期市头条（工业品）|甲醇_新浪财经

中泰期货研究所

原油
新浪财经：（1）EIA报告：06月02日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少45.2万桶至4.59亿桶，降幅0.1%。美国国内原油产量增加20.0万桶至1240.0万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1973.0万桶/日，较去年同期减少0.21%。（2）美联储利率互换显示，交易员暂时预计美联储7月加息25个基点，预计美联储2023年只从峰值利率进行一次幅度为25个基点的下调。（3）随着进口回升和出口下降，美国4月份贸易逆差扩大至六个月来的最大水平。公布的数据显示，美国商4月品和服务贸易逆差为746亿美元，较上月增加140亿美元，增幅为23%。商品和服务进口额增长1.5%，至3236亿美元，而出口则下降了3.6%，至2490亿美元。
逻辑及观点：近期原油市场消息面相对偏多，一方面沙特意外自愿减产使得原油现货供应环比将在7月减少；另一方面近期美欧等国家和地区经济表现较好，有助于对未来原油需求的预期改善。尽管沙特减产的消息公布后原油高开低走，但我们依然认为近期原油价格上涨的概率要大于下跌的概率，近期操作上依然建议以逢低试多为主。
塑料
聚烯烃现货价格震荡走弱，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格6900元/吨，较前日价格降30元/吨，华北PP基差报价09+0，震荡。华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格6980吨，较前日价格降30元/吨，华东PP基差报价09+80，震荡。（数据来源：隆众资讯）华北丙烯单体6200元/吨，较前日价格稳定，华北市场粉料价格6670元/吨，较前日价格降60元/吨。华东丙烯单体5800元/吨，较前日价格稳定，华东粉料6900元/吨，较前日价格降100元/吨。（数据来源：隆众资讯）华北市场聚乙烯线型价格7710元/吨左右，较前日价格降40元/吨，华北LL基差09+10，震荡；华东聚乙烯线型市场价格7840元/吨，较前日价格降40元/吨，华东LL基差09+140，震荡走。（数据来源：隆众资讯）
今日盘面震荡走弱，市场信心有所恢复，但是上涨驱动不大，化工板块震荡回落。聚烯烃自身供需矛盾不是很大，建议谨慎对待。前期建议下游客户在盘中低点可以继续少量备一些PE原料，目前可以考虑止盈或者减持，等价格跌下来后继续偏强震荡对待。PP由于上游投产压力仍然较大，我们建议谨慎，建议产业客户及时套保。
橡胶
泰国产区原料白片47.27泰铢，烟片50.51泰铢，胶水43.8泰铢；杯胶39.65泰铢，泰国产区原料价格小幅整理。周三，国内市场现货价格上涨，华东全乳胶在11650元/吨左右，泰标混合报盘10680元/吨左右。周三，沪胶日内上涨收盘，主力盘中放量，沪胶再度向上突破12000压力，短期反弹格局。橡胶自身基本面依然偏空，深色胶高库存以及下游需求不及预期等因素仍对期货构成压力，但收储相关消息和近期公布的利好经济数据短期对市场够成支撑，沪胶短期操作上建议仍需保持谨慎，沪胶向上空间不大。
逻辑：青岛区外库存高位，下游需求逐渐转弱，短期谨慎操作。
甲醇
甲醇盘面今日震荡走弱，港口现货价格走弱，基差震荡走弱，内地市场价格走弱。江苏太仓地区甲醇现货市场价格2075元/吨，较前日价格降70元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2060元/吨，较前日价格降30元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2060元/吨，较前日价格降70元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2040元/吨，较前日价格降20元/吨，河北地区甲醇市场现货价格2050元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格1975元/吨，较前日价格稳定，蒙南地区甲醇现货市场价格1830元/吨，较前日价格降50元/吨，陕北地区甲醇1790元/吨，较前日价格降60元/吨。（数据来源：隆众资讯）太仓现货市场基差报价09+65，震荡走弱，6月下纸货基差09+35左右，震荡走弱。（数据来源：隆众资讯）
甲醇今日盘面今日继续震荡走弱，部分检修装置提前复产，内地供应环比增加明显，港口下游MTO装置需求有走弱预期，导致甲醇整体呈现供应增加需求走弱的格局。煤炭近期仍然维持弱势，成本支撑不明显，且有进一步下移的趋势。需要谨慎关注煤炭价格，有可能会进一步走弱，对煤化工相关品种价格形成向下带动作用。我们建议对甲醇持谨慎态度，建议转入偏弱震荡对待，建议产业客户对库存及时做好套保。
纯碱
6月7日，纯碱盘面重心继续下移，09合约收于1634元/吨。现货价格涨跌互现，昨日华中重质碱主流价上调50元/吨，西南轻重碱主流价均下调50元/吨。河南某碱厂设备问题临时检修，影响600-800吨/日，纯碱开工率下滑。轻质碱需求好转，企业订单增加，预计本周碱厂库存去化。玻璃盘面窄幅震荡，09合约收于1527元/吨。现货价格有所企稳，西南受外部货源冲击，价格下调40元/吨，其他地区变动不大。浮法产业企业开工率为80%，供应面预期稳中有增。玻璃厂昨日产销表现不一，华东成交走弱，华中下游刚需为主，华南下游适量补货。（数据来自隆众资讯）
纯碱反弹乏力，盘面震荡下行。近期纯碱市场多空消息交织，首先现货价格开始企稳，部分碱厂封单调涨报价，订单及待发量都有所增加，本周碱厂预计继续去库，且去库幅度较大。另外，河南某碱厂设备问题临时检修14天，夏季到来，纯碱设备将面临天气因素带来的不利影响，供给端持续受到扰动的预期增加，给纯碱近月合约带来一定利好。但随着远兴能源投料出产品的时间临近，以及第二条产线提前点火消息传出，市场对于现货价格继续看跌，盘面震荡下行。短期纯碱或将受装置检修力度及投产的消息影响，盘面表现宽幅震荡。但由于远月供给宽松的确定性更高，可考虑择机做多近远月价差。玻璃盘面今日震荡运行，从产销来看，价格企稳后，下游补库意愿有所增加，预计本周玻璃厂累库幅度放缓，但玻璃实际需求并没有出现明显好转，下游拿货的持续性料有限。玻璃目前正处于淡季，夏季高温及梅雨季节的影响使得往年玻璃厂在这一时期会持续累库，而今年高温天气尤为严重，因为新开工大幅下滑的传导，在没有利好政策的刺激下，需求也很难出现反转。近期玻璃盘面易受各种市场消息影响出现大幅波动，且市场对于后续利好政策出台的预期很高，因此玻璃回调后不宜继续追空。
沥青
沙特额外减产计划及中国需求前景带来利好支撑，国际油价上涨。NYMEX 原油期货07合约72.53涨0.79美元/桶或1.10%；ICE布油期货08合约76.95涨0.66美元/桶或0.87%。中国INE原油期货主力合约2307跌4.2至523.7元/桶，夜盘涨10.1至533.8元/桶。昨夜BU08高开低走，收于3718元/吨，微跌12点，跌幅0.32%。国内沥青79家样本企业产能利用率为34.3%，环比下降0.1个百分点。国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为12.0%，环比增加1.3个百分点。（数据来源：隆众资讯）。
但沥青重回上升趋势，主要得益于夏季基建旺需的预期存在，但现货高库存已经对旺季预期充分，且行业利润低，开工率仍维持较高位置。未来从成本端来看，原油价格目前正处于一个震荡区间当中，一方面旺季将至，且库存较低；另一方面，尽管加息或将暂停，但经济衰退的情况仍将延续，因此原油短期或将在利好因素刺激下有所反弹，但中长期或将继续下行，应终端关注OPEC国家是否会有超预期减产。从沥青需求来看，旺季来临，但冬储的库存太高，需要具体看去库情况。目前沥青的产业利润较差，供给量逐渐减少，未来有望随着需求释放带动产业利润好转，成本端短期或有反弹，短期可考虑逢低试多做反弹，或做多产业利润。
PVC
上游：亚洲乙烯770-820，西北电石2850-2900，乙烯、电石价格平稳。现货市场：周三，国内PVC市场现货价格下跌，华北地区电石法5型报价5500-5600，华东地区电石法5型报价5550-5600，华南地区电石法5型报价5600-5650，现货日内成交较差。周三，PVC期货下跌收盘，主力盘中放量，期货震荡偏弱走势。PVC基本面依然偏空，电石和乙烯连续回调，PVC成本支撑偏弱，前期检修的装置后期陆续开工，PVC供应预期加大，PVC库存依然难以消化，出口和国内下游需求预期减弱，PVC短期维持偏弱走势。
PVC库存难以消化，下游整体需求转弱，PVC自身基本面较弱，短期谨慎操作。
苯乙烯
7日纯苯现货价格环比回落，华东地区纯苯现货价格为6515元/吨，下跌35元/吨，山东省纯苯价格为6375元/吨，下跌105元/吨，华南地区纯苯现货价格维稳于6500元/吨。日间纯苯纸货价格表现弱于苯乙烯，苯乙烯纯苯间价差有所收窄。消息上，据隆众资讯6月7日报道：海南炼化新建260万吨重整装置计划于下周投料开工。其新建乙烯装置2月已经投产。新装置全部投产后，海南炼化纯苯总设计产能达到55万吨/年。 7日EB2307价格重心小幅下移，于下午收在7612元/吨，下跌30元/吨。苯乙烯现货价格日间涨跌互现，华东地区苯乙烯现货价格为7880元/吨，下跌15元/吨，华南地区苯乙烯现货价格为8025元/吨，上涨25元/吨。日间苯乙烯基差走强，合约间价差有所收窄。
6月中旬前，纯苯装置重启供应增多且下游苯乙烯装置检修对纯苯需求缩减，苯乙烯及纯苯基本面阶段性预期相反，维持做多苯乙烯行业利润的思路。另外，受近远月价差较大、苯乙烯基本面在6月下旬后存转弱预期，以及金九银十市场需求预期回升等因素影响，可考虑EB2307-2309合约的反套。
聚酯产业链
根据隆众资讯数据：昨日PTA本周及下周主港交割09升水125、130、135、140成交及商谈，6月下主港交割成交在09升水135附近。宏观风险及供应增长拖累市场，日内绝对价格震荡偏弱、基差有所上涨。昨日乙二醇市场震荡偏强，日内基差成交为主，尾盘市场多以基差商谈为主，现货基差贴水83/85；下周现货基差贴水75；6月下期货贴水57；7月下期货贴水33/35。昨日涤纶短纤基本面偏宽松、部分企业常规型号流通量亦稍有增加，涤纶短纤市场商投气氛一般，价格重心暂时持稳。江苏市场稳于7250自提；福建市场稳于7350送到；山东市场稳于7310送到；河北市场稳于7320送到；浙江市场稳于7275送到。
逻辑及观点：聚酯各品种表现的比较抗跌，一方面原油从成本端带来支撑，另一方面近期下游开工率有所提升也对市场需求带来一定提振。虽然目前各品种期货走势仍受制于上方均线的密集压力，但基于原油大概率震荡偏强的判断，聚酯各品种暂不宜做空，建议仍以逢低试多为主。
液化石油气
沙特额外减产计划及中国需求前景带来利好支撑，国际油价上涨。NYMEX 原油期货07合约72.53涨0.79美元/桶或1.10%；ICE布油期货08合约76.95涨0.66美元/桶或0.87%。中国INE原油期货主力合约2307跌4.2至523.7元/桶，夜盘涨10.1至533.8元/桶。昨夜PG07冲高回落，收于3878元/吨，微涨23点，涨幅0.6%。国内现货方面，今日价格稳定为主，市场缺乏利多提振，持续上涨动力不足，卖方操盘谨慎。国产主流：华南3880-4000元/吨，上海3900-3950元/吨，江苏3960-4100元/吨，浙江3850-4000元/吨，福建3850-3900元/吨，山东民用主流4040-4060元/吨左右，醚后碳四主流5650-5750元/吨。
LPG在经过小幅反弹后重新转弱，多利空因素使得LPG价格持续下行且难以反弹。一是CP及天然气受季节性因素影响走势较弱，两者相对原油跌幅更大，进而带动LPG成本弱势；二是化工终端需求恢复不及预期，产业利润下降，开工率有所降低。未来从成本端来看，CP季节性交易逻辑仍在，预计后续走势还将弱于原油，原油需求即将进入旺季，库存持续走低，减产叠加加息周期即将结束，短期或有反弹。从需求端来看，燃烧需求即将进入一年当中最差的时间段，调油市场将进入旺季将有一定起色，PDH利润较差，开工率仍有下行预期。整体来看LPG基本面偏空，但短期在原油的带动下，或有上涨，可考虑逢底做多博反弹或作为空头配置品种。
铝
6月7日，隔夜沪铝小幅震荡偏强，主力2307收盘报18175涨70，LME铝收盘报2213涨7.5。现货方面，SMM华东现货铝锭报18380涨100贴水20持平，无锡挺价惜售增加，报价贴水缩窄，佛山看跌情绪仍存，无锡均价至升水10，佛山报价贴水10至贴水20。宏观方面，世界银行在6月《全球经济展望》报告上调中国2023年经济增速预期至5.6%，将2023年的全球经济增长预期从1月报告的1.7%提升至2.1%。发达经济体的经济增速预期上修0.2%至0.7%，其中美国的经济增速预期上调0.6%至1.1%，而欧元区的经济预期也从0%上调至0.4%。5月，中国进出口总值同比仅增长0.5%，较4月的8.9%大幅下降，出口较去年同期下降0.8%。供应方面，云南各铝厂积极准备复产，估计6月中旬可能复产15%左右。库存方面，铝锭到货增加，出库放缓，库存去化放缓，5日SMM铝锭库存报58.3万吨，较上周四下降1.2万吨；同期钢联铝棒库存15万吨，较上周四增加0.5万吨；进出口方面，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落，成本支撑下移。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
逻辑及策略建议：国内经济仍处于弱现实环境，市场信心低迷，美联储6月加息暂停，但7月加息预期或明显提升；低库存、低仓单、高升水下铝价表现受支撑，短期关注华东现货表现，近期惜售情绪增加，现货成交升水走强，预计价格震荡偏强。
锌
6月7日，SMM 0#锌价格19790元/吨涨220，沪锌主力合约开盘于19305元/吨，最高19655元/吨，最低19300元/吨，收盘于19560元/吨，较上一交易上涨240元/吨，涨幅1.24%，成交量减少11897手至201403手，持仓量减少5001手至117837手。现货市场，今日换月报价，社会库存维持低位，下游仍以观望为主（安泰科）。
美数据拉低美元指数，伦锌反弹。沪锌仍在走宏观面向暖与基本面偏弱相博弈的行情。美联储跳过六月加息可能性增加与国内数据带来的利好还在持续消化，低库存与弱需求的矛盾待进一步观察。供应端来看，冶炼厂受利润影响开工维持高位，随着锌价不断探底，上游开工积极性走低，供应压力将得到缓解。另一方面，社会库存不断去库且明显低于历史低位，是托举锌价的主要力量。整体来看，有色金属品种短期内或许会因为全球经济下行、美银行业系统性风险加剧等宏观利空因素影响存在小幅下跌空间，但并不视为补跌行情，甚至在该类利空因素稍有缓和的时候，有望随着国内陆续出台的经济刺激政策、下游需求复苏等转向信号的出现，走出超跌反弹的行情。美联储6月加息风险降低，操作上建议暂时观望或谨慎短多，整体仍以震荡思路对待。
镍
6月7日，镍现货价格整体上涨。SMM1#电解镍价格170150元/吨，1#金川镍价格173650元/吨，镍豆价格165200元/吨；沪镍主力开盘于159530元/吨，最高162390元/吨，最低159100元/吨，收于161830元/吨，较前一交易日涨幅为0.79%。
宏观方面，最新公布的就业数据显示，5月美国新增非农就业和失业率均超预期，就业与失业率双双超预期增加了未来美联储加息的不确定性。供应端方面，近期菲律宾雨季逐渐结束，菲律宾出口我国的低品位镍矿量逐渐增加。目前精炼镍供应放量逐步增加，供应量仍小幅过剩。需求方面，不锈钢成交氛围于近期有所走弱，社会库存去库平缓。库存方面，截止到6月5日，LME镍库存录得37590吨，较上一日减少12吨；观后市，多空因素交织，建议观望为主。后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况。
工业硅
6月7日，工业硅现货价格保持稳定。据SMM网统计，华东现价方面，不通氧553#硅13300元/吨，通氧553#硅13550元/吨，421#硅15600元/吨；工业硅主力合约SI2308开盘于13020元/吨，最高13050元/吨，最低12610元/吨，收于12705元/吨，较前一交易日涨幅为-2.42%。
供给方面，西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，6月份当地硅厂复工意愿较强。需求方面，工业硅下游未来预计维持“一稳两弱”格局。多晶硅继续保持对工业硅的平稳需求，有机硅与铝合金下游消费不振拖累工业硅需求。库存方面，据SMM统计，工业硅港口库存15.7万吨，降低0.3万吨，其中黄埔港1.90万吨，降低0.2万吨，天津港3.50万吨，降低0.1万吨，昆明港10.30万吨。逻辑及策略建议：展望后市，兑现现实之前，预期博弈为主。随着西南地区进入丰水期和下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。若库存依旧持续高位且成本支撑力度逐渐减弱，工业硅未来行情不容乐观。
煤焦
7日炼焦煤市场稳中偏弱运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤（A9.5,S0.8，V24,G85,Y15）1650元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1380元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤1460元/吨。 7日焦炭市场稳中偏弱运行。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1730-1850元/吨；准一级干熄冶金焦报价2060-2090元/吨；一级湿熄冶金焦报价1800-1900元/吨；一级干熄冶金焦报价2100-2200元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2200-2260元/吨，出厂现汇含税。
焦煤：目前受内部原因及地方环保措施影响，部分产地煤矿生产受限，其余多数地区维持正常生产，进口蒙煤日通车有所增加，焦煤整体供应仍宽松。焦炭第十轮提降落地，目前焦企采购原料煤态度谨慎，仍采取低库存策略，以按需采购为主。焦炭：焦炭第十轮降价落地，焦企盈利空间下降，但仍维持正常生产，且出货好转，厂内焦炭库存下降。近期铁水产量回升，但后期仍有下降空间，同时钢材需求或将进入淡季，钢价仍旧疲弱，钢厂对于原料的采购保持谨慎态度。短期来看，煤焦供给保持稳定，同时铁水产量高位回落，并且后期仍有下降空间，而钢厂原料仍以按需采购为主，需求支撑力度降低。近期黑色期货价格整体反弹，预计短期煤焦价格或以震荡整理为主。策略方面，焦炭和焦煤2309合约下行趋势尚未结束，短期或震荡整理，建议观望为主。