华融融达期货
农产品
关注下游企业需求表现，郑棉主力收于十字星
【现货概述】
6月6日，棉花现货指数CCI3128B报价至17179元/吨（+265），期现价差-319（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7270元/吨（+0)，黏胶短纤报价13150元/吨（+0）CY Index C32S报价23875元/吨（+100），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24553元/吨（+5）；郑棉仓单15175（-84），有效预报712（+4）。美国EMOT M到港价96.2美分/磅（-1.4）；巴西M到港价93.8美分/磅（-1.3）。
【市场分析】
美联储将在6月13-14日召开货币政策会议。投资者密切关注美联储会不会从这次会议开始停止加息。从市场大型机构预测的来看，大多数预计6月暂停加息，7月份最后一次加息。美国4月贸易逆差继续扩大。全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧认为，美国的通胀率将居高不下。目前市场静待美国农业部即将发布的美棉出口周报以及供需报告。隔夜 ICE期棉主力12合约，十字星报收81.32美分/磅，期价较上一交易日下跌0.53美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。
5月公布的出口数据显示，我国进出口3.45万亿元，增长0.5%。其中，出口1.95万亿元，下降0.8%;进口1.5万亿元，增长2.3%;贸易顺差4523.3亿元，收窄9.7%。按美元计价，今年5月份我国进出口5011.9亿美元，下降6.2%，5月出口数据整体表现不佳。当前郑棉依旧延续偏强走势。目前在库存预期偏紧以及抢收的预期下郑棉期价延续偏强走势，在郑棉持续上涨的背景下需要关注下游市场的承接能力以及内外棉价差。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阳线报收16815元/吨，期价较上一交易日下跌45元/吨， 持仓减少4555手，至63.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
【操作策略】
对于上游仍有资源的企业，在棉价上涨的背景下择机择高销售，下游纺企而言，期权端可选择在盘面上卖出深度虚值的看跌期权，以增厚企业利润。（仅供参考）。
棉纱
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下游继续消化涨幅，市场行情观望氛围较浓
【现货概述】
6月7日，棉花现货指数CCI 3128B报价至17306元/吨；CY Index C32S报价23875元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24553元/吨；部分地区棉纱价格：
山东产紧密纺JC50S带票到货31000元/吨
江苏大厂产JC32S带票报价25100元/吨
贸易商C40S针织报25000-25500元/吨
【市场分析】
根据TTEB数据显示，5月纯棉纱（不含再生）产量为52.4万吨，同比增加39.2%，环比增加3.8%；1-5月累计产量为224万吨，同比增加12.9%；消费量约为56.2万吨，同比增下降1.4%，环比下降5.4%，1-5月累计消费量为260.9万吨，同比增加1.3%；5月棉纱库存上升至79.3万吨，环比上升5.2万吨。
坯布市场行情变化不大，坯布报价上涨后下游接受程度偏弱，市场观望为主。棉纱市场成交延续弱势行情，下游买盘不积极，纺企高成本下报价暂稳，下游逐步接受目前仍随用随买为主。近期成本端价格重心不断上移，棉纱价格亦有所上涨，预计短期棉纱期价随成本端偏强运行，中短期运行区间22000-25000元/吨，需警惕成本端回调风险，后续关注成本端价格走势以及下游订单情况变化。
【策略建议】
（1）建议纱厂：现货棉纱顺价销售为主；需要补原料库存的纱厂等待本轮郑棉调整后，继续基差点价采购原料；
（2）建议前期止盈离场投资者待CY 09合约期价回调至布林中轨附近继续多单参与。（仅供参考)
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芽麦饲用替代增量，玉米反弹难以持续
【价格情况】
北方锦州港平舱价2700元/吨 (+0)，入库价2670元/吨 (+0) 。
周三国内玉米期货价格震荡运行，主力07合约横盘整理，收盘价2642元/吨，最高2650元，最低2631元，结算2639元，总成交量25.92（-10.24）万手，持仓55.78（-2.03）万手，基差28（+0），07-09合约价差53（+14）。
6月6日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力7月合约开盘价599.75美分/蒲式耳，收盘价607.50美分/蒲式耳，上涨10.00美分/蒲式耳，最高价610.75美分/蒲式耳，最低价599.75美分/蒲式耳，结算价608.00美分/蒲式耳。
【市场方面】
深加工收购报价持稳。东北企业收购报价相对稳定，前期停收企业仍无收购意向，吉林、辽宁地区部分粮源顺佳流向港口，黑龙江粮源外发倒挂，挺价心态持续，少量粮源发往华北及销区；华北企业随着厂门剩余车辆增加，收购报价涨势暂缓，且市场对芽麦的关注度升高，企业补库行为愈加谨慎。北港持续去库存化，低库存支撑港口价格，但随着期玉米反弹受阻，价格震荡偏弱，收购企业心态趋于谨慎，报价持稳；广东港口二等玉米报价稳定，现货供需紧张继续支撑贸易商销售心态，同时饲企采购观望心理增强，市场成交偏淡。
库存方面，截至6月2日，广东港内贸玉米库存共计24.4万吨，较上周增加2.1万吨；外贸库存39.3万吨，较上周减少5.1万吨；进口高粱29.2万吨，较上周减少5.1万吨；进口大麦48.8万吨，较上周增加5.3万吨。
截至6月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89万吨，较上周下降4万吨，降幅4.3%，月降幅6.71%；年同比降幅19.6%。玉米酒精企业DDGS库存总量26.60万吨，较上周库存量25.59万吨，增加1.01万吨，增幅参考3.95%。
【操作建议】
个人投资者可尝试轻仓布局09空单。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
10-40
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下游消费渐淡 郑枣震荡收阴线
观点：目前盘面有效仓单数量16784张（-3），折83920吨；仓单预报111张，折555吨，仓单数量近期变化不大。周三，商品涨跌互现，红枣主力CJ2309合约延续震荡。基本面情况，上游产区枣树到了第一个生长关键期花期，农户会喷洒促进坐果的药物，并对枣树进行环割保坐果。下游消费市场即将进入一年中最淡的时节，夏季天气炎热，新鲜水果大量上市，消费趋向和冬季大不相同，下游走货渐缓也是意料之中。端午备货行情不及预期，已基本结束，陈枣去库缓慢。新老合约反应不同的逻辑，关注09-01合约价差套利机会。操作上上游产业客户已有保值单继续持有，投资类客户短线操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，超特10.50-12.00 元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2309合约，盘面最高价10225元/吨，最低价10105元/吨，收盘10115元/吨，较上一交易日结算价上涨5元/吨，持仓量48298（-147）手,成交量22786手，盘面平开低走震荡收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标交死叉下行，MACD绿色能量柱缩量，指标在穿越零轴下行趋缓收敛。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂套保持仓继续持有，投资类客户短线操作为主。（仅供参考）
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产区交易平稳，盘面维持宽幅震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8750元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年6月1号全国库存数据：卓创259.18万吨（周度去库32.45万吨）；钢联220.03万吨（周度去库34.64万吨）。
产区库存富士主流行情稳定，整体看客商寻好货的积极性不减，一般货购销以质论价，交易氛围尚可。新季苹果陆续进入套袋农忙阶段，产地用工略显紧张。预计后期现货价格维稳偏硬。
【技术分析】
AP2310开盘8524元/吨，最高8581元/吨，最低8492元/吨，收盘8525元/吨；日内最高波动89个点；成交量82379手（-21816），持仓量138079手（-2043手）。日K线收十字线，KDJ两线张口向下。
【策略建议】
AP2310合约周度参考区间：8800-8300元/吨。（仅供参考）
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继续盘整
【行情回顾】
郑糖2309主力合约收盘报6856元/吨，涨幅1.06%；夜盘窄幅震荡，收盘报6855元/吨，涨幅0.01%。
【现货概述】
产区现货报价多次上调，南宁仓库价7150元/吨，成交不错；销区加工糖报价7300-7500元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日美国原糖7月合约收盘24.53美元/磅，跌幅0.57%；伦白糖8月合约收盘报670.4美元/吨，跌幅0.40%。OPEC+承诺减产维持油价稳定，商品涨幅不一，农产品表现偏好，但5月下旬天气利好，预计巴西中南部生产进度加快，供给增加令贸易流缓和。临近月底原糖7月合约到期，市场加快向远月移仓，商业持仓头寸下降，原糖缺乏上冲动力，短期维持震荡盘整为主。关注下周巴西南部冷空气对农产品影响。
国内郑糖反弹至10日均线横盘，多空双方交易意愿有所减弱，夜盘持续窄幅震荡调整。现货市场表现活跃，广西重点集团多次上调报价，当日成交量较好。基本面暂无变化，郑糖依然跟随原糖趋势不变。关注下游消费采购节奏和市场对国内宏观指标解读，后市经济政策调整对商品影响。建议保持日内短线交易为主。
【仅供参考】
生猪
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期价宽幅震荡
【期货方面】
主力合约(LH2309)宽幅震荡，最高价16210，最低价15915，收盘于15940元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价约为1510元/吨，持仓量5.2万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,6月7日生猪出栏价14.36元/公斤，较昨日+0.04元/公斤。养殖端整体出栏情绪尚可，终端需求稳定，猪价稳定为主。
【后市展望】
供应端来看，降重仍然是养殖端的主旋律，生猪出栏压力短期仍存。需求端来看，6月份仍是终端消费相对较弱的季节，难给猪价强有力的支撑。综合考虑供需情况，6月猪价或还需延续一段时间的弱势。此外，猪价也难大跌，主要原因在于一猪价如果大跌猪粮比价或随之破5，收储有望适时启动，二猪价若再创新低，或有二育择机进场，为猪价提供一定支撑。综合来看，认为6月猪价或还需弱势震荡调整一段时间。到了7、8月份如果市场降重基本完成，叠加需求端有所好转，猪价或有所好转。
【策略建议】
暂时观望。
花生
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河南麦茬陆续播种 新季增幅变数仍存
【市场动态】
港口情况：苏丹精米黄岛港报价10600-10650，好货报价10700左右，库存不大，实际成交不多，观望为主，价格平稳。
内贸情况：终端需求低迷，内贸市场销量不快，价格持续倒挂，贸易商备货信心不足，多择价按需采购，成交暂难放量，端午节氛围尚不明显。
油料情况：油厂到货有限，多以执行前期进口米为主，部分油厂零星到货，以质论价为主。（精英网咨询）
【主要逻辑】
1）进口高峰于4月份结束，后期到港量将出现明显回落，刚需订单占比较高，流通敞口相对有限，终端消化表现平和而缓慢，现货基本面重回紧平衡状态，新作上市前，有望维持高估值区间震荡。
2）新季种植积极性出现明显恢复，盘面交易逻辑围绕新陈定价展开，现在争论新作能否赶上10合约，大谈交割逻辑意义不大，关注新季供应能恢复到什么程度，进而调整新季估值或许才是核心要素。
【策略建议】
今日花生盘面整体表现震荡，10合约收于10164元/吨，日内涨幅0.49%，单边持仓减841手至11万手，11合约报收于9662元/吨，日内涨幅0.58%，单边持仓增2033手至12万手，月间价差关注11-01合约反套机会。
现阶段基本面清淡，端午节日效应一般。河南麦茬陆续播种，增幅变数仍存，建议持续关注，关注月间价差变化，等待远月定价逻辑重塑。
黑色金属
铁矿石
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成材上涨乏力，铁矿石弱势震荡
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交冷清，整体较上一日涨1-3。
【市场分析】
5月29日-6月04日，中国47港到港总量2011.6万吨，环比减少397.3万吨;45港到港1960.2万吨环比减少283.9万吨。澳巴19港铁矿发运总量2645.1万吨，环比增加167.6万吨，其中澳洲发运量1915.9万吨，环比增加221.0吨，发往中国1639.4万吨，环比增加283.3万吨。巴西发运729.1万吨，环比减少53.4万吨。
今天铁矿石弱势震荡，主要由于国内外宏观利空氛围短期褪去而市场成交热情未超预期。
宏观层面看，美债危机炒作暂告一段落，6月美联储跳过加息月的概率逐渐增大，而国内不断传闻将有新一轮的房地产放松政策出台，叠加唐山限产传闻使得整体市场氛围由冷转暖。不过5-7月份是城投债兑付的高峰期，在地产下行的周期中，城投债兑付难更加剧了市场的需求疲软,这也给了空头继续打压盘面的理由。而微观层面上，成材端的需求的乏力无法持续支撑当期的铁水产量是核心逻辑。而目前情况是铁水产量连续五周处于240万吨附近，而成材端价格并未持续性深跌，一定程度上代表当前处于供需相对平衡阶段,因此在进入六月的第一周，短期宏观情绪转暖带动了成材反弹，而当前时间节点不支持全国性的集中限产导致铁矿石涨幅高于成材但高度也受限于成材高度。因此后续还是需要继续观察市场成交活跃度。
【操作建议】
震荡操作
【风险提示】
美联储加息超预期、限产政策
不锈钢
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淡季钢厂或陆续检修，沪不锈钢维持震荡
【现货概述】
6月7日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15250-15600元/吨，张浦报15600-16200元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报15250-15450元/吨，报价较上一日无变化，对2307合约平均基差220（-245）。高镍铁主流成交价1090（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报9000（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量35780吨（-119吨）。
【市场分析】
据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值16.77万亿元人民币，同比（下同）增长4.7%。其中，出口9.62万亿元，增长8.1%；进口7.15万亿元，增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。
中国商业联合会6日发布6月份中国零售业景气指数(CRPI)为50.9%，较上月微降0.2个百分点，连续6个月保持在荣枯线以上。分析认为，虽然消费市场全面繁荣尚需一个过程，但是零售企业信心已经稳定恢复，持续向好的预期已然形成。
近期俄镍镍板大量进口到货，持货商于日内大规模注册仓单，镍交割品紧缺的情况得到缓解。
Mysteel调研，广西某不锈钢厂因变电站竣工，计划7月下旬开始转电，预计全线停产25天，影响粗钢产量约6万吨，以200系、300系为主。
Mysteel调研，广西某不锈钢厂6月8日起进行例行检修，包括炼钢、热轧产线，为期10天，影响粗钢产量2.5万吨左右，包括200系、300系；由于该厂有常备库存，暂时不影响发货。
Mysteel调研，华东某不锈钢厂6月下旬进行设备检修，为期6天，影响粗钢产量1.5万吨，主要为200系。
不锈钢期货震荡回升，但对现货并无正向带动。市场商户观望居多，询价较少，现货报价暂无变动，市场交投较平静。即将进入季节性淡季，钢厂陆续例行停产检修，或对盘面有一定提振，不锈钢期货以关注资金情绪以及宏观影响为主。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.23%，最高15275，最低15105，波幅170。单日成交量78297手（-28749手），持仓量66227手（+725手）。指标上，MACD红柱伸长快慢线收敛，KDJ指标向上发散，技术信号偏强。截止收盘，2307合约上资金净流入1296万，沉淀资金10.04亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
不锈钢需求未见明显好转，社会库存表现出缓慢去库但绝对库存仍处于相对高位，进入季节性淡季，钢厂或陆续减产检修，SS2307合约关注15200附近博弈情况（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
系统性风险
铁合金
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兰炭、焦炭降价，河钢询盘低于预期，行情日暮途穷
【基本面分析】
成本端：铁合金在线消息，鄂绒兰炭调价如下：中料下调113元/吨执行949.2元/吨，小料下调113元/吨执行926.60元/吨，6月8日到厂执行。君正2023年6月8日到厂起兰炭价格中料下调110元/吨，执行950元/吨，小料下调110元/吨，执行930元/吨，硅铁成本重心继续下移。
硅铁现货：硅铁现货方面，成交依旧低迷，72硅铁现货报价6850-6900元/吨自然块现金含税出厂，75硅铁报价7400-7500元/吨现金自然块出厂，动态成本下移让渡的利润很快被吞噬，整个产业景气度较低。钢招方面，南京钢铁敲定6月75B硅铁采购价为7300元/吨，福建三钢6月硅铁定价7320元/吨半现金半承兑到厂价格，河钢询盘7200元/吨量2236吨，关注最终定价。
仓单变化：硅铁仓单22381张较上日减少785张，仓单预报1761张较上日增加580张，仓单强制注销时间临近，预计仓单库存下降趋势将持续至端午节前。
【技术分析】
文华商品指数跌0.38%收在169.97，资金净流入29.23亿。黑色系品种中，铁矿涨0.06%，螺纹跌0.93%，热卷跌1.59%，焦炭跌0.42%，焦煤跌0.59%。09硅铁主力增仓下行，跌1.6%收于6908，资金流入1.1亿，增仓16480手，基差340左右。技术上，日K线收大阴线，KDJ线交死叉，1小时60均线形成较大的压力，技术性探底仍在持续。
【策略建议】
兰炭降价引发资金增仓打压，盘中大部分时间空头控盘率在90%，建议产业关注07合约7250上套保和7000下点价机会，投机关注09合约7030压力和6800支撑。
【风险提示】
资金异动、需求负反馈、国际局势变化、电价下跌
硅锰
【基本面分析】
锰矿：今日锰矿价格报盘弱稳，高位成交困难，天津港澳块40.5-41，南非块32，加蓬39-39.5，钦州港澳块40-40.5，南非块31-32，加蓬块38-38.5。
硅锰现货：6517硅锰北方报价6550，南方报价6650-6700元/吨现金含税出厂，钢招6800-6850元/吨承兑含税到厂，河钢询盘6850元/吨，关注其最终定价。据铁合金在线调研，内蒙乌兰察布电价区间0.42-0.44，宁夏电价0.47-0.52（6月未结算电价，以5月底结算参考），云南电价0.42-0.45（丰水期），贵州兴义普遍在0.53，桂林6月下调3分，35千伏的开单班也在0.6左右，百色0.585左右，整体看南北硅锰成本差仍较大。另外化工焦今日再降50至1660，目前化工焦已经降价10轮，今日动力煤价格反弹15，但难以形成支撑，硅锰成本支撑减弱，需要时间换空间。
仓单变化：硅锰仓单10126张较上日减少80张，仓单预报1127张较上日持平，合计56265吨，交割库存下降趋势仍在。
【技术分析】
文华商品指数跌0.38%收在169.97，资金净流入29.23亿。黑色系品种中，铁矿涨0.06%，螺纹跌0.93%，热卷跌1.59%，焦炭跌0.42%，焦煤跌0.59%。硅锰主力盘中跳水后空头控盘率90%左右，资金流入1.56亿，增仓22623手，收于6534跌1.66%，内蒙基差扩大至210左右，其他产区基差更大。技术上，主连日K线收大阴线，KDJ线交死叉，1小时线暂时震荡，有继续探底迹象。
【策略建议】
建议投机关注硅锰09合约6380支撑和6630压力短线交易并带好止盈止损，产业关注07合约6600下分批点价机会。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、资金异动、国际局势变化
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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铜
今日沪铜主力价格微幅高开后冲高回落，报收66540元/吨。较昨日上涨90元/吨。4月经济数据走低让市场降低预期，并等待政策强刺激。上周二美国褐皮书显示美联储官员对美国经济增长预期走弱，美联储6月加息预期降温，美元指数回落，铜价反弹。上周五，一则关于青岛房地产房票制度的消息，又让市场做多情绪高涨。6月2日，美国劳工部公布2023年5月美国非农数据，新增非农就业33.9万人，大超预期的19万人和前值29.4万人，失业率3.7%，超过预期的3.5%和前值3.4%；喜忧参半的就业数据，驱动市场交易美联储“跳过一次”加息的预期，也即六月暂停加息、七月再做观察。短期内多头主要交易美元回调，以及国内政策刺激。但是宏观整体偏空背景仍在，价格料继续震荡。【操作】
基本面矛盾不突出，价格中期宏观弱势背景未逆转，价格震荡偏空为主，短期价格区域62000-66000。
铝
今日沪铝主力合约，低开后冲高回落收阴线，收盘报18105元/吨，较昨日涨5元/吨。供应方面的矛盾主要是云南丰水期来临市场对复产预期的变化。贵州、四川地区将继续释放复产产能，但短期变化有限，云南地区复产速度将受限于降水以及水位变化情况，目前预计本月复产概率较小，但后续复产概率较大。需求端：上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于64.1%。分版块来看，周内仅铝线缆板块开工率抬升，铝板带及铝型材开工率受制于淡季来临、需求不足而小幅下调。铝合金及铝箔板块本周开工率维持在低位，订单走弱下开工水平仍有下行预期。整体来看，进入6月后淡季效应逐渐显现，各版块订单均呈现下滑走势，短期铝加工企业开工水平将继续下调。
【操作】
价格跌破长期通道线后反复震荡，关注18500阻力，及17000中期价格目标。
工业硅
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工业硅市场价格持稳运行，目前市场情绪有所缓和
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553不通氧黄浦港口报价围绕13000-13300元/吨；553通氧黄浦港报价围绕13300-13400元/吨；421价格黄浦港报价14600-15200元/吨。目前工业硅南方复产进度相对缓慢，云南产区复产计划又推后的情况，社会库存依旧较高，下游需求端没有太大变化，短时间去库速度缓慢，市场主流价趋稳，个别抢手牌号如551#、99#硅工厂挺价，报价上涨100-300元不等，而上行价格成交偏难，部分老客户交易仍维持以往价格签单。
有机硅价格持稳运行，DMC价格在13800-14300元/吨附近低位运行，较昨日无变化，5月有机硅单体厂开工产能310万吨，开工率57.94%，环比下降5.59%；本月单体产量约23.48万吨，环比减产1.22万吨；5月全国十余家有机硅单体厂生产消耗金属硅约6.43万吨，环比减少0.31万吨。5月下旬江西星火有机硅厂停产进行大检修，后续或在6月中下旬复产。
下游多晶硅价格弱势运行，单晶硅复投料均价117元/千克，较昨日下跌1元/千克；单晶硅致密料均价113元/千克，较昨日下跌1元/千克；单晶硅菜花料均价110.5元/千克，较昨日下跌0.5元/千克；5月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约11.81 万吨，较上月新增约0.82万吨，环比上升7.46%。；
铝合金市场略有下调，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价18550元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价19400元/吨，工厂生产持续，按需采购，对工业硅消费难有增量；据本站不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库92000余吨，黄埔港仓库40000余吨，天津港仓库在43000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2308合约震荡下行，今日跌幅2.42%，尾盘收在12715，资金净流入442万，日增仓2170手，结算价12825，目前基差扩大至285-385左右。
【策略建议】
个人投机客户建议暂时观望；未入场生产企业建议观望，等待时机进行买入套保操作，贸易商客户目前建议等待观望，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
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基本面缺乏支撑，PVC期货震荡偏弱运行
【现货市场】
PVC期货震荡偏弱，下游心态谨慎观望心态浓厚，逢低补货为主整体成交偏弱，各地市场主流价格略跌。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提5530-5630元/吨
华南主流现汇自提5640-5700元/吨
河北现汇送到5450-5500元/吨
【技术分析】
V2309合约开盘价5710，最高价5728，最低价5633，收盘价5655跌80跌幅1.39%。成交量104.3万手，增加14.8万手。持仓量94.9万手，增加93252手。
国内商品期货收盘跌多涨少，煤化工板块重心下移。技术上看，V2309合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，短期内建议参与者关注5600一线支撑。
【逻辑观点】
PVC供应端检修期间整体开工负荷略有下降，当前库存整体货源供应充裕，需求端季节性淡季加之房地产投资、新开工、施工领域数据不及预期，参与者对于中长期需求前景的忧虑仍存。目前下游制品订单走弱，前期PVC粉出口订单陆续交付，新接出口订单欠佳。兰炭价格下跌，电石成本端有所下降，电石法PVC成本端支撑较前期转弱。宏观整体氛围仍相对偏弱，基本面缺乏强上行驱动，短期内PVC期现货价格重心下移。
纸浆
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盘面增仓破位下跌 短线关注企稳表现【市场分析】
纸浆主力合约盘面增仓破位下行，日线低开低走，盘中震荡下行摸低4942地点。日盘收盘报收4974点。同比下跌174/2.89%。主力合约持仓312648手，持仓同比增加53388手。纸浆日线破位下行，盘面跌幅扩大近月新低。短线消息面上五月数据利空，港口到货增幅超预期，市场对库存表现担忧，单日盘面增仓下坡5000关口。量价齐升表现下，资金面增仓表现利空压力，盘面重心进一步下行成本逻辑。综合来看新低表现下，期现重心继续施压市场表现，目前现货报价疲软，但终端市场低位买盘略有回暖，期价悲观预期反馈，但短线市场成本逻辑清晰，价格下行空间有限。日线关注低位止跌表现。低位观望，激进可试多。个人建议，仅供参考。【现货信息】
截至6.7日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5050元/吨，银星5150元/吨，马牌月亮5200元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼4350元/吨，杨木浆4200元/吨。
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现货价格稳中有降，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2032元/吨，环比降6元/吨。华北地区主流价1850元/吨；华东地区主流价2140元/吨；华中地区主流价1990元/吨；华南地区主流价2230元/吨；东北地区主流1920元/吨；西南地区主流价2180元/吨；西北地区主流价1915元/吨。
【市场分析】
供应方面，深加工企业订单天数14.8天，较上期增加2.0天，环比涨幅15.63%。浮法产业企业开工率为80.00%，环比上一交易日 0.33%。库存方面，全国浮法玻璃生产企业库存总量为5213万重量箱，较上周四库存增加424万重量箱，增幅8.85%，库存环比增幅扩大2.05个百分点，库存天数约25.7天，较前周增加1.90天。需求支撑一般，现货涨跌互现。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2309合约开盘价1510元/吨，最高价1548元/吨，最低1510元/吨，收盘价1527元/吨，结算价1530元/吨，总持仓106.1万手，涨跌0.86%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于空头趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，市场情绪较为谨慎，玻璃期货或仍继续偏弱震荡运行。（仅供参考）
尿素
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期货延续下挫，现货滞涨回调
【行情回顾】
UR2309合约收于1664元/吨（-45,-2.63%），品种总持仓量为800266手（+45280），仓单数量1597张（+183）。山东09基差656元/吨（+8），09-01合约月差28元/吨（+14）。
【现货概述】
国内尿素现货市场价格部分滞涨回调，下调幅度在10-110元/吨不等，多数维持稳定，市场交投尚可。部分地区下游用户对于持续上涨的行情开始出现抵触心态，拿货趋于谨慎，工厂迫于库存压力回调报价。目前来看，前期检修装置恢复生产，供给端压力仍存，需求上，今日依旧有新单成交，但增量有限。
山东主流价2320元/吨（-10）
河南主流价2310元/吨
山西主流价2130元/吨（-40）
内蒙通辽主流价2140元/吨
东北主流价2110元/吨
江苏主流价2350元/吨
【策略建议】
震荡运行。煤炭价格加速下跌，而现货价格止跌企稳，故利润有所回升，估值由极低水平回升至偏低水平，目前主要是期货绝对价格偏低；驱动力依然保持偏弱向下，虽然供需边际有所好转，但高库存、高日产的问题没有缓解。
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延续震荡
【PTA现货概述】
PTA现货价格收跌5至5645元/吨，现货均基差收涨5至2309+135；PX收976.83美元/吨，PTA加工区间参考394.57元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场延续僵持整理走势，早盘开盘时，张家港现货价格在3990附近开盘，盘中市场变化有限，日内波动区间多在3960-3980区间，下午收盘时，现货价格在3980附近商谈，现货基差今日走弱至09-85至09-80区间
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格稳于7250。下游订单情况一般、接货情绪一般；且涤纶短纤基本面偏宽松、部分企业常规型号流通量亦稍有增加，日内涤纶短纤市场商投气氛一般，价格重心暂时持稳。
【市场分析】
下游需求极好，利空主要是供应端的阶段回升。
PTA：需求端处在高位，短期有望维持；供应端，阶段检修结束，供应面临回归，但PTA目前加工费已经偏低，预计供应的压力带来的利空有限，在底加工费背景下，关注超预期检修的出现。
乙二醇：近期乙二醇负荷提升至55%附近，月中起仍有浙江石化、新疆天业、广汇等装置重启计划，现货端口表现宽裕。基本面来看，6月乙二醇表现为紧平衡局面，供应于需求表现为同步增量为主，基本面指引力度偏弱，乙二醇市场心态较为谨慎。预计短期乙二醇价格重心跟随商品市场走势为主，关注聚酯负荷变化。
短纤：短期来看，短纤局部发货仍偏紧，且绝对价格偏低亦吸引部分买盘增加，短期工厂暂无累库压力，综合预计短期市场价格波动或暂时有限。
【策略建议】
多乙二醇09合约、TA91关注正套机会
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甲醇市场弱势整理运行
【行情回顾】
MA2309合约收于2011元/吨（-74,-3.55%），品种总持仓量为2761438手（+5286），仓单数量1500张，无变化。江苏09基差147元/吨（+33），09-01合约月差-89元/吨（-9）。
【现货概述】
国内甲醇市场弱势整理运行，局部重心继续下移。产区煤价仍将下调，成本支撑欠佳；部分前期停车装置如久泰、长武、华亭等计划重启，甲醇供应增加，而下游已刚需接货为主。短期内地甲醇市场维持偏弱状态，重心不排除继续下滑；港口期现联动下滑，进口增量预期及部分烯烃停车等影响下，或延续弱势整理。
江苏市场价2158元/吨
鲁南市场价2060元/吨（-70）
内蒙市场价1855元/吨
河南市场价2040元/吨（-20）
【策略建议】
暂时观望。甲醇开工率波动不大，MTO负荷小幅上升，传统下游表现不佳。阶段性封航、船只排队集中等导致整体卸货速率略缓，叠加主力库区发货相对稳健，故华东延续去库，进口到港主要表现在华南港口库存增加。
纯碱
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震荡下行
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力09合约开盘价1651元/吨，收盘价1634元/吨，最高1672/吨，最低1632元/吨，下跌1.27%。持仓110.4万张，较前一交易日+2.1万张，成交138.9万张，较前一交易日-33.1万张。夜盘开盘1636，收于1653。FG-SA09价差-102，SA9-1价差235。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价1950左右。本周厂家库存预计去库3万吨。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩10%左右，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存绝对值历史低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目投产临近，碱厂心态松动持续降价，所以出现了低库存高利润现价跌的格局，近期盘面艰难寻底中。
【策略建议】暂时观望。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
6月7日，豆粕期权当日全部合约总成交量为30万手（买卖单边，下同），持仓量68万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值（PC_Ratio，下同）为1.2，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.9,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为17%，看跌期权合约隐含波动率为17%。当前豆粕20日历史波动率为14%。
【策略建议】国际方面，美国农业部首度公布美豆优良率为92%，低于市场预期，可见当前部分干旱对生长有所影响，在天气尚未明朗前，美豆行情反弹仍在。国内方面，现货豆粕价格持续上涨，国内豆粕库存数据明显回升，随着油厂开工的增加，压力仍在。短期预期维持震荡区间。期权策略观望为主。
【白糖期权行情介绍和分析】
6月7日，白糖期权当日全部合约总成交量为17万手，持仓量43万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.8、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为19%，看跌期权合约隐含波动率为19%。当前白糖20日历史波动率为17%。
【策略建议】国内郑糖低位反弹，短期阶段性供应偏紧，使得近强远弱结构不变，9-1 价差再次走阔。现货市场报价持稳，市场交投愿意一般，贸易环节暂时观望等待。交易所保证金提高，令投机资金撤离，持仓量有所下滑，盘面多空双方形成相持。关注郑糖反弹，期现基差收窄，现货价格调整变化。建议日内短线交易，近月逢低试多。
【50ETF期权行情介绍和分析】
6月7日,50ETF期权当日全部合约总成交量为190万张，持仓量270万张（买卖双边）50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.9，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.6。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为17%，认沽期权合约隐含波动率为16%。当前50ETF20日历史波动率为14%。
【策略建议】50ETF短期日内波动较大，市场情绪持续低迷，在新的地产刺激政策出台前，操作建议观望为主。
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