策略摘要
半钢轮胎企业排产稳定，雪地胎排产逐步收尾，全钢胎企业开工偏低位运行，终端库存消化缓慢。橡胶市场供需支撑有限，但市场恐慌情绪有所消退，丁二烯橡胶试探询盘微增，市场心态微幅好转，短期走弱为主；天胶延续弱势，重心下移，但库存累积未导致市场改变供应偏紧格局预期，短期不宜过分追空。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：11月13日，RU基差-865元/吨（-185），RU与混合胶价差1615元/吨（+60），烟片胶进口利润-2964元/吨（+239），NR基差85元/吨（0 ）；全乳胶16950元/吨（-275），混合胶16200元/吨（-150），3L现货17700元/吨（-250）。STR20#报价1972.5美元/吨（-28），全乳胶与3L价差-750元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差900元/吨（-150）；
原料：泰国烟片72.21泰铢/公斤（-1.12），泰国胶水68.1泰铢/公斤（+0.10），泰国杯胶58.7泰铢/公斤（-1.15），泰国胶水-杯胶9.4泰铢/公斤（+1.25）；
开工率：11月8日，全钢胎开工率为58.86%（-0.33%），半钢胎开工率为79.92%（+0.19%）；
库存：11月8日，天然橡胶社会库存为111.3万吨（-0.40），青岛港天然橡胶库存为413019吨（+4791），RU期货库存为263176吨（-3146），NR期货库存为84269吨（-3023）；
顺丁橡胶：
现货及价差：11月13日，BR基差30元/吨（-85），丁二烯上海石化出厂价10600元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14000元/吨（-100），浙江传化BR9000报价13600元/吨（0），山东民营顺丁橡胶13500元/吨（-100），BR非标价差70元/吨（+185），顺丁橡胶东北亚进口利润-2341元/吨（-114）；
开工率：11月8日，高顺顺丁橡胶开工率为65.53%（-0.53%）；浙江石化装置检修中，预计18日重启，振华新材料处于停车检修状态，其他装置正常生产；
库存：11月8日，顺丁橡胶贸易商库存为2770吨（+280），顺丁橡胶企业库存为算2.41吨（0.03 ）；
策略
RU、NR中性。昨日天胶现货市场交投气氛一般，现货库存延续累库，胶价承压报盘下调，下游看空情绪较浓，港口部分现货资源存滞港风险，场内低价货源增加。盘面继续震荡下行，国内现货因货源增加及仓单因素云南和全乳胶将延续累库趋势，预计短期整理为主。
BR谨慎偏空。原料丁二烯市场产能利用率略微提升，供应充裕且后期仍有增量的预期，整体弱势延续。顺丁橡胶出厂价格保持稳定，市场报盘继续下挫，下游谨慎观望情绪，但恐慌情绪减退，试探性询盘有所增加，预计短期弱势运行。
风险
天气因素、杯胶价格表现、库存减少、国储政策变化、宏观氛围变化。
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