【点评报告】小麦：2024年5月USDA供需报告解读|USDA_新浪财经

来源：国投安信期货研究院

安如泰山信守承诺

2024年5月10日USDA公布5月小麦供需报告，报告中首次展示了2024/25年度小麦供需预估数据。从全球产量预估来看,总产量创纪录达到7.982亿吨，同比上升1.3%。几大主产国产量增减互抵后,总体呈现上升趋势。全球贸易量基本持平，受饲用需求拖累总消费量略有下降，全球结转库存大幅下降1200万吨，最终2024/25年度期末库存预估值降至2.53亿吨，为近9年低位。美麦方面，2024/25产量预计同比增加2.5%，叠加较高的结转库存，最终期末库存预估提升至7.66亿蒲式耳。2024/25年度季度平均农场价格为6美元/蒲式耳，同比下降1.10美元。

今年气候有厄尔尼诺转至中性再发展为拉尼娜的预期，天气不确定性仍提供炒作空间，同时全球低位库存为小麦价格提供了底部支撑。尽管短期俄罗斯仍将延续旺盛出口量，但在经历最近两年产量的大幅攀升后，俄罗斯小麦产量首次调至9000万吨以下，整体库存呈现下降趋势，由此是否将在新年度带来出口趋势的变化值得关注。