锌:锌锭社会库存下滑,需求回温了么?

锌:锌锭社会库存下滑,需求回温了么?
2024年11月26日 17:40 市场资讯

【导语】近期锌锭社会库存出现下滑表现,在需求已经逐步进入传统淡季的背景下,社会库存为何出现降库情况,是需求出现了回温还是供应的下滑?

近期锌锭社会库存出现了降库情况,逐步从反季节性特征向季节性规律发展。主要是由于供应收紧的影响,而需求端维持淡季表现不改。短期来看,随着年末的到来,下游或有一定产量冲刺计划,库存或延续季节性去库表现,有望接近年内低点。

社会库存反季节性累库,供应增加是主要因素

2024年以来,锌锭社会库存整体呈现出先涨后跌再涨的表现,1-9月走势同往年差异不大,但进入10月出现了反季节性的表现。往年10月开始,库存走势多延续去库表现,处于震荡去库通道中,但2024年10月开始,库存止跌反弹,进入上涨通道,直至11月末,库存出现了一定下滑。根据卓创资讯监测数据显示,截至11月18日,样本社会库存总量为11.36万吨,相比10月初的8.58万吨增加了2.78万吨,增幅达到32.40%。

10月以来库存走势背离往年规律,主要是由于需求释放不及预期,而供应增加。10月国内冶炼厂虽在联合减产计划下有控产情况,但整体产出相对9月仍有小幅增加。而且,10月份,沪伦比值高企,进口窗口打开,进口货源流入增加,10月锌进口量达到5.78万吨,环比增加9.47%,同比增加19.03%,达到1-10月的高点,进口量的超预期增加也带动了供应的增加。此外,需求端虽有边际好转迹象,但整体未超预期,刚需为主,进口货源有一定价格优势下,下游消耗库存速度减慢,推动库存走高。

库存下滑,逐步回归季节性表现

近期社会库存出现下降表现,降幅相对明显,根据卓创资讯监测数据显示,截至11月25日,样本社会库存总量为9.8万吨,环比上一周下滑了1.56万吨,降幅达到16.81%,也是10月份以来首次去库。短期来看,进口窗口关闭,进口流入减少,国内冶炼厂维持控产情况,锌产出或变化不大。而需求端尽管逐步进入淡季,但临近年末,下游企业冲刺产量计划或出现,有望带动锌消耗,带动库存去库,短期库存有望回归季节性表现。根据图2,往年11-12月,镀锌企业提产情况居多,主要是由于冲刺产量计划。那么2024年预计,镀锌企业仍然有产量冲刺计划,或带动需求回温,从而带动库存去库。

需求难超预期,年内或维持刚需

尽管前文分析到锌下游企业在年末有冲刺产量计划的情况,但整体预计到年末乃至即将到来的春节假期,下游对锌的实际需求可能不会有超预期的释放,需求增长可能会大致维持刚需水平。年终假期和春节假期将使生产活动减少或者暂停,这意味着一些锌下游企业可能选择放缓生产节奏,从而对锌的需求产生负面影响。尽管有企业在年末调整生产方案以应对这一挑战,但实际需求量的提升可能仍会收效甚微。在新春佳节之际,锌下游市场或许会暂时转弱,带动锌需求下滑。

因此,整体来看,短期需求难超预期,但刚需韧性叠加供应收紧影响下,库存或进入去库通道,但对价格方面影响甚微,市价或受宏观指引更为明显。

https://vip.sci99.com/annualreport/?source=20248

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
卓创资讯

APP专享直播

开播时间 | 1-27 15:00
「春节策划」金麒麟展望:春节消费旺!解码食品饮料行业投资机遇
开播时间 | 1-27 10:01
E起年夜饭:聊聊ETF这一年
开播时间 | 1-27 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-27 15:00
「春节策划」金麒麟展望:春节消费旺!解码食品饮料行业投资机遇
开播时间 | 1-27 10:01
E起年夜饭:聊聊ETF这一年
开播时间 | 1-27 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
上一页下一页
1/10

热门推荐

英伟达:DeepSeek证明未来仍需要大量芯片 收起
英伟达:DeepSeek证明未来仍需要大量芯片

英伟达:DeepSeek证明未来仍需要大量芯片

  • 2025年01月28日
  • 00:21
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 1,898
APP专享
纳指跌3.07%!英伟达暴跌近17%,5890亿美元市值一夜蒸发

纳指跌3.07%!英伟达暴跌近17%,5890亿美元市值一夜蒸发

  • 2025年01月27日
  • 22:07
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 1,792
APP专享
网传天津医院职工感染传染性疾病,院方通报:不实言论,已立案

网传天津医院职工感染传染性疾病,院方通报:不实言论,已立案

  • 2025年01月27日
  • 12:39
  • APP专享
  • 我是山河君
  • 1,365
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.20 +0.48%
京东方A 4.46 -0.45%
TCL科技 5.01 -0.60%
中远海控 14.27 +0.07%
格力电器 44.89 +0.97%
广告

7X24小时

  • 12-02 先锋精科 688605 --
  • 11-29 博苑股份 301617 --
  • 11-26 科隆新材 920098 14
  • 11-25 佳驰科技 688708 27.08
  • 11-22 英思特 301622 22.36
  • 广告
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭