美联储宽松货币政策预期回落，贵金属价格承压_新浪财经

报告要点

美国1月非农就业数据具有韧性，CPI数据显示其去通胀进程有所放缓，联储官员对于降息的表态偏谨慎，受到上述因素影响，前期市场交易的联储降息预期有所回落，贵金属价格在年初以来出现一定幅度回调，预计在显著缓和的美国经济数据出现之前，贵金属价格将呈现震荡偏弱的走势。

联储官员对于降息表态谨慎、美国通胀数据韧性，贵金属价格承压

近期美国通胀以及经济数据具有韧性，联储官员对于降息的表态十分谨慎，令宽松货币政策预期再度回落，贵金属价格在近期总体呈现偏弱走势。CME利率观测器数据显示，市场预期美联储五月议息会议降息25个基点的概率由2月2日的59.92%下降至2月23日的22.95%。

美联储官员密集发声，关于降息保持谨慎态度。美联储理事沃勒表示应当再将降息推迟几个月，以观察通胀缓和的进程是停滞还是暂时受阻。他预计1月份核心PCE通胀率将为2.8%。同时，沃勒认为美国经济的基本面依然稳固，过早降息会影响通胀进程，并有可能对经济造成巨大的损害。美联储哈克则表明，不要预计降息能够立刻进行，当前联储可以按兵不动，降息的紧迫性并不高。

十年期美债收益率近期有所上行，由2月1日的3.87%上升至2月23日的4.26%。开年以来美元指数出现反弹，由1月1日的101.3上升至2月23日的103.97。与此同时，具有韧性的通胀数据推动下，长期美债通胀预期有所上升，同期由1.94%上升至2.12%。

美国一月非农就业数据与CPI数据

本月初发布的美国1月非农就业数据大超预期，美国1月非农就业人口变动数为35.3万人，超过预期的18.5万人，12月非农就业数据由21.6万人上修至33.3万人。数据显示美国劳动力市场的火热，新增非农就业人口数总体在十年均值之上。

从分项来看，服务业是本次新增非农就业人口数的最大贡献项，1月服务业新增就业人数为28.9万人，高于12月的24.5万人。商品生产分项与政府部门新增就业人数分别为2.8万人及3.6万人，均低于12月水平。

商品生产就业人数方面，受到美国1月极端天气的影响，采矿业新增就业人数减少0.6万人，制造业随着去年年末美国汽车行业工人罢工的影响消退，就业人数有所增加。1月当月新增就业人数为2.3万人。

不同于前期依赖教育保健部门就业，1月服务业部门就业则呈现全面上升的态势，其中专业和商服新增就业人数为7.4万人，高于12月的3.5万人和11月的1万人。运输仓储就业在12月以来逆转跌势，1月新增就业人数为1.55万人。教育和保健服务新增就业人数达到11.2万人，达到2023年1月以来的新高。

通胀数据方面，美国1月CPI同比值为3.1%，超过预期的 2.9%，环比值为0.3%，超过预期的0.2%。美国1月核心CPI同比值为3.9%，超过预期的3.7%，环比值为0.4%，超过预期的 0.3%。住房租金去通胀进程相对缓慢，其占美国CPI比重达到34%。1月住房租金CPI同比值为6.1%，环比值为0.6%。能源是总体CPI去通胀进程的重要影响因素，1月能源类CPI同比值为-4.6%，环比值为-0.9%。其中能源商品通胀同比下降6.8%，能源服务通胀环比下降1.8%。