烧碱偏弱运行，期指运行中枢有望上移_新浪财经

来源：福能期货

烧碱供应预期增加，需求减弱，短期偏弱运行

1.昨日烧碱受供应预期大幅增加，而下游需求走弱影响，烧碱主力合约均跌逾4%。

2.供应方面，本周氯碱前期检修装置陆续恢复，预计复产产能在145万吨左右，供应压力增加。

3.需求方面，下游氧化铝山西、河南地区铝土矿无大规模复产，加上几内亚雨季影响，氧化铝供应依然偏紧，短期氧化铝对烧碱需求或走弱。粘胶短纤行开工负荷率呈小幅上升趋势，但利润亏损增加，预计需求仍偏弱。

4.技术面来看，空头大幅增仓，烧碱跳空低开跌破前低，预计短期空方力量仍占主导，烧碱盘面价格或偏弱运行。

欧线

周一最新公布的SCFIS欧线指数继续维持上行态势，环比上涨5.3%至6318.1点，反映体现了7月15日至21日的实际成交价格。目前近月运费呈现筑顶震荡态势，由于8月上旬运价仍维持8500美金水平，且8月初已宣布的船司FAK价格环比7月初再涨100-400美元/FEU，预计8月合约有向上修复贴水动能。当前10月合约不确定性较强，主要源于地缘冲突反复、美国大选前抢运等多空影响，而12月合约受地缘冲突缓和、旺季预期等多空因素交织，预计波动较大。25年后远月合约受缺乏地缘缓和进展的背景下市场情绪有所缓和，但仍具较大不确定性，预计呈现宽幅震荡，需谨慎参与。

棕榈油

马来西亚棕油出口数据强劲，进口成本支撑下，棕油带动油脂上行；但豆棕价差走缩，棕榈油性价比削弱，限制上方空间，短期偏强震荡。

黑色

上周螺纹因市场担忧新旧国标过渡，旧国标螺纹库存面临一定的压力，引发华东部分地区低价抛货现象增多。虽然螺纹10合约执行新标准，但近月合约价格大幅下探也对远月估值造成一定影响，同时，螺纹价格大幅下跌也带动黑色其余品种走弱。

从基本面看，钢材已有筑底现象，上周钢材数据依旧保持需求弱稳，库存去化。钢厂亏损的压力仍不足以主动减产，铁水或将维持较高水平，原料价格仍有支撑。而7月底通常为需求淡季最淡的时刻，后续基本面要再显著恶化的可能性不大。

整体来看，黑色目前驱动仍为市场情绪和预期的主导，随着恐慌抛售情绪发酵和短期需求难以好转，黑色价格依旧偏弱。不过钢材淡季去库，电炉深度亏损，基本面平衡并未打破，本周或在支撑位附近超跌修复，不过空间不大，建议暂时离场观望。

黄金

短期市场做多资金离场，金价回调。目前美联储9月降息预期仍处高位，加之地缘政治及美国大选不确定推升市场避险情绪，预计金价下行空间有限，维持高位偏强震荡走势中长期仍维持多配观点。盘面上看，外盘金价走势弱于内盘，COMEX金价跌破2400美元/盎司，但沪金在20日线止跌企稳，新单可关注逢低入多的机会及20日线支撑情况。7月底将召开美联储7月议息会议，本周美联储官员处于缄默期，影响金价波动可能来自于经济数据表现及地缘政治、美国大选等因素，周五将公布美联储青睐的通胀指标，关注数据表现。

股指

随着重要会议释放多项改革信号，加之央行超预期降息，后续稳增长政策有望加快落地，宏观经济有望边际修复，加之长债收益率低位，预计期指运行中枢有望上移，仍可保持低多思路。盘面上看，随着期指价格自低位反弹一定幅度至前高压力附近，期指交投情绪有所降温，短期上涨动能或不足，IF多单可适当减仓，关注5日线支撑情况及上方60日线压力突破情况。IH技术形态走势强于其他期指，关注下方均线支撑及前高压力。IC、IM走势底部震荡，IC均线走势黏合，上方均线压力仍存，而IM站上短线均线上方，预计在降息及科技创新的政策提振下，IM板块或有所走强，上方关注120日线压力及下方前低一线支撑。

今日晨报

能化板块

原油：地缘局势略显缓和，叠加市场担忧情绪仍存，震荡运行为主

PX：供需双增，基本面缺乏驱动，px 跟随成本运行

PTA：供应回升，聚酯产品延续累库，基本面存转弱预期，短期震荡运行为主。

乙二醇：港口库存低位，但短期供需趋松，随着下游淡季到来，震荡运行为主。

短纤：利多情绪有所消化，短期震荡运行

PP：供应回升，下游低需跟进，震荡运行

PE：装置检修回归，下游旺季收尾，震荡运行

LPG：成本走弱，燃烧淡季到来，弱势震荡

PVC：高库存压力仍在，价格重心下移

甲醇：弱现实博弈强预期，区间震荡