华泰期货甲醇日报20241011：港口库存超预期，关注宏观消息

策略摘要

谨慎逢低做多套保。港口方面，节后港口库存再度累积，但后续到港压力不大，进口到港压力较9月边际放缓，预计10-11月港口仍有去库预期；而伊朗与以色列地缘冲突情况仍密切关注，未有影响伊朗装船；内地方面，煤头甲醇开工仍高，仍等待冬天西南气头的限产计划具体公布。

核心观点

■ 市场分析

港口方面，甲醇太仓现货基差至01+20，基差有所走弱，西北周初指导价有所回升。卓创港口库存总量在108.7万吨，较节前数据增加6.6万吨。江苏库存在54.3（+5.8）万吨，浙江库存在18.2（-3.1）万吨。

海外开工率维持前期小幅波动。南美特立尼达地区梅赛尼斯甲醇装置已在9月25日完成大小产能切换，即Atlas175万吨/年装置停车，重启Titan85万吨/年装置。德国Mider/Total-helm目前装置停车检修中；OCI Beaumont德克萨斯近期甲醇装置稳定运行中；伊朗Sabalan PC和Kimiya Par近期装置降负荷至6成，恢复时间待定；伊朗ZPC165+165万吨/年甲醇装置已全部稳定运行，开工负荷8-9成附近。

国内开工率小幅震荡上升，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；新疆兖矿30万吨/年产能装置开始检修；青海盐湖100万吨/年甲醇装置目前正常生产；33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修；兖矿国宏64万吨/年产能装置预计10月10日进行检修，检修时长大概两周。 

策略

谨慎逢低做多套保。港口方面，节后港口库存再度累积，但后续到港压力不大，进口到港压力较9月边际放缓，预计10-11月港口仍有去库预期；而伊朗与以色列地缘冲突情况仍密切关注，未有影响伊朗装船；内地方面，煤头甲醇开工仍高，仍等待冬天西南气头的限产计划具体公布。

风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

资讯来源：卓创资讯、隆众资讯

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