山东柏翔：货币贬值，对尿素利多还是利空？|甲醇_新浪财经

来源：柏翔甲醇

山东柏翔：货币贬值，对尿素利多还是利空？

看到题目，很多人可能疑惑，甲醇专业户开始研究尿素了，这里，简单给大家做个解析：

甲醇跟尿素存在很多的相同之处，煤炭都是主要原料，流化床工艺，德士古工艺，航天炉工艺，等等合成前的生产工艺基本一致，品种的不同之处在于下游的需求分化，所以，值得探索。

甲醇期货上市于2011年10月28日，尿素期货上市于2019年8月9日，相差接近八年。这八年中，甲醇已经从以往的纯贸易模式，转变成带有金融属性的期现套利基差模式，叠加上下游衔接的运输贸易模式，甲醇期货，已经完全做到了价格发现和规避风险的两大功能。此时，纯基本面因素占比不足20%，宏观因素，政策因素，商品板块因素等等，占据的比例远远超过甲醇本身的供需逻辑。

再看尿素，刚刚走到资本关注的阶段，也就是处于10年前的甲醇阶段，此时的尿素，现货商接触度不高，对于真正的期现套利，很多人都比较模糊，期现模式正处于摸索状态，行情的分析还比较侧重于自身的供需以及尿素出口的政策，此时，期货盘面波动的逻辑中，纯基本面因素占比超过70%，此时，尚属现货商的福音。

记得十年前的甲醇，也跟当前的尿素一样，现货商做期货顺风顺水，但是随着资本的介入，期现业务的慢慢开展，金融属性逐步体现，现货商的处境也是翻天覆地：2010年——2014年，现货商做期货盈利比占80%；2014年——2018年，现货商做期货盈利比低于50%；2019年——至今，现货商做期货盈利比占难以超过20%；这个甲醇期货发展的规律，不知是否在未来尿素期货的旅程中重蹈覆辙？

从去年尿素低位开始关注这个品种，经常跟一些做现货的朋友一起沟通，他们的纯现货思维，让我仿佛看到了十年前的自己，那时候，对甲醇的判断准确度超过85%，感觉自我良好，现在看，那纯属是现货经验的巧合以及期货发展的规律，跟自己对期货的认知没有任何牵扯，摸索过程中的磕磕碰碰，以及金融知识的求知，让自己才慢慢认识到自己的不足，此时看彼时，方感愧疚。

前面点缀挺多，一是未来甲醇尿素双品种深耕，二是弥补读者长时间期待精品的空白。

言归正传，今天主要谈论一个尿素问题，那就是有关货币贬值，对尿素是利多还是利空？

首先从甲醇进口分析，甲醇的进口换算公式：CFI中国（303）×汇率（7.27）×关税（1.055）×增值税（1.13）+港库费用（40元）=国内港口库区成本价格，这里看出汇率增加，带来进口成本增加，对甲醇属于直接的利多行为。

再看尿素，出口的换算方式可能有所不同，因为增值税，港杂税，还有运费暂时不详，我们就不再列举公式，直接举例吧，例：现伊朗招标价格300美金确定，数量100万吨确定，以前汇率低，对应国内市场价格是2000元，现在汇率增加，是不是对应的汇率是低于原来价格，假定为1950元吧。这里可以分角度看市场，站在出口商角度，原来2000元出口的东西，现在1950元就可以搞定，属于利多行为。但是站在市场或者金融角度看呢？本来市场对于印标价格对应的国内价格就属于预期效应，前面预期在2000元，现在预期低了50元，是不是市场的打压力度会继续增加呢？

这个问题，困扰许久，因为很多朋友都倾向于货币贬值属于利多，不知道个人这种反向剖析的偏差在何处，请读者朋友们给予解惑。

今天的题目在文章的内容里占比不大，深意在于，想用甲醇的逻辑，逐步带入尿素的分析，加以深耕，新的品种，新的挑战，奔着不懂就问的态度，把问题找出来跟大家共同探讨而已。

这段时间经常对以前写的文章加以复读，感觉有了更深的触动，在此分享一段2019年跟铜王冯成毅老师学习后个人感悟：

人品决定期品，当自律不够之时，市场一定会给我们教训，让我们为认知不足而买单。我们能做的就是改变自己，从内心认识到自己的错误，加以改变，方能让我们更好的成长。

不要一味的自欺欺人，不要自我隐瞒，不要轻视任何人，不要评价任何人，不要试图改变任何人，你能做的，就是放下以前，改变自我。

焦虑、紧张、不安、压力、烦躁——所有形式的恐惧，都是因为对未来过于关注而对当下关注不够所引起的。

愧疚、后悔、悲伤、怨恨、痛苦以及所有形式的不宽恕，都是由过于关注过去而很少关注当下时刻引起的。

活在当下，宁静致远，人若无名，安心练剑。

善待每个人，千里之行始于足下。

认识，学习，改变，突破，成功路上需要的是努力，需要的是反思，放下昨天，改变今天，笑迎明天，一步好过一步即可，切不可急功近利，切不可贪婪恐惧。

你不经历八十一难，怎能学会七十二变？

努力从当下开始，改变从内心出发。