【策略报告】供应回归，需求存疑，PTA上行承压|PTA_新浪财经

来源：福能期货

观点

供应压力逐渐回归，终端消费淡季偏弱，叠加长丝、短纤挺价下，下游负反馈可能性加大，PTA上行高度受限，建议考虑6000元/吨以上逢高抛空。（仅供参考）

驱动分析

1、装置重启供应压力回归

5月开始至今，本轮PTA装置检修基本完成，由于检修量较大，港口库存持续去化，现货流偏紧，支撑PTA加工差维持在350元/吨以上，因此前期长停装置如蓬威、汉邦等将逐步回归，预计将推动PTA装置负荷回升至80%以上，PTA供应偏紧格局逐渐转为宽松，基差回落。

2、涤纶挺价压力偏大，聚酯产销平淡，消费存疑

受终端淡季及大厂挺价影响，长丝、短纤大厂持续累库，下游担心聚酯涤纶继续涨价，开启补库，上周末虽出现一次产销放量，但随着补库结束，后续采购热情或有所降低，目前涤纶长丝、短纤价格也达到上半年的高位，而挺价仍在继续，聚酯涤纶或将面临新一轮的累库压力。从轻纺成交以及宏观数据表现来看，纺服内外需增长均偏弱，当前淡季下终端对于高价原料的承接能力可能有限，成本向下传导有困难，若挺价失败，聚酯可能将随着7、8月限电政策的到来，顺势减产，下游负反馈将进一步影响PTA需求。