来源：国投安信期货研究院
公布了什么政策
美国财政部和国税局于2024年4月30日更新了《国内税收法》第40B条可持续航空燃料（SAF）税收抵免指南，并发布了新的40BSAF-GREET模型，以加强碳减排和支持气候智能型农业。
政策主要内容是什么
合格混合物：是指在美国生产并由纳税人使用或由纳税人出售用于飞机使用的可持续航空燃料（SAF）和航空煤油的混合物。销售或使用必须在纳税人的正常业务过程中进行，并且飞机的加油必须在美国进行。
两条生产途径：该模型涉及了两条生产途径，加氢处理酯和脂肪酸 （HEFA） 生产喷气燃料和使用乙醇原料 （ATJ-Ethanol）生产喷气燃料路线。模型通过两种生产途径计算与SAF相关的生命周期温室气体排放。
七种不同的制SAF途径：该模型提供了七种不同的SAF途径：美国大豆HEFA、美国和加拿大的油菜籽HEFA、牛油 HEFA、废食用油 （UCO）HEFA、美国工业玉米油HEFA、美国玉米ATJ-乙醇、巴西甘蔗ATJ-乙醇。
模型补贴金额：合格的可持续航空燃料混合物必须被证明与石油基喷气燃料相比，其生命周期温室气体减排百分比至少为50%。补贴金额为基本税收抵免+额外补贴。实现温室气体减排50%的SAF有资格获得每加仑1.25美元的基本税收抵免，而实现温室气体减排量超过50%的SAF有资格获得额外补贴，每增加一个百分点的减排，将增加每加仑0.01美元的额外补贴，最高可达每加仑0.50美元。总信用额度上限为每加仑1.75 美元。
补贴时间：对于2022年12月31日之后和2025年1月1日之前销售或使用的合格混合物。
美国农业部CSA试点计划和减排：使用美国农业部气候智能型农业（USDA CSA）实践可以进一步降低SAF的生命周期温室气体减排百分比。该计划要求可持续航空燃料生产商使用气候智能型农业（CSA）实践，才有资格获得信贷。这是针对 40B的试点计划，于2023年和 2024年生效。
什么是美国农业部 CSA 试点计划
美国农业部建立了一个CSA试点计划，参与美国农业部的这一试点计划，使用乙醇生产喷气燃料（ATJ）和大豆生产喷气燃料(HEFA)计算碳减排的时候，可以分别额外减少10gCO2e / MJ和5gCO2e / MJ，可以用于计算整体生命周期评估分数。参与CSA试点计划的农民必须采用特定的农业实践，为了使玉米生产符合 CSA 的要求，农场必须使用免耕、覆盖作物和高效氮肥的做法。CSA大豆生产者只使用免耕农业和覆盖作物。如果参与了CSA计划，整个田地必须遵守这些做法，并且原料必须在美国种植。农民必须获得气候智能型农业(CSA)作物证书。生产者必须提供整个田地的使用证明。他们还必须保留可由第三方验证的记录。
CSA涉及的详细做法
一、免耕：免耕主要是指限制土壤扰动，全年土壤表面的作物和植物残留物的数量、方向和分布不扰动。残留物不得燃烧，应均匀分布在整个田地上。播种或移栽之前作为播种行为的一部分，移走是可以接受的。
二、覆盖作物:包括草、豆科植物和杂草，用于季节性植被覆盖。
三、高效氮肥（EENF）(玉米原料）：EENF用于提高养分利用效率，降低养分流失风险，降低温室气体排放。策略包括使用硝化抑制剂、脲酶抑制剂或缓释肥料，至少施用50%的氮肥。这种做法不适用于大豆，因为它们不需要添加氮。
四、直接销售给可持续航空燃料生产商：农民必须直接向可持续航空燃料生产商销售原料，而不是销售到乙醇工厂。
五、认证和验证：该计划要求生产者必须提供认证并保留可由第三方验证的记录。
45Z法案
45Z也称为CFPC法案-CLEAN FUEL PRODUCTION CREDIT，是针对2025年至2027年间生产和销售的公路车辆或飞机中使用的运输燃料的税收抵免。信用值基于燃料的温室气体排放量与基线50千克二氧化碳当量/mmBTU相比。
运输燃料的要求：适合用作公路车辆或飞机的燃料需要满足排放量不超过50千克CO2e /mmBTU，以及不是通过将适用材料或从适用材料衍生的材料（甘油单酯、甘油二酯和甘油三酯，游离脂肪酸，以及脂肪酸酯）与非生物质原料共加工而得来的。
补贴基数
（A）在合格设施生产的任何运输燃料排放量不符合要求，适用金额应为20美分/加仑。
（B）如果在符合现行工资要求和学徒要求的合格设施生产的任何运输燃料符合排放要求的，适用金额应为1.00美元/加仑。
(C)如果运输燃料是可持续航空燃料，在合格设施生产的任何运输燃料排放量不符合要求，适用金额应为35美分/加仑。
(D) 如果运输燃料是可持续航空燃料，如果在符合现行工资要求和学徒要求的合格设施生产的符合排放量要求的，适用金额应为1.75美元/加仑。
45Z税收抵免有两个组成部分：基本抵免额度和排放因子，它考虑了燃料的生命周期温室气体排放率，与碳密度CI分数联系起来了。税收抵免的全部金额等于基本抵免额（符合排放要求且在美国国内生产的RD为1美元/加仑，SAF为1.75 美元/加仑，两者都将根据通货膨胀进行调整）乘以排放因子。计算方法是以50千克CO2e/百万英热单位基准排放系数，减去燃料的排放系数，将该数字除以基准排放系数，并将该数字乘以基本抵免额，得到CFPC法案项下的信用额度。
国投安信期货点评：
1、40B条可持续航空燃料（SAF）信用额度的指南，一方面农业实践标准比最初预期的更严格，另一方面该抵免将于 2024 年底到期，政策的时间周期短，预计影响力度有限，不过为后面的45Z法案的推动奠定了基础。后续需要注意农业原料在可持续航空燃料和可再生柴油领域发展的限制力度是否会加强。
2、目前看CSA政策的捆绑，使得农业原料参与可持续航空燃料的标准提高了，更利于废油脂，牛油和工业玉米油等副产品或者废弃物路径的发展。CSA农业符合要求的不高。根据农业普查，现阶段免耕面积为1.052亿英亩，但覆盖作物的面积要少得多，为1799万英亩。有资格获得 CSA 试点的土地范围面积不大。并且所有CSA实践都必须用于整个生产领域，生产者必须提供整个田地的使用证明。他们还必须保留可由第三方验证的记录。该计划的资格门槛比较高，可能会限制参与者的数量。
3、第40B条税收抵免仅在今年年底之前有效，届时45Z政策补贴将生效。45Z税收抵免将从2025年1月1日开始持续到2027年底。45Z税收抵免对发展可持续航空燃料更为有利。目前美国生产的可持续航空燃料相对较少，但美国政策承诺航空业到2030年每年使用30亿加仑可持续航空燃料，预计会拉动可持续航空燃料的发展，对生物质原料总体是有利的，不过预计原料需求端会根据碳排放有细分的差异，预计更利于副产品或者废弃物原料的发展。后续可以继续关注45Z法案。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
