船，进口葵油转正，进口利润和采购方向或将转变，关注加税事情。决定产地转向卖给国内的节奏，基差和棕榈油91。
下半年，马来西亚和印尼产量表现可能反过来，印尼的卖货意愿可能比之前增强，关注产地季节性。
巴西豆油后期量少，价格高，南美豆油供应增量在阿根廷，有较大的供应潜力，榨利良好，政策影响阶段性卖货。
近月菜油还是有压力，2501菜油建议多配，关注产区天气和外盘菜籽价格，豆棕2501价差扩大弱一些。
上周中国采购4船10-11月棕榈油，洗船1-3 个。本周国内各采购8月11月船期棕榈油一条。国内油厂10月跨11月菜籽一条洗船给墨西哥。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2024年7月19日当周，除了南北美大豆以及澳大利亚菜籽价格下跌，其他地区菜籽和葵籽价格上涨。
数据来源：紫金天风期货研究所截至2024年7月19日当周，除了欧洲菜油和阿根廷豆油略跌以外，其余油脂价格延续上涨，
数据来源：紫金天风期货研究所国际油脂FOB价差
马来西亚和印尼精炼棕榈油FOB价差回到平水附近，历史均值31美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油现货价差扩大至30美元/吨，历史均值139美元/吨。
数据来源：紫金天风期货研究所进口与压榨利润
进口巴西毛豆油和加拿大毛菜油倒挂较多。
近月船期棕榈油倒挂多，远月少。
加拿大菜籽榨利显著减少。
数据来源：紫金天风期货研究所棕榈果价格
周度棕榈果价格略跌，棕榈仁油价格强势，压榨利润小幅改善。
数据来源：紫金天风期货研究所天气
棕榈油产区降雨情况
7月中之后，多数产区降雨量下降，旱季明显一些。
印尼降雨距平情况比马来西亚更少，最近多个产区偏干。
未来一周，印尼多数地方降雨量偏低，但是第二周开始降雨量恢复到正常水平。
数据来源：紫金天风期货研究所加拿大菜籽产区-萨省土壤湿度下降，未来少雨，气温升高
数据来源：紫金天风期货研究所加拿大菜籽产区-艾伯塔地区条件最差
数据来源：紫金天风期货研究所加拿大菜籽产区-曼尼托巴省条件最好
数据来源：紫金天风期货研究所黑海地区-俄罗斯南部和西北部土壤墒情
数据来源：紫金天风期货研究所黑海地区-俄罗斯中部、西伯利亚和volga地区土壤墒情
数据来源：紫金天风期货研究所黑海地区-乌克兰土壤墒情
数据来源：紫金天风期货研究所黑海地区-俄罗斯中部、volga、南部气温和降雨预测
数据来源：紫金天风期货研究所生物柴油
美国生物柴油加工和掺混利润
原料略跌，美国生物柴油加工利润略改善，处于盈亏平衡附近。掺混利润因为补贴而增多。
数据来源：紫金天风期货研究所欧盟RME
欧恩RME价格平稳，因为此前欧洲菜油价格涨幅较多，加工利润继续萎缩，目前处于平均水平以下。
上周欧洲对于国内几家生物柴油厂家加税，但是欧洲RME价格并未引起很大波动，主要还是当前生产利润略偏低。
数据来源：紫金天风期货研究所需求端
周度油脂成交
豆油性价比高，但是因为消费淡季的因素，成交量并不是很高。
数据来源：紫金天风期货研究所油脂现货基差
周度棕榈油现货基差跌幅明显，豆油略涨，菜油持稳。
数据来源：紫金天风期货研究所油脂库存
数据来源：紫金天风期货研究所油脂现货价差
数据来源：紫金天风期货研究所油脂月度平衡表
数据来源：紫金天风期货研究所
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