电解镍:细数镍铁税率问题 预判未来镍市风雨

电解镍:细数镍铁税率问题 预判未来镍市风雨
2025年01月03日 17:49 市场资讯

【导语】印尼作为全球镍储量最大的地区,曾在2014年和2020年两次禁止镍矿出口,以促进国内冶炼以及下游产业的发展。伴随中资企业印尼建厂后陆续投产,印尼当地对于资源开发问题再次陷入紧张状态。近日印尼当地政府当地企业增值税税率调整问题做出确认,尽管进出口关税方面暂无变化,但后续税率问题会成为困扰市场的因素之一,值得商家重点关注。

税率问题成为关键  关税暂未波动仍有希望

印尼财政部长穆利亚尼确认,自2025年1月1日起,增值税税率将从现行的11%提高至12%。此政策依据2021年第7号关于税收法规协调的法案,旨在确保国家收支预算的稳定。印尼作为全球镍最大输出国,上调增值税税率问题,会在一定程度上提升镍生产成本,而作为镍全球最大消费国,中国市场将会承担上游税率上调的后续问题,因此市场存在一定程度的看涨情绪。

但由于印尼镍多数回流至国内,以镍铁为例,在过去五年的时间内,镍铁进口一直保持0关税状态,且根据卓创资讯调研发现,市场多数商家认为短期镍铁进口关税调整概率并不大,国内外政策博弈状态持续。关税无变化的情况下,镍铁成本不会有超预期增长,国内市场也暂时不用陷入成本上调需求疲弱的两难境地。

海外镍铁成本偏低  国内铁厂依旧深陷“泥潭”

关税暂无增加迹象的情况下,国内外镍铁生产成本差距继续扩大。华东某冶炼厂负责人表示,国内高镍铁生产成本大都在1000元/镍左右,而海外由于人力、原料等因素价格都比国内要低,价格优势正在逐步扩大,尤其是部分海外建厂企业已经建成自备电厂,国内外镍铁成本差已经扩大至150元/镍以上,因此国内铁厂后续依旧会继续承压,海外镍铁回流增量预期存在。

印尼原料配额政策再生变数  市场预估落地概率较小

海外低成本镍铁的持续回流,是造成国内铁厂生存困境的关键,同时也是钢厂低价原料主要来源,但此前印尼地区政府曾经发声“2025年印尼允许开采的镍矿石数量降至1.5亿吨”。数据统计显示,2024年印尼地区镍矿配额发放为2.72亿吨,若1.5亿吨配额消息落地,原料会缩减45%,这对市场的影响不可估量。

尽管印尼当地对于此政策的说明主要倾向于印尼镍矿目前被过度消耗,进而引发资源枯竭担忧。下调原料配额发放,是为了更好的保障资源。但上述计划如果完全落地,那镍产品供应将会减少100万镍金属吨(按照0.6%品味镍矿测算),减少幅度在25%左右。尽管全球镍市场目前处于供应过剩状态中,但市场商家多数认为此政策落地概率较小,这一政策会从根本上颠覆全球镍市场格局,目前市场暂不具备如此大范围调整的基础。

印尼地区后续倾向明朗  供应过剩格局难改

综合看,印尼地区政策依旧会倾向于保护资源方面,因此在未来印尼政策会主要在:第一,继续执行镍下游发展政策,致力于向附加值高的新能源汽车相关产业发展。伴随中资新能源企业印尼建厂后,产业链延伸后续工作会减少,但市场多担忧镍铁产能问题会不会复刻在新能源板块,担忧情绪比较明显。第二,管理镍矿或镍产品供应以支撑镍产业链价格,这也是印尼当地政府一直最为关注的点,但卓创资讯分析师多认为,供大于求局面持续,价格支撑能力会比较弱。短期来看市场需要时间消化产能急剧增长带来的阵痛,产业内部供需需要进一步磨合优化。

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