华泰期货燃料油日报20241018：原油继续小幅震荡高硫燃油表现偏强|燃油_新浪财经

核心观点

■ 市场分析

上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收涨0.74%，报3005元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收跌0.37%，报4019元/吨。

昨夜原油继续小幅震荡，高硫燃油依然表现偏强，低硫燃油主力合约正在由LU2412向LU2501换月过程中。虽然地缘政治溢价将被逐步挤出，但中东局势对于燃料油市场的潜在影响仍需持续关注。随着国内燃油消费税抵扣政策调整、炼厂成本提升、中东四季度采购需求回落，高硫燃油估值存进一步回调空间。低硫燃油中期剩余产能充裕、下游需求被替代，低硫燃油相对汽柴油价差已攀升至近两年高位区间，估值趋势性向上将面临阻力。

■ 策略

单边中性，观望为主；逢高空FU对Brent裂解价差

■ 风险

俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期

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