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钢材：宏观情绪减弱，卷螺震荡下行
逻辑和观点：
期现货方面：昨日螺纹热卷期货主力合约大幅下跌，跌幅超过3%。钢材现货成交整体一般，中午盘面反弹后成交较好，随后盘面持续回落，成交转弱，市场投机情绪依然偏低，终端按需采购为主。
逻辑和观点：昨日宏观政策利多情绪消退，市场回归理性，受股票市场下跌影响，商品市场情绪明显降温，黑色建材板块价格同步回落。产业方面，长假期间，钢材利润大幅回升，长短流程钢厂均有复产，钢材供应增加，总库存有所累积，而终端消费仍待政策进一步发力，短期政策持续出台的背景下，钢材价格维持震荡运行，关注后续政策出台和落地情况。
策略：
单边：震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：宏观政策、终端需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿：交易市场降温，铁矿共振下跌
逻辑和观点：
期现货方面：昨日，铁矿石期货主力合约延续其前一交易日的跌势，整体震荡下行。现货市场交投氛围一般，成交冷清，全国主港铁矿累计成交98.6万吨，环比下跌6.56%。现货价格全天累计下跌1-8元/湿吨。
逻辑和观点：昨日，市场整体下跌趋势显著，导致投机情绪明显降温。在此背景下，黑色系板块整体表现出共振下跌的态势，其中铁矿石期货价格也随之下行。尽管近期高炉开工率有所提升，铁水产量亦有所增长，但这些增幅相对有限，对铁矿石价格的支撑作用并不明显。同时，当前供应相对宽松，库存水平高企，使得供需矛盾未能得到有效缓解。短期内，铁矿石期货价格预计将维持震荡运行的态势。未来，需持续关注宏观政策变动以及钢厂复产情况对铁矿石市场的影响。
策略：
单边：震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费等。
双焦：市场情绪回落，双焦震荡走弱
逻辑和观点：
昨日双焦期货大幅下跌，跌幅均超过4%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1660元/吨，环比持平；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1793/吨，环比上涨17元/吨。进口蒙煤方面，随着焦炭五轮提涨，蒙煤报价大幅上涨，但实际成交略显乏力，目前蒙5原煤报价1280-1300元/吨左右。
需求与逻辑：焦炭端，五轮提涨过后，焦炭累计涨幅250-275元/吨，焦企利润明显修复，焦炭产量稳步回升。随着钢材价格上涨，钢厂利润持续修复，复产不断推进，铁水产量稳步提高，刚需不断增强。焦煤端，焦煤价格偏强运行，伴随下游利润恢复，铁水日均产量增加，焦煤需求环比改善。整体看，焦煤仍将维持反弹格局。短期内，价格震荡偏强，未来走势将紧密关注节后钢厂复产的持续。
策略：
焦煤方面：震荡偏强
焦炭方面：偏强震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。
动力煤：产地供应相对充足，产区煤价偏弱运行
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，榆林区域供应充足，需求在节后还没完全恢复，坑口出货放缓，煤价稳中偏弱。晋北区域煤价持稳，大部分以长协发运为主，市场煤销售一般，市场交投活跃度减弱。港口方面，现阶段电煤需求在缓慢恢复。北方港口库存有所下降，锚地船舶数量明显减少，港口市场交投氛围冷清。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，暂时观望为主。
需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
逻辑和观点：
玻璃方面：昨日期货盘面低位震荡。受宏观政策不及预期影响，带动地产股全线下跌，玻璃作为关联度较高的商品跟随走弱。现货方面，浮法玻璃现货价格1243元/吨，环比下跌6元/吨。沙河市场情绪仍弱，市场成交一般。华东市场成交气氛减弱，个别企业出货情况表现强。华中市场多数企业稳价出货为主，观望心态渐浓。华南区域企业出货整体较之前有所放缓。
供需与逻辑：玻璃供应下降，投机需求短暂回暖后重归平静，高库存下，实际需求仍待考验，中长期玻璃供需形势仍不乐观。
纯碱方面：昨日期货盘面低位震荡，受股市大幅下跌影响，市场情绪趋冷。现货方面，国内纯碱开工率86.96%，个别企业负荷波动。整体库存处于较高水平，企业前期接单不错，出货为主。
供需与逻辑：纯碱供应逐步回升，需求持续下降，高库存去库压力较大，且碱厂参与套保比例偏高，仍需重视期货升水结构下的纯碱价格进一步向下风险。
策略：
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。
双硅：悲观情绪加剧，合金延续跌势
逻辑和观点：
硅锰方面，昨日黑色系商品全线下跌，硅锰期货价格也跟随继续下行。昨日锰硅现货表现较为坚挺，现货报价小幅上涨，但下游企业表现较为谨慎，按需采购为主，市场观望情绪浓厚。近日随着建材产量增加，硅锰需求量有所回升，但是整体仍处于偏弱状态，且需求改善的持续性有待观察。整体来看，硅锰目前供需格局较为宽松，短期受宏观因素干扰，市场多空博弈加剧，中长期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现，若下游需求未能持续改善，硅锰预计仍将维持震荡偏弱运行。
硅铁方面，昨日硅铁期货价格继续震荡下行，市场情绪再度回落，现货市场价格虽暂稳运行，但下游企业大多持观望态度，成交一般。供应端，目前硅铁开工率及产量都较为稳定，供应充足，兰炭市场暂稳运行，对硅铁成本存在支撑。需求端，钢厂复产，铁水产量回升，硅铁需求也有明显回升。整体来看，目前硅铁供需均有所回升，后续关注钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现，短期受宏观因素影响，行情波动较大，谨慎对待当前价格。
策略：
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
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